Financement relais

Qu'est-ce que le financement relais ?

Financement relais, souvent sous la forme d'un prêt relais, est une option de financement provisoire utilisée par les entreprises et autres entités pour consolider leur position à court terme jusqu'à ce qu'une option de financement à long terme puisse être mise en place. Le financement relais provient normalement d'une banque d'investissement ou d'une société de capital-risque sous la forme d'un prêt ou d'une prise de participation.

Le financement relais est également utilisé pour les offres publiques initiales (IPO) ou peut inclure un échange d'actions contre des capitaux au lieu d'un prêt.

Points clés à retenir

• Le financement relais peut prendre la forme d'emprunts ou de capitaux propres et peut être utilisé lors d'une introduction en bourse.
• Les prêts relais sont généralement à court terme et impliquent des intérêts élevés.
• Le financement relais en fonds propres nécessite de renoncer à une participation dans l'entreprise en échange d'un financement.
• Le financement relais IPO est utilisé par les entreprises qui entrent en bourse. Le financement couvre les frais d'introduction en bourse et est remboursé lorsque la société devient publique.

Comment fonctionne le financement relais

Le financement relais « comble » l'écart entre le moment où l'argent d'une entreprise est censé s'épuiser et celui où elle peut s'attendre à recevoir une injection de fonds plus tard. Ce type de financement est le plus souvent utilisé pour répondre aux besoins en fonds de roulement à court terme d'une entreprise.

Il existe plusieurs façons d'organiser un financement-relais. L'option qu'une entreprise ou une entité utilise dépendra des options qui s'offrent à elle. Une entreprise dans une position relativement solide qui a besoin d'un peu d'aide à court terme peut avoir plus d'options qu'une entreprise confrontée à une plus grande détresse. Les options de financement relais comprennent la dette, équité, et financement relais IPO.

Types de financement relais

Financement relais de la dette

Une option avec le financement-relais est pour une entreprise de souscrire un contrat à court terme, prêt à taux d'intérêt élevé, connu sous le nom de prêt relais. Les entreprises qui recherchent un financement-relais par le biais d'un prêt-relais doivent être prudentes, cependant, parce que les taux d'intérêt sont parfois si élevés que cela peut entraîner de nouvelles difficultés financières.

Si, par exemple, une entreprise est déjà approuvée pour un 500 $, 000 prêt bancaire, mais le prêt est divisé en tranches, avec la première tranche prévue dans six mois, l'entreprise peut solliciter un prêt relais. Elle peut demander un prêt à court terme de six mois qui lui donne juste assez d'argent pour survivre jusqu'à ce que la première tranche atteigne le compte bancaire de l'entreprise.

Financement relais par capitaux propres

Parfois, les entreprises ne veulent pas s'endetter avec des intérêts élevés. Si c'est le cas, ils peuvent rechercher des sociétés de capital-risque pour fournir un tour de financement relais et ainsi fournir à l'entreprise du capital jusqu'à ce qu'elle puisse lever un tour de financement plus important (si désiré).

Dans ce scénario, l'entreprise peut choisir d'offrir à la société de capital-risque une participation au capital en échange d'un financement de plusieurs mois à un an. La société de capital-risque acceptera un tel accord si elle pense que l'entreprise finira par devenir rentable, qui verra sa participation dans l'entreprise prendre de la valeur.

Financement relais IPO

Financement relais, en termes de banque d'investissement, est un mode de financement utilisé par les entreprises avant leur introduction en bourse. Ce type de financement relais est conçu pour couvrir les dépenses associées à l'introduction en bourse et est généralement de nature à court terme. Une fois l'introduction en bourse terminée, l'argent levé grâce à l'offre rembourse immédiatement le passif du prêt.

Ces fonds sont généralement fournis par la banque d'investissement qui souscrit la nouvelle émission. En guise de paiement, la société acquéreur du financement relais remettra un certain nombre d'actions aux preneurs fermes avec une décote sur le prix d'émission qui compense le prêt. Ce financement est, en substance, un acompte pour la vente future de la nouvelle émission.

Exemple de financement relais

Le financement relais est assez courant dans de nombreuses industries car il y a toujours des entreprises en difficulté. Le secteur minier est rempli de petits acteurs qui ont souvent recours au financement relais pour développer une mine ou couvrir les coûts jusqu'à ce qu'ils puissent émettre plus d'actions, une façon courante de lever des fonds dans le secteur.

Le financement relais est rarement simple, et comprendra souvent un certain nombre de dispositions qui aident à protéger l'entité qui fournit le financement.

Une société minière peut obtenir un financement de 12 millions de dollars afin de développer une nouvelle mine qui devrait générer plus de bénéfices que le montant du prêt. Une société de capital-risque peut fournir le financement, mais en raison des risques, la société de capital-risque facture 20 % par an et exige que les fonds soient remboursés en un an.

Le term sheet du prêt peut également comprendre d'autres dispositions. Ceux-ci peuvent inclure une augmentation du taux d'intérêt si le prêt n'est pas remboursé à temps. Il peut augmenter jusqu'à 25 %, par exemple.

La société de capital-risque peut également mettre en place une clause de convertibilité. Cela signifie qu'ils peuvent convertir un certain montant du prêt en capitaux propres, à un cours de bourse convenu, si la société de capital-risque décide de le faire. Par exemple, 4 millions de dollars du prêt de 12 millions de dollars peuvent être convertis en capitaux propres à 5 $ par action à la discrétion de la société de capital-risque. Le prix de 5 $ peut être négocié ou il peut s'agir simplement du prix des actions de la société au moment où l'accord est conclu.

D'autres conditions peuvent inclure un remboursement obligatoire et immédiat si l'entreprise obtient un financement supplémentaire qui dépasse le solde impayé du prêt.