Le marché boursier est unique par rapport à la plupart des autres classes d'actifs, en ce sens qu'il n'est ouvert que cinq jours par semaine pendant 6,5 heures par jour. Pendant ces larges plages horaires où le marché est fermé, le sentiment sur les problèmes clos change, et les commandes reflétant de nouvelles informations reposent sur le marché, en attente d'exécution au grand jour. Cela conduit à une phase rapide de découverte des prix chaque matin en semaine à l'ouverture.

Dans cet article, nous ferons de notre mieux pour comprendre l'ouverture du marché et l'utiliserons pour établir le contexte et organiser l'action des prix pour le reste de la journée.

Liquidité et gamme

Le niveau élevé de volume à l'ouverture du marché indiquerait à la plupart des commerçants qu'il y a suffisamment de liquidités à l'ouverture. Il y a. Cependant, il y a une différence entre la liquidité et le volume. Cette différence rend l'ouverture relativement illiquide par rapport aux autres moments de la journée. La volatilité des prix à l'ouverture n'est pas compensée par une profondeur de liquidité à chaque prix. Sens, il y a beaucoup de volume fait à l'air libre, à des prix variés, rendant difficile l'exécution d'une commande importante sans impact significatif sur le marché.

Je vais illustrer cela à travers une excellente étude réalisée par Fernando Oliveria, auteur de Les commerçants de la nouvelle ère . Dans l'étude, Oliveria a analysé le niveau de volatilité et de volume à chaque moment de la journée. Il a trouvé que, par unité de volume , le marché ouvert est illiquide.

Qu'est-ce que cela nous dit? Pour un, par dessus tout, le marché ouvert est caractérisé par la découverte des prix, le test de plusieurs prix différents sur une courte période. En règle générale, il existe une corrélation inverse entre la découverte des prix et la liquidité. Cette relation devrait intuitivement avoir un sens :si le marché se négocie à plusieurs prix différents, dans une large plage dans un court laps de temps, cela signifie qu'il n'y a pas suffisamment d'offre ou de demande à un niveau pour que le marché commence à se consolider à ce niveau.

En raison du niveau élevé de découverte des prix de l'open, les commerçants qui se concentrent sur le commerce ouvert, soutiennent que les traders à haute fréquence (HFT) négocient beaucoup moins à l'ouverture, ouvrant davantage d'inefficacités pour les commerçants à la main.

Voici deux graphiques de l'étude d'Oliveria pour illustrer cela :

La gamme d'ouverture

Les commerçants considèrent généralement la plage d'ouverture que les 30 premières minutes de la session. La fourchette d'ouverture est importante car l'ouverture est un mécanisme de découverte des prix, ce qui le rend responsable d'une grande partie de la gamme quotidienne. À cause de ce, c'est assez souvent que la fourchette d'ouverture est responsable du haut ou du bas de la journée.

Le graphique de 30 minutes de $SPY avec la plage d'ouverture tracée.

La fourchette d'ouverture est l'un des principaux locataires d'un système de cassure de la volatilité, qui entre dans les évasions du range d'ouverture après une période prolongée de contraction du range. Les gérants de hedge funds comme Toby Crabel et Linda Raschke sont de fervents utilisateurs de cette stratégie, et Crabel ont publié un livre recherché sur le sujet : Day Trading avec modèles de prix à court terme et cassure de la fourchette d'ouverture .

Les cinq types d'ouverture du profil de marché

Jim Dalton est considéré par la plupart comme le père du profil du marché. Dans son livre Attention aux marchés, il a présenté les cinq types d'ouvertures qu'une session de marché peut avoir.

Même si vous n'utilisez pas de stratégies de profil de marché dans votre trading, Je trouve que les concepts de types d'ouverture et de types de jours sont un excellent moyen de catégoriser et de fournir un contexte aux données du marché. Si vous êtes en mesure d'identifier le type d'ouverture du jour, et un résultat, le type de jour, cela peut alors réduire le nombre de décisions que vous devez prendre pour le reste de la session. Par exemple, lorsque vous voyez un open-drive (que nous aborderons ci-dessous) se traduit par un jour de tendance, vous savez ne prendre des trades que dans le sens de la tendance, vous permettant de concentrer vos efforts uniquement sur cela, un concept puissant.

