Paiement en cascade

Qu'est-ce qu'un paiement en cascade ?

Les structures de paiement en cascade exigent que les créanciers de niveau supérieur reçoivent des paiements d'intérêts et de principal, tandis que les créanciers de niveau inférieur reçoivent des paiements de principal après que les créanciers de niveau supérieur ont été intégralement remboursés. Les débiteurs structurent généralement ces programmes en tranches de ce type pour donner la priorité aux prêts au capital le plus élevé en premier, car ils sont également probablement les plus chers.

Points clés à retenir

• Les structures de paiement en cascade permettent aux créanciers de niveau supérieur de recevoir le principal et les intérêts avant les créanciers de niveau inférieur.
• Les créanciers de niveau inférieur ne reçoivent que des intérêts jusqu'à ce que les créanciers de niveau supérieur soient payés en totalité.
• Les paiements en cascade peuvent être structurés pour rembourser un prêt à la fois ou rembourser tous les prêts de manière systématique.

Comment fonctionne un paiement en cascade

Imaginez une cascade tombant en cascade dans des seaux alignés verticalement. L'eau représente l'argent, et les seaux représentent les créanciers. L'eau remplit le premier seau en premier. Le deuxième seau ne se remplira qu'une fois le premier plein. Au fur et à mesure que l'eau coule, plusieurs seaux sont remplis dans l'ordre dans lequel ils apparaissent.

Typiquement, la taille des seaux (taille de la dette) diminue au fur et à mesure que l'eau descend. Cela est probablement dû au fait que le remboursement de dettes importantes réduit le risque d'insolvabilité et libère des liquidités pour les opérations, dépenses en capital, et investissements.

Par exemple, ce type de plan fonctionne mieux pour une entreprise qui rembourse plus d'un prêt. Supposons que cette entreprise dispose de trois prêts d'exploitation, chacun avec des taux d'intérêt différents. L'entreprise paie le principal et les intérêts sur le prêt le plus coûteux et ne paie que les intérêts sur les deux autres. Une fois le prêt le plus cher remboursé, l'entreprise peut effectuer tous les paiements d'intérêts et de principal sur le prochain, prêt plus cher. Le processus se poursuit jusqu'à ce que tous les prêts soient remboursés.

Exemple de paiements en cascade

Pour montrer comment fonctionne un système de paiement en cascade, supposer qu'une entreprise a contracté des emprunts auprès de trois créanciers, Créancier A, Créancier B, et le créancier C. Le système est structuré de telle sorte que le créancier A est le créancier du niveau le plus élevé tandis que le créancier C est le créancier du niveau le plus bas. L'arrangement pour ce que la société doit à chacun des créanciers est le suivant :

• Le créancier A doit un total de 5 millions de dollars en intérêts et 10 millions de dollars en principal.
• Le créancier B doit un total de 3 millions de dollars en intérêts et 8 millions de dollars en principal.
• Le créancier C doit un total de 1 million de dollars en intérêts et 5 millions de dollars en principal.

Supposons que la première année, l'entreprise gagne 17 millions de dollars. Il rembourse ensuite la totalité des 15 millions de dollars dus au créancier A, lui laissant 2 millions de dollars pour rembourser d'autres dettes. Étant donné que la structure prioritaire est toujours en place, ces 2 millions de dollars doivent être appliqués au créancier B. Supposons que l'entreprise paie 1 million de dollars au créancier B pour les intérêts et 1 million de dollars au créancier B pour le principal. Le résultat après la première année est le suivant :

• Le créancier A est entièrement payé.
• Le créancier B doit un total de 2 millions de dollars en intérêts et 7 millions de dollars en principal.
• Le créancier C doit un total de 1 million de dollars en intérêts et 5 millions de dollars en principal.

Si au cours de la deuxième année, l'entreprise gagne 13 millions de dollars, il pourrait alors rembourser l'obligation restante envers le créancier B et commencer à rembourser le créancier C. Le résultat après la deuxième année est le suivant :

• Le créancier A est entièrement payé.
• Le créancier B est entièrement payé.
• Le créancier C doit 2 millions de dollars en principal.

Cet exemple a été simplifié pour montrer la mécanique d'un système de paiement en cascade. En réalité, certains programmes en cascade sont structurés de manière à ce que des paiements d'intérêts minimums soient effectués à tous les niveaux au cours de chaque cycle de paiement.