Investissement privé en capital public (PIPE) pour les fonds communs de placement

Investissement privé dans l'équité publique (PIPE) est la vente d'actions ordinaires à des groupes d'intérêt privés. Les actions ordinaires sont généralement cotées à la bourse générale pour être achetées par des investisseurs ordinaires à faible capitalisation. Typiquement, une société préférerait inscrire ses actions ordinaires à la cote parce que cela limite la possibilité qu'un investisseur obtienne une participation majoritaire dans les capitaux propres de l'entreprise. En réalité, les entreprises rachètent des actions ordinaires lorsqu'elles n'ont plus besoin du financement des investisseurs afin qu'aucun investisseur extérieur ne puisse reprendre l'entreprise. Se tourner vers des investisseurs en private equity présente des risques pour les entreprises, mais il présente également des flux de revenus très nécessaires.

Pourquoi les entreprises proposent-elles des PIPE ?

Les entreprises s'éloigneraient généralement de PIPE car cela peut les ouvrir à une prise de contrôle. Si un investisseur privé s'empare d'une trop grande partie des actions de l'entreprise, le conseil d'administration de la société serait sous une nouvelle direction. Cependant, les entreprises comptent sur PIPE sur certains marchés. Par exemple, à la fin des années 2000, lorsque le marché était en profonde récession, les actions ordinaires n'étaient tout simplement pas achetées au taux dont les sociétés avaient besoin. Ils n'avaient pas accès à suffisamment de capitaux publics, ils devaient donc commencer à se tourner vers l'investissement privé. Les groupes de capital-investissement ont capitalisé sur ce besoin du marché, acheter de grandes quantités d'actions dans des entreprises qui leur auraient été auparavant interdites.

Qui est impliqué dans PIPE ?

La Securities and Exchange Commission supervise et certifie les transactions PIPE. La transaction est soit enregistrée en tant que placement privé, soit par le biais d'une déclaration d'enregistrement. Les opportunités de placement privé étaient populaires dans les années 1980, mais ils sont tombés en perte de popularité dans les décennies qui ont suivi. Dans la profonde récession des années 2000, bien que, le placement privé s'est à nouveau accéléré. Les quelques investisseurs qui étaient encore prêts à parier sur le marché volatil étaient des investisseurs à grande capitalisation. Les investisseurs ordinaires peuvent avoir perdu l'intégralité de leur pouvoir d'achat en raison de la baisse des bénéfices du portefeuille au cours des années précédentes. En général, alors, les sociétés cotées en bourse, la SEC et un groupe de capital-investissement ou un fonds spéculatif sont les trois parties impliquées dans une transaction PIPE.

Quel est le risque de PIPE?

Le risque d'une transaction PIPE est triple. Pour une entreprise, permettre à un investisseur privé de prendre trop de parts dans les actions de l'entreprise peut conduire à la contamination de l'agenda de l'entreprise. Faire plaisir à l'investisseur peut être une préoccupation majeure, malgré les objectifs du conseil d'administration pour l'entreprise. Pour l'investisseur, le risque est purement financier. Une transaction PIPE représente un investissement important, généralement de l'ordre de plusieurs millions de dollars. Si l'investissement tourne au vinaigre, le groupe de private equity perdra l'intégralité de cette somme. Plus loin, le groupe est responsable vis-à-vis de ses propres investisseurs. Un groupe de capital-investissement fonctionne généralement sur la base de commissions, ce qui signifie qu'il ne tirera aucun profit s'il ne fait pas d'investissements judicieux. Pour un investisseur commun, le risque d'une transaction PIPE est le fait qu'elle restreint et modifie le marché. La présence de grands groupes d'investisseurs dans le secteur par ailleurs public peut fausser les cours des actions, retirer des actions de valeur du marché et réduire les bénéfices pour les investisseurs ordinaires.