Cela étant dit, au dessous de, nous allons passer en revue les cinq types ouverts; lecteur ouvert, essai routier ouvert, ouvert-rejet-inverse, enchère ouverte (dans la gamme et hors de la gamme).

Lecteur ouvert

L'open-drive est considéré comme la plus haute conviction des types ouverts, caractérisé par une activité unidirectionnelle, ce qui se traduit souvent par un jour de tendance. Sur un lecteur ouvert, l'impression d'ouverture sera souvent le bas ou le haut de la journée, selon l'orientation. Les profileurs de marché attribuent le niveau élevé d'agression à la participation supplémentaire des traders OTF (autre période).

Ouvrir un essai routier

Le lecteur d'essai ouvert est similaire au lecteur ouvert en ce sens qu'il s'ouvre généralement au-dessus de la plage et de la zone de valeur de la veille, mais il n'a pas immédiatement un mouvement directionnel. Le marché va d'abord tester un niveau important, comme le haut ou le bas de la veille, avant qu'il ne fasse le mouvement directionnel.

Ouvrir Rejet Inverser

L'envers du rejet ouvert se caractérise par une conviction initiale sur l'ouvert, s'ouvrant souvent au-dessus (ou en dessous) de la zone et de la plage de valeurs de la veille, mais rencontre rapidement une résistance ou un support, entraînant un renversement en sens inverse. Ce type d'ouverture conduit fréquemment à un élan dans la direction opposée au mouvement initial à l'ouverture.

Enchères ouvertes (hors plage)

L'enchère ouverte (hors fourchette) se caractérise par une à l'extérieur de la gamme de la veille, avec peu ou pas de conviction directionnelle. Au cours d'une OAOR, le marché est considéré comme « en équilibre, ” indiquant un consensus relatif parmi les acteurs du marché. Dans de nombreux ouvrages sur Internet, il semble y avoir une idée fausse selon laquelle les OAOR conduisent souvent à des journées de tendance significatives. Toujours, l'OAOR est considéré comme le deuxième type ouvert le plus faible (au regard du niveau de condamnation), juste derrière l'enchère ouverte (à l'intérieur de la plage).

Enchères ouvertes (à l'intérieur de la fourchette)

L'enchère ouverte (en range) se caractérise par une ouverture dans la fourchette de la veille, sans conviction directionnelle. De la même manière, à l'OAOR, lors d'une OAIR, le marché est considéré comme « en équilibre » en raison d'un consensus entre les participants au marché. Ces ouvertures conduisent généralement à un jour de plage, appelé « hacher, ” “limité par la plage, » ou « consolider » parmi les commerçants. Pour la plupart des commerçants, il est logique d'éviter ces conditions en raison du manque d'activité.

Dernières pensées

À l'époque où les spécialistes humains du NYSE étaient responsables de l'ouverture des stocks, ils utiliseraient leurs informations privilégiées sur les flux d'ordres pré-marché pour ouvrir le stock. Ils évalueraient leur carnet d'ordres et décideraient d'un prix approprié pour ouvrir le stock. Les spécialistes ont été autorisés à négocier leur compte, à condition qu'ils fassent toujours un marché (publiant une offre et une offre pour leurs actions) et commerceraient dans la direction que leurs informations privilégiées sur le flux d'ordres indiquaient que l'action allait. Alors évidemment, les spécialistes avaient un avantage énorme, et il était avantageux de commercer du même côté d'eux.

Le comportement humain des spécialistes était plus prévisible; leur corruption et leurs tactiques d'attaque plus compréhensibles et évitables. Les commerçants éviteraient de négocier des actions gérées par les spécialistes qu'ils pensaient être véreux.

De nos jours, les choses sont différentes. Les marchés sont électroniques, et les teneurs de marché sont pour la plupart des robots. Le processus d'ouverture est plus éphémère, les algorithmes correspondent aux ordres dans les dizaines de pools de liquidités fragmentés, et la priorité du carnet d'ordres est apparemment déterminée davantage par les relations et la connaissance exclusive de la procédure d'échange que par la priorité prix-temps.

C'est la réalité d'une électronique, marché fragmenté. Les anciennes inefficacités ont été éliminées, et de nouveaux créés. Alors que la façon dont les marchés s'ouvrent a changé, les mêmes caractéristiques de l'open sont toujours aussi présentes :découverte des prix et volume.

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