Qu'est-ce qu'une fusion horizontale ?

Une fusion horizontale se produit lorsque des entreprises opérant dans le même secteur ou dans un secteur similaire se regroupent. Le but d'une fusion horizontale est d'utiliser plus efficacement les économies d'échelle Économies d'échelle Les économies d'échelle font référence à l'avantage de coût dont bénéficie une entreprise lorsqu'elle augmente son niveau de production. L'avantage découle de la, augmenter le pouvoir de marché, et exploiter les synergies basées sur les coûts et les revenus Synergies M&A Les synergies M&A se produisent lorsque la valeur d'une société fusionnée est supérieure à la somme des deux sociétés individuelles. 10 façons d'estimer les synergies opérationnelles dans les transactions M&A sont :1) analyser les effectifs, 2) rechercher des moyens de consolider les fournisseurs, 3) évaluer les éventuelles économies de siège social ou de loyer 4) estimer la valeur économisée par le partage.

Raisons d'une fusion horizontale

Lorsque des entreprises font l'objet d'une fusion horizontale, le principe sous-jacent est de créer de la valeur. Une fusion réussie devrait créer de la valeur dans laquelle le regroupement des entreprises vaudrait plus que si chaque entreprise appartenait à une propriété indépendante. Dans une fusion horizontale, 1 + 1 (se référant à deux sociétés indépendantes) doit être supérieur à 2 (la société fusionnée).

Raisons de la fusion horizontale :

• Augmenter la part de marché et réduire la concurrence dans l'industrie
• Exploiter davantage les économies d'échelle (réduire ainsi les coûts)
• Augmenter la diversification
• Remodeler la portée concurrentielle de l'entreprise en réduisant la rivalité intense
• Réaliser des économies de gamme Économies de gamme Les économies de gamme sont un concept économique qui fait référence à la diminution du coût total de production lorsqu'une gamme de produits est produite ensemble plutôt que séparément.
• Partager des compétences et des ressources complémentaires

Problèmes liés à la réussite d'une fusion

Bien qu'une fusion horizontale présente de nombreux avantages, ils peuvent ne pas être pleinement réalisés et la fusion peut ne pas créer réellement de valeur ajoutée. Les entreprises qui fusionnent sont confrontées à des problèmes tels que :

• Difficultés d'intégration : Fusionner deux cultures d'entreprise différentes peut être difficile.
• Difficulté à établir une relation de travail : En raison de styles de gestion différents, il peut être difficile d'établir une relation de travail.
• Incapacité à réaliser des synergies : Les synergies attendues peuvent ne jamais se réaliser et cela peut finir par réduire la valeur globale.
• Contrôles bureaucratiques : Il peut y avoir des répercussions juridiques si la fusion horizontale crée une entreprise qui peut être considérée comme un monopole. Les fusions horizontales sont scrutées aux États-Unis parce que la combinaison de concurrents peut créer un monopole et augmenter les prix pour le consommateur.

Fusion horizontale ou fusion verticale

Bien que l'un soit souvent confondu avec l'autre, il existe une différence nette entre les deux types de fusions.

1. Fusion horizontale : Lorsque des entreprises qui vendent des produits similaires fusionnent.
2. Fusion verticale : Se produit entre des entreprises à différentes étapes du processus de production (entre des entreprises où l'on achète ou vend quelque chose de ou à l'entreprise).

Le schéma ci-dessous montre la différence entre les deux :

En supposant que le magasin de vêtements A, B, et C sont des concurrents. Si le magasin de vêtements A fusionne avec le magasin de vêtements B ou le magasin de vêtements C, il s'agit d'une fusion horizontale.

Le processus de production :Producteur textile A → Fabricant de chemises A → Magasin de vêtements A. Si le magasin de vêtements A fusionne avec le Fabricant de chemises A ou le Producteur textile A, c'est une fusion verticale.

Exemple de fusion horizontale

Considérons une célèbre fusion horizontale :HP (Hewlett-Packard) et Compaq en 2011. La structure était une fusion action contre action avec un rapport d'échange de 0,63 action HP par action Compaq, évalué à environ 25 milliards de dollars américains. La nouvelle société serait détenue à 64 % par HP et à 36 % par les actionnaires de Compaq.

La logique de la fusion horizontale de HP et Compaq reposait sur les points suivants :

• Combattre la concurrence croissante dans l'industrie d'IBM et de Dell
• Réduire les coûts de près de 3 milliards de dollars par an
• Partager des ressources complémentaires et améliorer les segments d'activité
• Répondre plus rapidement aux demandes changeantes des clients dans l'industrie et établir une norme de produit
• Relever le défi d'un marché en contraction

La fusion a créé un leader technologique mondial de 87 milliards de dollars américains offrant l'ensemble le plus complet de produits et services informatiques pour les entreprises et les consommateurs. Le nouveau HP est devenu le premier acteur mondial des services informatiques, imagerie et imprimantes, et accéder aux appareils. Des synergies de coûts et de revenus ont été établies, créer une valeur actionnariale substantielle et offrir de nouvelles opportunités de croissance.

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