6 étapes pour obtenir des rendements plus élevés à la retraite

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L'investissement de revenu est censé être comme regarder un film prévisible que vous avez déjà vu une douzaine de fois. Mais dernièrement, il a été plein de rebondissements. Au cours des dernières années, la plupart des investisseurs à revenu se sont installés avec leur pop-corn pendant une longue période de hausse des taux d'intérêt, croire que la Réserve fédérale remonterait lentement mais sûrement les taux à des niveaux plus normaux. Pour les investisseurs obligataires, cela signifierait une douleur temporaire - lorsque les taux augmentent, les prix des obligations chutent, mais cela apporterait également le soulagement bienvenu de la hausse des rendements.

Ensuite, la Fed a déchiré le script. Après trois années de hausses de taux assez régulières, la Fed a laissé les taux inchangés au début de l'année et a signalé qu'il est peu probable qu'elle augmente les taux du tout en 2019. Au lieu de se préparer à d'autres augmentations de taux, de nombreux traders obligataires ont commencé à parier que la Fed réduirait même les taux cette année. (Kiplinger s'attend à ce que la Fed reste ferme.) Les attentes changeantes ont conduit de l'argent frais dans des obligations de tous bords. L'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond a gagné près de 3% au premier trimestre, tandis que les junk bonds ont progressé de plus de 7%.

« Le thème était, 'Chercher, les taux augmentent. Tu vas te faire tuer dans des fonds obligataires, ' ", dit Warren Pierson, gestionnaire de portefeuille principal chez Baird Advisors. "Ce n'est pas du tout arrivé."

Les retraités qui dépendent d'obligations de haute qualité pour leur revenu peuvent pousser un soupir de soulagement, mais ce film n'est pas encore terminé. Le rallye obligataire du début d'année a laissé peu de bonnes affaires sur le taux, et la pause des taux d'intérêt de la Fed signifie que les taux sur les avoirs en espèces et en quasi-espèces resteront bloqués à des niveaux relativement bas. Le changement de politique de la Fed devrait également inciter les investisseurs à réévaluer leurs positions, comme les fonds à taux variable, qu'ils ont peut-être ramassé pour se protéger contre la hausse des taux. Les investisseurs à revenu se tournant vers les actions versant des dividendes, pendant ce temps, constater que les bonnes valeurs sont rares dans un marché qui a récemment atteint des records.

Alors, où les retraités devraient-ils se tourner pour obtenir des revenus de placement? Terri Spath, directeur des investissements chez Sierra Investment Management, propose de privilégier les trois « D » :diversification, défense et diffusion. Oui, vous voulez un rendement décent, mais ne comptez pas sur une seule classe d'actifs pour le revenu et soyez particulièrement prudent lorsque vous envisagez des investissements avec des rendements juteux. "Ce n'est pas le moment où les investisseurs veulent être héroïques ou prendre des risques excessifs, », dit Pierson.

Mais ce n'est pas le moment de se cacher en liquide, Soit. Les retraités doivent payer les factures et, idéalement, gagner plus que le taux d'inflation de 2 %. Heureusement, les investisseurs à revenu disposés à jeter un large filet peuvent trouver de bons achats dans tout, des obligations à court terme aux actions versant des dividendes et aux titres privilégiés. Voici six façons de trouver des rendements supérieurs au marché de 2,5 % à 6 %, tout en maîtrisant les risques.

Sauf indication contraire, les données sont en date du 9 mai.

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Pensez à court terme

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Alors que vous cherchez à maximiser vos revenus de placement, ne négligez pas certaines des positions les plus sûres :à très court terme, obligations de haute qualité . Maintenant que la Fed a relevé les taux à court terme et que les rendements à long terme ont baissé, la courbe des rendements est assez plate, ce qui signifie que les obligations à court et à long terme offrent à peu près les mêmes rendements. Les investisseurs sont donc peu incités à prendre les risques supplémentaires liés à la détention d'obligations à plus long terme. "Il y a un vrai rendement sur la partie courte de la courbe, et nous pensons que cela semble assez attrayant pour les investisseurs, », dit Pierson.

