Le marché connaît-il une débâcle du fonds de dette ? (Comprend des informations sur DHFL)

Les investisseurs en fonds communs de dette sont inquiets, compte tenu des événements récents sur le marché.

La situation a commencé avec le fiasco d'IL&FS puis s'est concrétisée par une série de dégradations de la notation d'entreprises à savoir Yes Bank, DHFL, Reliance Capital et Essel Group.

La situation de panique est également due au fait que la plupart des investisseurs en fonds communs de placement de dette pensent que ces produits sont des instruments vraiment sûrs. Donc, la dure réalité des dégradations et des défauts de paiement a pris d'assaut des marchés entiers.

Donc, les investisseurs doivent savoir que les rendements générés après le taux sans risque s'accompagneront d'un certain niveau de risque. Alors, d'une part, de nombreux instruments de fonds communs de placement d'emprunt font des retours nets sur les dépôts à terme dans les banques, mais cela s'accompagne de la série de risques qui y sont attachés.

La situation de panique a commencé avec la dégradation de la note du groupe IL&FS de AAA à D en moins de deux mois (ce qui s'est produit l'année dernière en septembre). Cela a été provoqué par le défaut de paiement de ses dettes.

Une chose similaire s'est produite récemment avec le groupe Essel. Kotak Mutual Fund n'a pas pu honorer intégralement les sommes dues dans ses plans à échéance fixe (FMP) à ses investisseurs.

Cette situation a également suscité le scepticisme de la communauté des investisseurs. (Remarque :Cependant, Essel Group s'est vu accorder du temps jusqu'au 30 septembre 2019 pour honorer toute sa dette. Les promoteurs sont en pourparlers et on pense que des décisions seront probablement prises bientôt pour résoudre le problème)

En raison de la crise de l'IL&FS, le gouvernement central et la Banque centrale ont dû intervenir pour apaiser l'investisseur ainsi que la communauté des entreprises.

Bien que des mesures aient été prises, les contraintes de liquidité demeurent. Comprenons cela à travers des données qui aideront nos investisseurs à prendre connaissance de la situation.

L'Association of Mutual Fund of India (AMFI) a prévu pour la première fois la répartition des positions nettes de fonds de toutes les catégories de régimes après la reclassification des fonds communs de placement. (Remarque :Il existe 16 catégories de fonds communs de placement de dette et le nombre total de catégories dans les fonds communs de placement est de 36 après la recatégorisation)

Les données montrent que les fonds communs de placement de la dette, principalement les fonds à moyenne durée et les fonds à risque de crédit ont enregistré une sortie le mois dernier en avril 2019. Les sorties dans chaque catégorie sont présentées ci-dessous :

Type de fonds Sorties (en avril 2019) Fonds de durée moyenne INR 531 crores Fonds de risque de crédit INR 1253 crores

Remarque :Les fonds de risque de crédit sont des systèmes qui investissent au moins 65 % de leur corpus dans des titres notés AA et moins. Donc, on peut dire que pour ce produit, le risque encouru par rapport à d'autres instruments de dette similaires est très élevé.

Les fonds de moyenne durée sont des fonds ouverts qui investissent dans des instruments d'une durée comprise entre trois et quatre ans. Le risque associé à l'investissement dans ce type de fonds est moyen.

Les investisseurs doivent-ils s'inquiéter de cette situation ?

Les analystes estiment que les sorties de cette catégorie pourraient être une source de préoccupation et affecter la demande de papiers commerciaux (CP).

Pourtant, il faut comprendre que la plupart des entrées dans les CP proviennent principalement de fonds liquides qui connaissent des entrées robustes. Disons par exemple au mois d'avril 2019, les entrées nettes dans les fonds de la dette étaient d'environ 1,21 crores de lakh INR dont 89 INR, afflux de 778 crores dans les fonds liquides.

Dans une récente interview, M. Karthik Srinivasan, Le vice-président de l'ICRA a déclaré qu'il estimait qu'environ 3,17 lakh crores de CP arrivant à échéance en moins de 90 jours verront des roulements en douceur. La plupart des acteurs du marché pensent la même chose.

La situation DHFL

Dewan House Finance Corporation Limited, qui est une société de financement non bancaire n'a pas effectué un paiement prévu le 4 juin, 2019. En fait, les fonds de DHFL ont subi des pertes pouvant atteindre 53 %.

Environ 165 régimes qui ont investi dans ce titre, enregistré une baisse d'environ 5%.

Une petite partie de la communauté des investisseurs a probablement vu cela venir, car DHFL a déjà souffert d'une crise de liquidité. Pourtant, DHFL n'avait pas fait défaut avant cela.

Conclusion

Bien que des sorties de fonds se soient produites dans les fonds à risque de crédit et à moyenne durée, ceux-ci ont été de petite taille. Ces fonds n'investissent pas dans des CP où se trouvent le maximum de pessimisme et d'attention.

Les liquidités ont donc connu un afflux important et ainsi, les risques peuvent être correctement gérés.

Outre, si vous regardez la situation dans son ensemble, l'exposition de toutes les sociétés de fonds communs de placement aux papiers des sociétés de DHFL, IL&FS, Essel Group et Yes Bank représentent une très petite partie de l'actif sous gestion du total des fonds communs de placement de la dette.

Pourtant, des programmes et des lignes directrices ont été mis en place afin de résoudre le problème. Le gouvernement ainsi que les organismes de réglementation, à savoir. SEBI et AMFI gardent un contrôle sur la même chose.

Dis par exemple, dans le sillage des dégradations de notation en cours, la banque centrale a déclaré que les sociétés financières non bancaires (NBFC) avec des actifs de plus de 5 000 crores INR doivent nommer un directeur des risques (CRO).

Le rôle principal du CRO sera l'identification, mesure et, partant, l'atténuation des risques.

Pour les investisseurs, il est toujours conseillé de faire des recherches approfondies sur les produits avant d'investir. Lorsque vous investissez dans des fonds communs de placement de dette, il est extrêmement important de choisir un programme qui correspond à notre horizon d'investissement et à notre profil de risque.

Le tableau ci-dessous peut aider les investisseurs à faire un choix éclairé :

Fonds Style d'investissement Risque impliqué Fonds au jour le jour 1 jourLe moins risqué Fonds Liquides Jusqu'à 91 joursTrès faible Fonds de durée ultra courte 3 à 6 moisTrès faible Fonds de faible durée 6 à 12 moisFaible Les fonds du marché monétaire Jusqu'à 1 anBas Fonds de courte durée 1 à 3 ansFaible Fonds de durée moyenne 3 à 4 ansMoyen Fonds de longue durée Plus de 7 ansÉlevé Fonds de risque de crédit Min 65 pour cent investis dans des obligations d'entreprisesTrès élevé Fonds d'obligations de sociétés Min 80 pour cent investis dans des obligations d'entreprisesTrès élevé Fonds dorés 80 % en G Secs, à travers la maturitéTrès élevé Fonds bancaires et PSU Au moins 80 % investis dans des banques, PSU, institutions financières publiquesMoyenne

Bon investissement !

Avis de non-responsabilité :les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur et non celles de Groww