5 fonds communs de placement à haut rendement avec une touche humaine

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Les junk bonds ne sont certainement pas traités comme de la junk cette année.

Les fonds communs de placement à haut rendement sont devenus un attrait populaire pour les portefeuilles en 2021. Todd Rosenbluth, Responsable de la recherche ETF et fonds communs de placement au sein du cabinet de recherche indépendant CFRA, affirme que les obligations à haut rendement ont rassemblé près de deux fois plus d'argent frais au cours du premier semestre 2021 que pendant toute l'année 2020.

« Les investisseurs étaient plus à l'aise pour prendre le risque de crédit à mesure que l'économie américaine se redressait, " dit Rosenbluth.

Tout comme toi et moi, les entreprises sont mesurées en fonction de leur capacité à rembourser leurs dettes. Les entreprises dont les notes sont inférieures à ce qui est considéré comme de la catégorie investissement sont généralement appelées à haut rendement, ou indésirable. Et quand l'économie devient risquée, les investisseurs se détournent souvent des obligations de pacotille en raison du risque plus élevé que ces entreprises pourraient faire défaut sur la dette. En effet, cette dynamique s'est déroulée au pire de la pandémie.

Inversement, toute traction dans la lutte contre COVID (comme la récente approbation par la FDA du vaccin Pfizer-BioNTech) est susceptible d'améliorer les chances de remboursement de cette dette, ce qui est une aubaine évidente pour les obligations à haut rendement. À la fois, la Réserve fédérale a continué de signaler qu'elle prévoyait de laisser son taux directeur proche de zéro pendant au moins l'année prochaine. C'est garder un couvercle sur le rendement des obligations les mieux notées, rendre les fonds communs de placement à haut rendement qui détiennent des créances douteuses encore plus attrayants.

Nous ne sommes pas encore sortis du bois, cependant, et il y a encore beaucoup de risques économiques qui flottent. Ainsi, les investisseurs intéressés par la dette indésirable pourraient envisager des produits à gestion active. Les indices obligataires sont souvent construits en utilisant le montant de la dette émise pour déterminer leur pondération (de la même manière que les indices boursiers pondèrent souvent les avoirs en fonction de la valeur marchande des actions). Mais cela peut se retourner contre les segments les plus risqués du marché, comme les junk bonds.

Ici, alors, sont cinq fonds communs de placement à haut rendement à dimension humaine. Chacun de ces fonds gérés activement offre des rendements considérablement plus élevés que ceux que vous pouvez obtenir des obligations d'entreprise de qualité supérieure. Tous ces pics sont également des produits "à vide", ce qui signifie qu'il n'y a pas de frais de vente initiaux - juste les dépenses annuelles que les fonds facturent généralement.

Les données sont en date du 26 août. Les rendements de la SEC reflètent les intérêts gagnés après déduction des dépenses du fonds pour la période de 30 jours la plus récente et sont une mesure standard pour les fonds d'obligations et d'actions privilégiées.

1 sur 5

Actions d'investisseurs Vanguard High-Yield Corporate Fund

Avec l'aimable autorisation de l'Avant-garde

• Actifs sous gestion : 29,9 milliards de dollars
• Rendement SEC : 2,9%
• Dépenses : 0,23%, ou 23 $ annuellement pour chaque 10 $, 000 investis
• Investissement minimum initial : 3 $, 000

Les investisseurs à la recherche d'un fonds d'obligations à rendement élevé peuvent commencer par le Actions d'investisseurs Vanguard High-Yield Corporate Fund (VWEHX, 6,00 $), une sélection Kip 25.

Ce géant de près de 30 milliards de dollars a généré de solides rendements tout au long de plus de quatre décennies d'existence, et il continue d'être l'un des fonds communs de placement à haut rendement à gestion active les moins chers que vous puissiez acheter.

Le secret du rendement annuel de 6,0 % du fonds au cours de la dernière décennie réside dans la sélection des gestionnaires.

Comme de nombreux fonds Vanguard, la société a sous-traité la prise de décision de VWEHX à Wellington Management. Michael Hong de Wellington, qui a passé 13 ans à gérer le fonds, affine les avoirs en mettant l'accent sur la gestion du risque de crédit. Actuellement, 56% du portefeuille est en obligations notées BB, qui sont considérés comme le niveau supérieur du marché de la malbouffe. Cela permet d'atténuer la volatilité et le risque de défaut.

La durée moyenne de VWEHX est modeste de 3,7 ans, ce qui implique que le fonds baisserait de 3,7% pour chaque augmentation de 1 point de pourcentage des taux d'intérêt. Le fonds rapporte actuellement un peu moins de 3%.

