Qu'est-ce qu'une date d'appel ?

Une date d'appel fait référence à la date à laquelle une obligation remboursableCallable BondUne obligation remboursable (obligation remboursable) est un type d'obligation qui confère à l'émetteur de l'obligation le droit, mais pas l'obligation, de rembourser l'obligation avant sa date d'échéance. L'obligation callable est une obligation avec une option d'achat intégrée. Ces obligations sont généralement assorties de certaines restrictions sur l'option d'achat. peut être racheté pour un prix d'achat spécifique avant sa date d'échéance. Il peut y avoir plus d'une date d'appel où l'émetteur détient le droit de rembourser l'obligation par anticipation avant la date d'échéance de l'obligation.

L'obligation remboursable par anticipation peut être remboursée au pair ou à prime. Le prix d'appel rachetable à la date d'appel est prédéterminé, et les détails spécifiques de la ou des dates peuvent être trouvés dans le prospectus de l'obligation.

Comment fonctionne une date d'appel ?

Si une obligation remboursable est assortie de plusieurs dates d'appel, il y aura un horaire d'appel. Un calendrier d'appel répertorie toutes les dates auxquelles l'obligation peut être remboursée à des prix spécifiques avant sa date d'échéance. Dans le prospectus de l'obligation, il précisera la valeur à laquelle l'obligation peut être remboursée pour chacune des dates d'appel.

Par exemple, supposons que la société X a émis une obligation remboursable le 1er janvier 2020, d'une valeur nominale de 1 $, 000, et l'obligation arriverait à échéance le 1er janvier 2025. L'obligation remboursable par anticipation est proposée avec un taux d'intérêt de 10 %. La société X offre également le choix de rembourser l'obligation avant la date d'échéance avec le calendrier d'appel suivant :

Dans l'exemple ci-dessus, l'obligation peut être remboursée avec une petite prime car le prix d'achat est légèrement supérieur à la valeur nominale de l'obligationValeur facialeLa valeur mentionnée sur un instrument comme une pièce de monnaie, timbre, ou la facture est appelée la valeur nominale de l'instrument. Il reste toujours constant de $1, 000.

Pourquoi la date d'appel est-elle importante ?

Un émetteur peut vouloir rembourser une obligation à la date d'appel s'il y a un avantage à rembourser l'obligation avant sa date d'échéance. Par exemple, si les taux d'intérêt baissent, l'émetteur de l'obligation peut vouloir racheter l'obligation s'il veut éviter de payer l'investisseur avec des taux d'intérêt supérieurs aux taux d'intérêt moyens du marché. Lors du remboursement de l'obligation, l'émetteur doit payer à l'investisseur le prix d'achat. Après avoir remboursé l'obligation, l'émetteur peut vouloir émettre à nouveau l'obligation à un taux d'intérêt inférieur.

D'autre part, un émetteur peut ne pas vouloir rembourser une obligation prématurément si les taux d'intérêt augmentent au-dessus du taux d'intérêt de l'obligation. Le remboursement anticipé de l'obligation signifie que l'émetteur devra cesser de payer des taux d'intérêt inférieurs à la moyenne à l'investisseur. Si l'émetteur rachète l'obligation et émet à nouveau l'obligation, l'émetteur doit payer des taux d'intérêt plus élevés, ce qui n'est pas favorable.

Les obligations rachetables sont plus risquées que les obligations non rachetables Obligation non rachetableUne obligation non rachetable est une obligation qui n'est payée qu'à l'échéance. L'émetteur d'une obligation non rachetable ne peut pas racheter l'obligation avant sa date d'échéance. Il est différent d'un lien appelable, qui est une obligation pour laquelle la société ou l'entité qui émet l'obligation détient le droit de rembourser la valeur nominale de l'obligation pour les investisseurs, car il est possible que l'émetteur rachète l'obligation avant sa date d'échéance. Par conséquent, l'investisseur peut avoir à réinvestir dans une autre obligation avec un taux d'intérêt inférieur.

Afin de compenser le risque, les obligations rachetables offrent généralement des taux de coupon plus élevés et un prix d'appel plus élevé lorsqu'elles sont rachetées. Par exemple, une obligation remboursable peut être émise à une valeur nominale de 5 $, 000. Lorsqu'il est racheté à une date d'appel, il peut être racheté avec une légère prime, comme 5 $, 100.

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