Marché primaire vs marché secondaire :qu'est-ce qui les différencie ?

Les investisseurs particuliers qui prêtent une attention particulière aux nouvelles liées aux actions peuvent entendre de temps en temps les expressions «marché primaire» et «marché secondaire». Les phrases peuvent sembler déduire une sorte de système de castes à l'œuvre dans la classe des investisseurs - que le "marché boursier primaire" bénéficie d'un traitement préférentiel par rapport au "marché boursier secondaire".

Ce n'est pas vraiment vrai. Certains les institutions et les investisseurs sont plus ou moins exclusifs aux marchés primaires et secondaires respectifs. Mais les désignations ont plus à voir avec la durée de vie d'un produit et les différentes façons dont les entreprises peuvent lever des capitaux.

Connaître la différence entre les marchés primaire et secondaire est crucial pour comprendre le fonctionnement du trading au niveau macro. Dans cet article, Gorilla Trades explique le contraste entre le marché primaire et le marché secondaire en ce qui concerne les investissements en actions.

Différences fondamentales entre les marchés primaires et secondaires

Il existe deux différences entre les marchés primaire et secondaire qui les définissent le plus clairement :leur objectif et qui vend les actions.

Le marché primaire est l'endroit où les actions d'un produit donné sont générées . C'est là que des actions sont proposées pour la première fois ou que de nouvelles actions dans une action existante sont créées.

Le marché secondaire est l'endroit où les actions sont négociées . Les actions existent déjà et sont échangées entre investisseurs en bourse, directement ou indirectement.

De plus, sur un marché primaire, les investisseurs obtiennent des actions directement de l'émetteur, généralement la société ou la société représentée par les actions. Sur un marché secondaire, les investisseurs obtiennent des actions d'autres investisseurs, généralement par l'intermédiaire d'un courtier comme une société de courtage.

L'aspect le plus déterminant des marchés primaire et secondaire est une question d'accès aux actions. Seuls quelques niveaux d'investisseurs - principalement des investisseurs institutionnels - ont accès au marché primaire, alors que littéralement n'importe qui peut entrer sur le marché secondaire. Mais les entreprises reconnaissent l'importance de l'activité sur les deux marchés.

Pour rendre la distinction plus claire, examinons chacun des deux marchés en détail.

Qu'est-ce que le marché primaire ?

Le marché primaire est celui où les actions sont remises aux investisseurs pour le tout premier jour de négociation. Pour comprendre comment cela fonctionne, revenons un peu en arrière sur les jours et les semaines avant que cela ne se produise.

Lorsqu'une entreprise décide d'entrer en bourse, elle demande à des professionnels de la finance appelés preneurs fermes d'assumer le risque monétaire associé aux nouvelles actions. Cela implique généralement que plusieurs banques accordent des prêts à l'entreprise, fournissent une assurance ou des investissements directs.

Après un certain temps, les preneurs fermes se réunissent pour décider du nombre d'actions que la société créera et du coût de la première émission de ces actions. Ils fixent ensuite une date pour l'introduction en bourse (IPO) de la société, date à laquelle ils mettront effectivement les actions en vente pour la première fois.

L'introduction en bourse est un événement monumental pour une entreprise en plein essor. S'il est bien fait, il génère beaucoup de capital instantané de la part d'investisseurs avides. Mais c'est aussi une période délicate où les faux pas ou les erreurs de calcul peuvent faire chuter le cours de l'action avant même qu'il n'ait eu la chance de décoller.

Étant donné que l'introduction en bourse est un événement risqué, les entreprises le ciblent généralement vers des investisseurs établis en qui ils peuvent avoir confiance. Il s'agit principalement d'investisseurs institutionnels :banques, coopératives de crédit, sociétés d'investissement, fonds communs de placement, compagnies d'assurance, fonds de pension, etc.

Les souscripteurs font confiance à ces entités en raison de leur taille, de leur expérience et de leurs connaissances particulières. Ce sont eux qui sont les plus susceptibles de faire passer au mieux l'entreprise lors de son premier tour de financement public.

Ces entités sont connues comme - vous l'avez deviné - le marché primaire . Ils constituent le premier mur du capital, achetant des actions directement à l'entreprise pour faire décoller son existence en tant qu'entreprise publique.

Qu'est-ce que le marché secondaire ?

L'introduction en bourse est donc terminée (ou sur le point de l'être). L'entreprise a obtenu tout ce nouvel argent pour travailler, les actions ont été officiellement libérées et tous les employés font éclater des bouteilles de champagne et font la fête. Les actions sont officiellement cotées sur les principales bourses, comme la Bourse de New York et le NASDAQ.

À ce stade, les investisseurs peuvent commencer à négocier des actions entre eux. Ils achètent et vendent des actions à des maisons de courtage, qui à leur tour recherchent d'autres investisseurs pour mener à bien les transactions. La société représentée par les actions n'est pas impliquée dans cette activité - les actions sont négociées de courtier à courtier, de courtier à courtier et d'investisseur à investisseur.