En savoir plus sur VWEHX sur le site du fournisseur Vanguard.

2 sur 5

Fonds américain Fiducie à revenu élevé F-1

Avec l'aimable autorisation des fonds américains

• Actifs sous gestion : 19,5 milliards de dollars
• Rendement SEC : 3,2%
• Dépenses : 0,73%
• Investissement minimum initial : 250 $

Pour les investisseurs à la recherche d'un peu plus de « punch » dans leur allocation d'obligations à haut rendement, les Fonds américain Fiducie à revenu élevé F-1 (AHTFX, 10,50 $) pourrait être un pari supérieur.

Il suffit de noter que le « punch » provient d'une différence de qualité de crédit.

High Income Trust se concentre sur les revenus élevés actuels et le potentiel d'appréciation du capital. Ce double mandat a son équipe de gestionnaires qui examine un ensemble d'obligations différent de celui de Vanguard High-Yield Corporate mentionné précédemment. Les obligations de premier ordre ont tendance à être limitées dans leur capacité à générer une appréciation du capital, ce qui n'est pas le cas pour les obligations de qualité inférieure.

« American Funds High Income Trust a plus d'obligations notées CCC et inférieures que les ETF populaires, mais CFRA trouve que le fonds a un potentiel de rendement élevé, " dit Rosenbluth, dont la société attribue au fonds sa meilleure note de cinq étoiles.

Cela conduit à un rendement plus dodu que les autres fonds communs de placement à haut rendement, mais aussi une balade potentiellement plus cahoteuse en fonction des conditions économiques. Mais plus la réouverture économique semble claire, plus la différence de qualité de crédit d'AHTFX pourrait offrir un avantage.

Du point de vue du risque de taux d'intérêt, AHTFX est similaire à VWEHX, sportive d'une durée moyenne de 3,5 ans.

Remarque :les investisseurs peuvent acheter la classe d'actions F1 sans frais des fonds américains par l'intermédiaire d'une poignée de courtiers en ligne, y compris Fidelity et Schwab. (Dans votre plan 401(k), vous ne payez pas de frais d'acquisition pour acheter des actions dans un portefeuille de fonds américains.)

En savoir plus sur AHTFX sur le site du fournisseur de fonds américains.

3 sur 5

Fonds Fidelity mondial à revenu élevé

Avec l'aimable autorisation de la fidélité

• Actifs sous gestion : 120,7 millions de dollars
• Rendement SEC : 3,2%
• Dépenses : 0,90%
• Investissement minimum initial : 0 $

Les États-Unis pourraient être le plus gros match de la ville, mais ce n'est pas le seul. Les actifs internationaux peuvent vous aider à diversifier votre risque et potentiellement produire une conduite plus fluide à long terme.

L'achat d'actions internationales est un processus assez simple ; de nombreuses multinationales étrangères négocient sur les bourses américaines et bénéficient d'une large couverture médiatique et d'analystes. Les obligations, c'est une autre histoire. Rechercher et acheter de la dette d'entreprise américaine est déjà assez difficile – essayer de le faire avec une orientation internationale ajoute encore une autre couche de complexité.

C'est pourquoi la plupart des investisseurs préfèrent utiliser les fonds communs de placement à haut rendement comme guichet unique pour une exposition aux obligations internationales.

Les Fonds Fidelity mondial à revenu élevé (FGHNX, 9,84 $) offre à la fois des obligations de pacotille nationales et étrangères dans un seul paquet, avec une répartition d'environ 60/40 entre les États-Unis et l'international.

Gérants Harley Lank, Timothée Gill, et Terrence Pang jouent chacun un rôle actif dans les différentes manches régionales du portefeuille. Le trio applique à la fois une approche descendante, prendre des décisions d'allocation en fonction de facteurs macroéconomiques, ainsi qu'une approche ascendante de la sélection de titres individuels.

Actuellement, 45% des actifs de FGHNX sont investis dans des obligations notées BB ou mieux, avec 38 % d'obligations notées B. C'est ce que la direction semble penser qu'il fonctionnera dans les conditions actuelles du marché ; mais un taux de rotation de 53% indique que les managers sont prêts à changer d'avis si et quand les conditions changent.

En savoir plus sur FGHNX sur le site du fournisseur Fidelity.

