Prix ​​Théorique Ex-Droits – TERP

Qu'est-ce qu'un prix théorique ex-droits – TERP ?

Un prix théorique ex-droits (TERP) est le prix de marché qu'une action aura théoriquement à la suite d'une nouvelle émission de droits. Les entreprises peuvent utiliser une nouvelle émission de droits pour offrir plus d'actions aux actionnaires, généralement à un prix réduit. Les cours des actions sont affectés par l'émission de nouveaux droits car elle augmente le nombre d'actions en circulation.

Points clés à retenir

• TERP est le prix de marché théorique d'une action après la réalisation d'une offre de droits.
• Les nouvelles émissions de droits entraînent une augmentation du nombre d'actions disponibles et ont donc un impact sur le cours de l'action sous-jacente.
• Typiquement, les offres de droits donnent aux actionnaires la possibilité d'acheter plus d'actions à un prix réduit, provoquant un effet de dilution.
• Généralement, le TERP sera inférieur au prix du marché avant l'offre immédiatement après la période d'émission des droits.

Explication du prix théorique des droits ex-droits

Un prix théorique ex-droits est une contrepartie pour les actions émises dans le cadre d'une offre de droits. Typiquement, les offres de droits ne sont disponibles que pour les actionnaires actuels et uniquement pour une courte période (environ 30 jours). Les offres de droits donnent généralement aux actionnaires la possibilité d'acheter un nombre proportionné d'actions à un prix réduit, prix pré-spécifié. La part que chaque actionnaire est autorisé à acheter est basée sur la participation actuelle de l'actionnaire dans l'organisation. L'objectif est de lever des capitaux supplémentaires en privilégiant les actionnaires actuels.

Les offres de droits sur actions peuvent être un événement populaire pour les investisseurs et les commerçants, car elles peuvent créer des opportunités d'arbitrage potentielles tout au long de la période d'offre de droits. Dans l'ensemble, la période d'offre de droits peut quelque peu atténuer l'efficacité des échanges sur le marché, car elle crée une incertitude sur le prix de l'action.

Généralement, Les offres de droits sur actions sont des outils que les gestionnaires peuvent utiliser pour lever des capitaux par le biais des actions. La direction peut choisir d'utiliser des offres de droits sur actions pour générer un intérêt supplémentaire dans les actions d'une entreprise. Étant donné que les offres de droits sont généralement proposées à un prix réduit, les droits sur actions ont généralement un effet dilutif sur le prix d'une action. En tant que tel, le TERP est généralement inférieur au prix du marché avant l'offre.

Calcul d'un prix théorique ex-droits

Le prix théorique ex-droits est généralement calculé immédiatement après le dernier jour de l'offre de droits d'une action. Ce calcul rend le prix de l'action quelque peu arbitraire et potentiellement plus attrayant pour les transactions d'arbitrage tout au long de la période d'offre de droits.

La façon la plus simple de créer une estimation TERP est d'ajouter la valeur marchande actuelle de toutes les actions existantes avant l'émission de droits au total des fonds levés par les ventes d'émission de droits. Ce nombre est ensuite divisé par le nombre total d'actions existantes après la réalisation de l'augmentation de capital. Ce calcul aboutit à la valeur d'une action individuelle après l'offre.

Pendant toute la durée de l'offre, tous les types d'investisseurs peuvent spéculer sur le nombre d'actions qui devraient être prises par les actionnaires, mais habituellement, seuls les actionnaires actuels peuvent participer. La base de la spéculation dans ce scénario implique le nombre de droits d'action disponibles, la demande attendue, et le prix d'offre des droits. Les entreprises peuvent avoir divers types de divulgation de ces informations, ce qui peut rendre l'estimation encore plus difficile.

Le prix théorique ex-droits (TERP) est souvent inférieur au cours de l'action avant l'offre car les offres de droits sont généralement décotées, diluer le cours de l'action.

Analyse des investisseurs

Les investisseurs peuvent comparer le TERP à la valeur actuelle d'une action et à leurs attentes quant à l'appréciation future du marché. Étant donné que les droits sont offerts à un prix réduit, plus les droits exercés sont nombreux, plus le cours de l'action se dilue. Cependant, pendant toute la durée de l'offre de droits, l'offre et la demande affectent toujours le prix du marché, donc pendant la dilution, la demande des investisseurs peut encore augmenter le prix du marché en vigueur. Les investisseurs optimistes sur le long terme des actions peuvent être plus motivés par l'offre, tandis que les investisseurs baissiers ou à court terme peuvent ne pas voir autant d'avantages.

Exemple du monde réel

La direction de la société ABC a choisi d'émettre une offre de droits. Les dispositions de l'offre permettent à chaque actionnaire d'acheter des actions de l'offre en fonction du pourcentage de leurs actions en circulation. Les actions nouvelles sont proposées aux investisseurs à un prix réduit par rapport au prix du marché. Les actionnaires peuvent utiliser le TERP pour déterminer la valeur estimée des actions après l'émission des droits. Ce montant sera différent du prix actuel du marché.

Il est possible que plusieurs valeurs théoriques estimées soient calculées pour le stock avant la fin de la période d'offre en fonction de différents scénarios. Un investisseur peut regarder la valeur TERP si 25 % des actions sont achetées dans le cadre de l'offre de droits contre 50 %, 75%, ou 100%. Globalement, plus le nombre d'actions achetées est élevé, plus le potentiel de dilution est élevé lorsque les actions sont vendues à un prix d'offre réduit.