Ne laissez donc pas tout votre argent dans des comptes de dépôt bancaire à faible rendement ou des comptes de balayage de courtage. « Un rendement de 1,5% sur les espèces et les chèques va mettre en péril votre pouvoir d'achat au fil du temps, " dit Linda Erickson, partenaire fondateur d'Erickson Advisors, à Greensboro, NC.

Les meilleurs fonds communs de placement monétaires, tel que Marché monétaire Vanguard Prime (symbole VMMXX), rendement proche de 2,5 %, soit à peu près le même qu'un bon du Trésor à 10 ans. Investisseur de catégorie investissement à court terme de Vanguard (VFSTX, membre de notre liste Kiplinger 25 de fonds communs de placement sans frais préférés), détient des entreprises de première qualité ainsi que des titres adossés à des actifs et adossés à des créances hypothécaires commerciales et génère un rendement de 2,8 %.

Si vous êtes prêt à immobiliser votre argent pendant un an, cependant, vous pouvez trouver des rendements similaires, ainsi qu'une couverture d'assurance-dépôts fédérale, dans les certificats de dépôt. CD d'un an de PurePoint Financial et Ally Bank, par exemple, rendement d'environ 2,7 % à 2,8 %. Comparez les taux de CD sur DepositAccounts.com ou Bankrate.com.

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Radiographiez vos avoirs obligataires de base

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Au cœur de leurs portefeuilles obligataires, de nombreux retraités détiennent au moins un fonds obligataire étroitement lié à l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond ou à l'indice Bloomberg Barclays U.S. Corporate Bond Index, et ils s'attendent à ce que ce fonds soit stable si les marchés se détraquent. Après tout, ces indices se concentrent sur les tarifs de haute qualité tout en excluant les avoirs plus risqués, comme les obligations de pacotille et la dette des marchés émergents.

Mais ces indices obligataires de haute qualité comportent des risques croissants et, par extension, tous les fonds qui les suivent . La durée de l'indice agrégé, une mesure de la sensibilité aux taux d'intérêt, est passé à environ six ans, alors qu'il était en moyenne d'environ 4,5 de 1989 à 2008, selon Charles Schwab. Un fonds d'une durée de six ans peut s'attendre à perdre environ 6 % si les taux augmentent de 1 point de pourcentage. Si vous êtes dans un fonds indiciel agrégé, « vous avez beaucoup plus de risques dans ce portefeuille que vous ne le pensez, », dit Spath.

Autre préoccupation croissante :« Il y a eu une baisse générale de la qualité des obligations d'entreprises de qualité, " dit Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe au Schwab Center for Financial Research. Dans l'indice des obligations d'entreprise, la part des obligations notées BBB, la note d'investissement la plus basse, n'a cessé de croître ces dernières années et atteint aujourd'hui environ 50 %.

La bonne nouvelle est que vous n'êtes pas enchaîné à ces repères. Choisissez des fonds à frais modiques qui ont beaucoup de flexibilité pour trouver des revenus où bon leur semble et qui ont fait leurs preuves en générant un rendement décent sans trop de risques. Baird Core Plus Bond (BCOSX, 2,75%) par exemple, peut détenir des obligations d'État et d'entreprises de qualité supérieure ainsi que de la dette des marchés émergents à haut rendement et libellée en dollars. Le fonds facture des frais inférieurs à la moyenne de 0,55% par an et a dépassé plus de 80% de ses pairs au cours des 15 dernières années, délivrant des rendements annuels moyens de près de 5%, selon Morningstar.

• Dodge &Cox Revenu (DODIX, 3%), de même, a construit une excellente feuille de route à long terme tout en répartissant ses paris sur les obligations d'État, hypothèques d'agence, les obligations de sociétés, dette à haut rendement et autres avoirs. Le fonds facture des frais annuels de 0,42 %.

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Réfléchissez au changement de la Fed

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Dans les années récentes, de nombreux investisseurs ont afflué vers des fonds à taux variable pour se protéger de la hausse des taux. Les paiements d'intérêts des titres à taux variable s'ajustent périodiquement en fonction de l'évolution d'un taux de référence, donner aux investisseurs un coussin lorsque les taux augmentent, mais ils s'accompagnent aussi souvent de niveaux de risque de crédit plus élevés.