4 sur 5

Fonds à rendement élevé T. Rowe Price libre d'impôt

Avec l'aimable autorisation de T. Rowe Price

• Actifs sous gestion : 5,7 milliards de dollars
• Rendement SEC : 1,3%
• Dépenses : 0,62%
• Investissement minimum initial : 2 $, 500

Le problème avec la plupart des obligations est que leurs intérêts sont imposés au taux de revenu ordinaire, qui pourrait atteindre 36% pour certaines personnes. Cela rend la plupart des fonds communs de placement à rendement élevé particulièrement inappropriés pour les comptes imposables; il est préférable de les coller dans votre 401(k) ou IRA.

Mais cela ne veut pas dire que vous ne pouvez pas stocker de junk bonds dans votre compte imposable – si vous vous concentrez sur un type spécifique de junk bonds.

Les obligations municipales sont émises par les États, les villes et les gouvernements locaux pour payer leurs dépenses quotidiennes ou payer pour des projets spéciaux. Le bénéfice? Leurs revenus sont généralement exonérés d'impôt fédéral, et dans de nombreux cas, les impôts de l'État aussi.

Tout comme avec les obligations ordinaires, cependant, tous les munis ne sont pas créés égaux. La solvabilité varie d'un État à l'autre et d'une ville à l'autre, ce qui signifie que vous pouvez en effet trouver des dettes municipales indésirables. C'est ici que les investisseurs peuvent obtenir plus de revenus.

Une façon de jouer le côté plus junkie des obligations municipales est le Fonds à rendement élevé T. Rowe Price libre d'impôt (PRFHX, 12,76 $).

Gérant James M. Murphy, qui gère le fonds depuis 2001, chevauche la frontière entre les ordures et les munis de qualité investissement. Environ 55 % du portefeuille est en dette notée BB ou inférieure (ou non notée). 30 % supplémentaires sont des déchets classés BBB, et un autre 13 % est en dette notée A.

Comme le Vanguard High-Yield Corporate Fund mentionné précédemment, PRFHX produit une conduite plus douce et moins volatile, tout en offrant un rendement total élevé. Le fonds d'obligations à haut rendement a battu à la fois l'indice Bloomberg 65% High Grade/35% High Yield et la moyenne de la catégorie Morningstar au cours des 10 et 15 dernières années; il a également battu la moyenne des fonds de dette municipale à haut rendement Lipper au cours de la dernière décennie.

D'ailleurs, ce rendement de 1,3% SEC n'est pas aussi bas qu'il y paraît. Sur une base « équivalente à l'impôt » (ce qu'une obligation imposable aurait à offrir en termes de rendement pour offrir le même montant de rendement qu'une obligation municipale exempte d'impôt), PRFHX donne en fait environ 2,2%, et potentiellement un peu plus selon l'état dans lequel vous résidez.

En savoir plus sur PRFHX sur le site du fournisseur T. Rowe Price.

5 sur 5

Fonds à rendement élevé Janus Henderson Catégorie T

Avec l'aimable autorisation de Janus Henderson

• Actifs sous gestion : 1,2 milliard de dollars
• Rendement SEC : 3,7%
• Dépenses : 0,87%
• Investissement minimum initial : 2 $, 500

Une façon pour la gestion active de surperformer significativement les indices est d'adopter une approche à forte conviction pour construire leurs portefeuilles, détenant moins de positions à des concentrations plus élevées que les indices.

Donc en d'autres termes, les fonds communs de placement à rendement élevé peuvent exceller en mettant leur argent au service de leurs meilleures idées.

Janus applique cette approche à de nombreux produits, comprenant Fonds à rendement élevé Janus Henderson Catégorie T (JAHYX, 8,63 $). Le fonds détient 253 émissions différentes à haut rendement. Cela peut sembler beaucoup, mais considérez que l'indice de référence du fonds - le Bloomberg U.S. Corporate High Yield Bond Index - est plus proche de 2, 200 exploitations.

En plus de l'analyse de crédit, Janus applique également une analyse fondamentale sectorielle pour découvrir les surperformants potentiels.

La preuve est dans le pudding. JAHYX a surperformé son indice de référence depuis sa création fin 1995, retournant environ 7,3 % par an au cours de cette période.

« Janus Henderson High Yield Fund est un exemple de fonds cinq étoiles géré activement, " Rosenbluth dit à propos des actions institutionnelles de classe N, qui facturent 0,62% mais ont un investissement minimum de 1 million de dollars. Les actions de classe T dont il est question ici sont plus chères, à 0,87%, mais ne nécessitent que 2 $, 500 buy-in minimum.

En savoir plus sur JAHYX sur le site du fournisseur Janus Henderson.