C'est le marché secondaire . Vous, l'investisseur individuel qui négocie pour bâtir votre patrimoine personnel, êtes sur ce marché.

Même si l'entreprise n'est pas impliquée à ce stade, elle dépend dans une certaine mesure de l'activité sur le marché secondaire. Un volume de transactions élevé sur le marché secondaire peut entraîner une hausse du cours de l'action, ce qui à son tour augmente la valeur marchande de l'entreprise.

Les transactions sur le marché secondaire suivent deux modèles de base :

Marché aux enchères

L'une des façons dont le marché secondaire interagit est sur le parquet de la bourse. Les commerçants se rassemblent à un certain endroit, où un courtier annonce qu'ils ont des actions à vendre ou qu'ils veulent acheter des actions eux-mêmes.

S'ils vendent, ils définissent une demande prix qu'ils sont prêts à accepter pour leurs actions. S'ils achètent, ils définissent une enchère prix qu'ils sont prêts à dépenser.

Ce modèle est, bien sûr, la méthode traditionnelle que vous avez probablement vue reproduite dans des films sur la bourse, où les courtiers se crient dessus et les reçus papier volent partout. Le marché des enchères est le pouls de la Bourse de New York.

Marché des revendeurs

Le marché des concessionnaires, cependant, est la façon dont la plupart d'entre nous - la foule des investisseurs de détail - effectuons des transactions boursières. La plupart de ces transactions se font par voie électronique via un courtage en ligne.

Dans ce modèle, un négociant en actions détient une certaine quantité d'inventaire en actions et les met simplement en vente. Ils achètent également des actions d'autres concessionnaires. Ils essaient de réaliser des bénéfices sur l'écart de prix de leurs actions, en achetant lorsque les actions sont basses et en revendant lorsqu'elles sont élevées.

Les investisseurs particuliers achètent des actions sur le marché des concessionnaires. Ils deviennent actionnaires et possèdent une partie des sociétés dans lesquelles ils investissent, aussi longtemps que cela peut être. Mais ils les achètent et les revendent à des revendeurs, plutôt qu'entre eux.

Autres types de marchés primaires

Une fois que les actions d'une entreprise sont distribuées sur le marché secondaire, le marché primaire disparaît-il complètement ? Pas du tout. Les investisseurs institutionnels ont d'autres moyens d'acheter eux-mêmes des actions directement auprès des entreprises, même s'ils sont déjà sur le marché secondaire.

Offre de droits

Dans cet exemple d'échange sur le marché primaire, une société offre à ses actionnaires institutionnels le droit d'acheter des actions gratuites, appelées bons de souscription, au prorata des avoirs qu'ils détiennent actuellement. Il s'agit essentiellement d'options sur actions, puisque l'investisseur n'a pas à acheter d'actions s'il ne le souhaite pas. Mais ils ont le droit à faire pour que le marché secondaire ne le fasse pas.

Emplacement privé

Certaines entreprises vendent directement à de grands acteurs de l'investissement - généralement des fonds spéculatifs et des banques - sans jamais rendre publiques les actions.

La société sélectionne ces investisseurs à l'avance lorsqu'ils ont besoin d'un capital important pour, par exemple, se développer. Le placement privé est privilégié car l'échange n'est pas soumis à la réglementation stricte du marché boursier public.

Attribution préférentielle

L'attribution préférentielle est similaire au placement privé, et les deux termes se confondent facilement. Dans une attribution préférentielle, une entreprise crée de nouvelles actions et les propose à un prix réduit auquel le public n'aura pas accès.

Puis-je accéder au marché primaire ?

L'une des différences les plus importantes entre le marché primaire et le marché secondaire est le ciblage de certaines catégories d'investisseurs :les grands investisseurs et les investisseurs institutionnels sur le marché primaire et tous les autres sur le marché secondaire.

Mais disons que vous, l'investisseur commun, ayez vent d'une grande introduction en bourse à venir. Vous êtes, à toutes fins utiles, un membre enregistré du marché secondaire. Existe-t-il un moyen de se faufiler d'une manière ou d'une autre sur le marché primaire et d'acheter certaines des toutes premières actions d'une nouvelle société publique au premier prix extrêmement bas ?

Franchement, c'est possible. Mais cela dépend de votre maison de courtage... et ce n'est pas facile.

Chaque maison de courtage a une politique différente pour permettre aux particuliers de participer à une introduction en bourse. Quoi qu'il en soit, vous devrez dépasser certains minimums d'activité de trading et/ou de soldes de compte pour être même pris en compte.

Vous devrez peut-être en avoir effectué plusieurs - et nous voulons dire plusieurs — opérations sur titres sur une période donnée. Ou vous devrez peut-être avoir un solde de compte de courtage minimum - et dans presque tous les cas, ce minimum est à six chiffres.

Avec l'immense risque qu'une introduction en bourse comporte, selon toute vraisemblance, vous feriez mieux d'acheter des actions d'une nouvelle société au cours de ses premiers jours sur le marché secondaire.

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