Trading d'options 101 :Le Box Spread

Les boîte à tartiner est une stratégie de trading qui cherche à accumuler un taux de rendement proche de celui d'une obligation à taux d'intérêt. L'utilisation du box spread implique l'achat d'options de vente et d'achat. Étant donné qu'il s'agit d'une stratégie d'arbitrage, il n'y a pas de risque réel à utiliser le box spread. Le seul inconvénient est les coûts de transaction en raison de tous les appels et puts utilisés.

Essentiellement, le box spread implique l'achat d'un écart d'achat haussier et l'achat d'un écart de vente à la baisse. Parce que ces deux stratégies s'égalisent au moment de l'expiration, l'objectif du box spread est de trouver des écarts dans les prix du marché des options qui offriraient à la stratégie plus qu'un taux de rendement sans risque.

L'objectif mentionné ci-dessus est l'idée d'arbitrage, qui devrait être le taux de rendement ci-dessus et au-delà qui n'accompagne pas l'utilité du risque qu'un investissement de comparaison ou une stratégie de comparaison aurait à supporter. Par exemple, un box spread évalué à une valeur actualisée nette qui équivaut à un taux de rendement annualisé de 5% par rapport à un taux d'intérêt sans risque annualisé à 4% signifie que l'investisseur peut établir le box spread de manière rentable d'un pour cent.

En période de crise financière, les marchés du crédit et des obligations se figent au point d'instabilité économique. Cela signifie que les taux d'intérêt doivent baisser pour ramener les marchés à l'équilibre. Récemment, comme cela s'est produit, la volatilité et l'activité commerciale ont augmenté par coïncidence. Ceci est très important pour les traders d'options, en particulier les commerçants professionnels qui utilisent le box spread, parce que des marchés très liquides et instables signifient généralement que les marchés d'options ne sont pas en équilibre. Cela donne de grandes capacités financières aux grandes contreparties. Imaginez une époque où les grands financiers ne peuvent pas emprunter d'argent aux banques.

Les traders plus occasionnels peuvent également profiter de l'écart de boîte tant que les coûts de transaction ne réduisent pas l'opportunité d'arbitrage. Les box spreads traitent des marges proches; donc, tous les coûts de transaction qui ne sont pas actualisés pour permettre des retours sur investissement à faible marge rendraient l'ensemble de la stratégie futile, voire contre-productif.

Un autre facteur décourageant pour la stratégie box spread est qu'elle est très difficile à exécuter. L'écart d'achat haussier et l'écart de vente baissier sont perdus dans la complexité au moment de l'exécution de la transaction. Cela étant dit, votre courtier ou société de négoce local peut prétendre comprendre les écarts de caisse et être plus que disposé à poursuivre la stratégie ; cependant, quand il est temps d'imputer le commerce, vous pouvez être sûr de vous attendre à une marge d'erreur qui pourrait rendre l'ensemble de la stratégie contre-productive. Si vous êtes sérieux au sujet des propagations de boîte, vous auriez besoin d'un terminal de trading haute performance ou d'une plate-forme de trading informatique et électronique pour faciliter l'analyse et l'imputation des transactions.

En tout, les spreads box sont très bénéfiques pour ceux qui les comprennent et ne craignent pas de recevoir des rendements obligataires de qualité investissement sans supporter les risques de défaut ni de risque de réinvestissement.