Maintenant que la Fed est en pause, il y a peu de raisons de détenir des titres à taux variable , disent les gestionnaires et les analystes. "Vous n'allez pas avoir beaucoup d'avantages si la Fed a fini de marcher, " Jones dit, "et vous avez tout le risque de crédit."

Dans T. Rowe Price Spectrum Revenu (RPSIX, 3,6 %), le pivot de la Fed a incité le gestionnaire Charles Shriver à réduire les avoirs à taux variable et à augmenter son allocation d'obligations à haut rendement. « Avec la Fed en pause, cela enlève un vent contraire significatif » pour les actifs plus risqués comme les obligations de pacotille, dit Shriver. Bien que le marché du haut rendement semble un peu cher à ce stade, il dit, les rendements restent attractifs et les défauts devraient rester faibles.

Parce que les junk bonds ne sont pas une bonne affaire en ce moment, les investisseurs devraient faire preuve de prudence ici. Membre de Kiplinger 25 Entreprise à haut rendement Vanguard (VWEHX, 3,6%) est l'un des fonds les plus conservateurs de la catégorie, marcher légèrement dans les parties les plus junkies du marché des junk-bonds. Les dépenses annuelles ne sont que de 0,23 %.

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Empochez un revenu libre d'impôt

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Les retraités sensibles à l'impôt devraient s'aventurer dans l'arène des obligations municipales, mais laisser leur livre de jeu d'obligations imposables à la maison. Alors que la courbe de rendement plate du Trésor conduit de nombreux conseillers à privilégier les obligations imposables à court terme par rapport aux obligations imposables à long terme, l'inverse est vrai sur le marché muni, où la courbe des taux a toujours une pente ascendante.

Cela s'explique en partie par les modifications de la législation fiscale adoptées fin 2017. Une réduction du taux d'imposition des sociétés a affaibli la demande de munis à plus long terme parmi les institutions, telles que les banques et les compagnies d'assurance, qui ont traditionnellement été les acheteurs de ces obligations. Cela exerce une pression à la baisse sur les prix munis à plus long terme et augmente les rendements.

• Les 10$, 000 plafond sur les déductions fiscales nationales et locales, pendant ce temps, a renforcé les arguments en faveur des obligations municipales auprès des investisseurs individuels dans les États à forte fiscalité comme New York et la Californie. Pour les investisseurs dans la tranche d'imposition de 25 % ou plus, les munis avec des maturités de 5 à 10 ans semblent attrayants par rapport aux bons du Trésor après impôt, dit Jones. Mais munis à court terme, elle dit, ne sont « pas très valorisés ».
• Revenu municipal intermédiaire de fidélité (FLTMX, 2,5 %), membre du Kiplinger 25, a tendance à éviter les émetteurs en difficulté et facture des frais relativement faibles de 0,37 %. Fin avril, les avoirs du fonds avaient une échéance moyenne pondérée en dollars de cinq ans.

Alors que les émetteurs plus fragiles comme l'Illinois ont tendance à faire les gros titres, « Dans l'ensemble, la reprise graduelle au cours des 10 dernières années a considérablement amélioré la situation financière de la plupart des municipalités, " Pierson dit, "donc nous pensons qu'il y a une valeur décente" dans munis.

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Achetez des payeurs de dividendes à prix avantageux

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Les attentes selon lesquelles le taux d'intérêt de référence de la Fed restera relativement bas dans un avenir prévisible fournissent "plus de munitions pour les actions, " dit John Buckingham, éditeur de Le spéculateur prudent bulletin. Le rendement de 1,9% de l'indice 500 actions de Standard &Poor's semble attractif par rapport au rendement de 2,5% du Trésor à 10 ans, considérant que les actions offrent un potentiel d'appréciation du capital et de dividendes qui augmentent généralement avec le temps.

