Qu'est-ce qu'un règlement commercial ?

Le règlement des transactions est le processus de transfert de titres sur le compte d'un acheteur et d'espèces sur le compte du vendeur à la suite d'une transaction d'actions, obligations, contrats à terme ou d'autres actifs financiers. Aux Etats-Unis., il faut normalement trois jours pour que les stocks se règlent.

Dates de transaction et de règlement

La date à laquelle une commande est exécutée est la date de transaction , considérant que la garantie et les espèces sont transférées sur le date de règlement . Le délai de règlement des actions de trois jours est représenté par

T+3=S

ce qui signifie que la date de règlement (S) est la date de transaction (T) plus trois jours ouvrables. Par exemple, les actions négociées mardi seront réglées vendredi. Obligations, les fonds communs de placement et autres titres ont des périodes de règlement différentes. La période de règlement fournit le temps nécessaire aux sociétés de compensation pour assurer le transfert ordonné des actions et des espèces vers les comptes appropriés. Pendant ce temps, l'agent de transfert de la société qui a émis les titres négociés met à jour ses registres pour refléter le changement de propriété.

Dividendes

La date de règlement est importante pour décider qui recevra un dividende en actions. Le dividende revient aux propriétaires des actions à la fin de la date d'enregistrement du dividende , qui est fixé par l'émetteur d'actions, généralement trimestrielle. Étant donné que les stocks doivent régler pour que la propriété soit transférée, la date de règlement d'une transaction ne doit pas être postérieure à la date d'enregistrement du dividende pour que l'acheteur reçoive le dividende. Comme il faut trois jours pour que le stock se règle, les acheteurs qui souhaitent le dividende doivent acheter l'action au plus tard trois jours avant la date d'enregistrement, lorsque l'action se vend encore "avec dividende, " ou avec dividende. Le jour ouvrable suivant, soit deux jours avant le règlement (S-2), est le date ex-dividende , sur laquelle l'action se négocie sans dividende. Les actions achetées à compter de la date ex-dividende ne reçoivent pas le dividende actuel, qui est payé une semaine ou deux plus tard, sur le date de paiement.

Des considérations similaires s'appliquent aux obligations qui paient des intérêts périodiques.

Violations du freeride

La date de règlement est également importante pour déterminer si un trader est freeride -- une violation de la réglementation commerciale dans laquelle un compte de caisse trader vend un titre avant de l'acheter. Un compte espèces n'a pas accès aux prêts du courtier, comme ce serait le cas dans un compte sur marge . A titre d'exemple de freeride, supposons qu'un commerçant possède 10 $, 000 d'actions XYZ réglées dans un compte de trésorerie qui ne contient aucun autre titre ou espèces. Le lundi, le trader vend les actions XYZ et achète des actions UVW d'une valeur de 9 $, 000. Jusqu'ici tout va bien, car les deux transactions seront réglées jeudi, le produit de la vente paiera donc l'achat. Cependant, le trader vend les actions UVW le mardi sans ajouter de liquidités sur le compte. C'est du freeride, parce que l'investisseur a vendu des actions deux jours avant de les payer, à la date de règlement. Le freeride peut entraîner le courtier gelé le compte du commerçant pendant 90 jours, période pendant laquelle tous les achats doivent être entièrement payés en espèces à la date de la transaction.