Sortie de capitaux

Qu'est-ce que la sortie de capitaux ?

Les sorties de capitaux sont les mouvements d'actifs hors d'un pays. Les sorties de capitaux sont considérées comme indésirables car elles sont souvent le résultat d'une instabilité politique ou économique. La fuite des actifs se produit lorsque des investisseurs étrangers et nationaux vendent leurs avoirs dans un pays particulier en raison de la faiblesse perçue de l'économie nationale et de la conviction qu'il existe de meilleures opportunités à l'étranger.

Comprendre les sorties de capitaux

Des sorties de capitaux excessives d'une nation indiquent que des problèmes politiques ou économiques existent au-delà de la fuite des actifs eux-mêmes. Certains gouvernements imposent des restrictions aux sorties de capitaux, mais les implications du resserrement des restrictions sont souvent un indicateur d'instabilité qui peut exacerber la situation de l'économie d'accueil. Les sorties de capitaux exercent une pression sur les dimensions macroéconomiques d'un pays et découragent les investissements étrangers et nationaux. Les raisons de la fuite des capitaux comprennent les troubles politiques, mise en place de politiques de marché restrictives, menaces à la propriété et faibles taux d'intérêt nationaux.

Par exemple, en 2016, Le Japon a abaissé les taux d'intérêt à des niveaux négatifs sur les obligations d'État et mis en œuvre des mesures pour stimuler l'expansion du produit intérieur brut. Les sorties massives de capitaux du Japon dans les années 1990 ont déclenché deux décennies de croissance stagnante dans ce pays qui représentait autrefois la deuxième économie mondiale.

Sorties de capitaux et contrôles restrictifs

Les restrictions gouvernementales à la fuite des capitaux visent à endiguer la vague de sorties. Ceci est généralement fait pour soutenir un système bancaire qui pourrait s'effondrer de plusieurs manières. Un manque de dépôts peut conduire une banque à l'insolvabilité si des actifs importants sortent et que l'institution financière est incapable d'appeler des prêts pour couvrir les retraits.

Les troubles en Grèce en 2015 ont forcé les représentants du gouvernement à déclarer un jour férié d'une semaine et à restreindre les virements électroniques des consommateurs uniquement aux destinataires qui possédaient des comptes nationaux. Le contrôle des capitaux est également utilisé dans les pays en développement. Ceux-ci sont souvent conçus pour protéger l'économie, mais ils peuvent aussi finir par signaler une faiblesse qui provoque la panique intérieure et le gel des investissements directs étrangers.

Sorties de capitaux et taux de change

L'offre de devises d'une nation augmente à mesure que les individus vendent des devises à d'autres nations. Par exemple, La Chine vend des yuans pour acquérir des dollars américains. L'augmentation de l'offre de yuan qui en résulte diminue la valeur de cette monnaie, en diminuant le coût des exportations et en augmentant le coût des importations. La dépréciation subséquente du yuan déclenche l'inflation car la demande d'exportations augmente et la demande d'importations diminue.

Au second semestre 2015, 550 milliards de dollars d'actifs chinois ont quitté le pays à la recherche d'un meilleur retour sur investissement. Alors que les responsables gouvernementaux s'attendaient à des sorties de capitaux modestes, l'importante fuite de capitaux a soulevé des inquiétudes à la fois chinoises et mondiales. Une analyse plus détaillée des départs d'actifs en 2015 a révélé qu'environ 45 % des 550 milliards de dollars ont remboursé la dette et financé les achats de concurrents commerciaux étrangers. Donc, dans ce cas particulier, les inquiétudes étaient largement infondées.