• Actions, bien sûr, ont tendance à offrir une conduite plus cahoteuse que les obligations. Si vous avez besoin de quelque chose pour calmer votre estomac, Buckingham suggère de considérer le marché boursier comme une propriété génératrice de revenus - disons, un immeuble à appartements. Un propriétaire ne se soucie pas des fluctuations quotidiennes de la valeur de l'immeuble. Ce qui compte, c'est le flux de revenus qu'il génère.

De nombreux gestionnaires de fonds axés sur les dividendes disent qu'ils trouvent maintenant de bonnes affaires dans le secteur des soins de santé, qui a été battue au milieu du débat à Washington sur la politique des soins de santé et les prix des médicaments. Buckingham aime le leader de la biotechnologie Amgen (AMGN, prix récent 172 $, rendement du dividende à terme 3,4 %), fabricant du médicament contre les maladies inflammatoires Enbrel et des médicaments du système immunitaire Neupogen et Neulasta. Phil Davidson, gestionnaire du fonds American Century Equity Income, dit qu'il a récemment ajouté à sa position dans le fabricant de médicaments suisse Novartis SA (NVS, 81 $, 3,5 %) alors qu'il recherche des entreprises innovantes qui ne dépendent pas totalement des prix des médicaments pour stimuler la croissance des bénéfices.

Le secteur financier a également été sous un nuage ces derniers temps, car la courbe des taux plate soulève des inquiétudes des investisseurs quant à la capacité des banques à profiter de l'écart entre les taux à court et à long terme. Mais la forte croissance de l'emploi et le faible taux de chômage indiquent que l'économie reste saine, et cela signifie que « les banques vont toujours bien faire, ", dit Buckingham. Il aime Comerica (CMA, 76 $, 3,5 %), qui se concentre sur la banque commerciale et a une large portée géographique. Davidson favorise Wells Fargo (WFC, 47 $, 3,9 %), qui a été embourbé dans le scandale ces dernières années mais reste l'un des principaux collecteurs de dépôts. La franchise est « pliée mais pas cassée, ", dit Davidson. Même s'il peut falloir un certain temps pour que les rendements s'améliorent, il dit, "vous êtes payé pendant que vous attendez."

Les abonnés peuvent consulter la liste de Buckingham des 15 payeurs de dividendes sous-évalués offrant des rendements de 3% ou plus dans les archives en ligne du rapport de retraite pour 2019.

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Rechercher des rendements plus élevés—Sélectivement

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Pas enthousiasmé par les revenus que vous générez en actions ou en obligations ? Essayez une classe d'actifs hybride des deux :les actions privilégiées.

Préférés, qui sont généralement émis par des sociétés de bonne qualité, offrent des rendements moyens proches de 6%. « Si vous comparez cela à d'autres domaines au sein de l'espace de qualité d'investissement - munis, entreprises, Trésors - vous ne vous approchez pas de ce rendement, dit Brian Cordes, un vice-président senior chez Cohen &Steers. Preferreds offrent des paiements de revenu stables, ainsi que des avantages fiscaux. Les paiements sont souvent des revenus de dividendes qualifiés, qui est imposé au taux de vos gains en capital à long terme plutôt qu'au taux de revenu ordinaire appliqué aux revenus obligataires. Ils offrent également un élément de sécurité :les émetteurs doivent payer des dividendes privilégiés avant tout dividende sur leurs actions ordinaires.

Les investisseurs devraient avoir un horizon temporel de cinq à dix ans, car les préférences peuvent être volatiles et peuvent être durement touchées si les taux augmentent, dit Jones. Mais compte tenu de la qualité du crédit et des coupons généreux, elle dit, « si vous cherchez à vous étirer un peu pour obtenir un certain rendement, favoris peut être l'endroit pour le faire.

Choisir des préférences individuelles peut être une tâche épineuse. De nombreux favoris sont appelables, ce qui signifie que les émetteurs peuvent racheter les actions à un prix fixe après un certain nombre d'années, laissant potentiellement les investisseurs réinvestir à des taux inférieurs. Vous pouvez éviter la complexité et vous diversifier parmi des centaines de titres en optant pour un fonds négocié en bourse privilégié tel que Titres privilégiés et à revenu iShares (PFF, 5,9%, et ou Invesco Privilégié (PGX, 5,6 %).