Comment Big Tech a conquis le marché

De nombreux investisseurs s'inquiètent de la possibilité d'un krach boursier – les actions ne peuvent pas augmenter indéfiniment. Mais ici à Millennial Money, nous nous efforçons d'aller plus loin que de simples réactions instinctives.

Bien sûr, personne ne peut prédire ce que le marché fera à court terme, mais il s'avère qu'il existe actuellement de nombreuses forces en dessous du radar qui soutiennent le marché… que de nombreux investisseurs ignorent.

Il y a quelques semaines, nous avons expliqué comment les rachats d'actions propulsent de nombreuses entreprises à la hausse. Nous vous avons également montré comment une poignée d'entreprises de Big Tech en sont venues à dominer les rendements du S&P 500.

Mais ce dont nous n'avons pas discuté, c'est comment Big Tech a été en mesure de reprendre le S&P 500. (Indice :même s'ils sont déjà bien au-delà de la phase de démarrage.)

Tout se résume à la façon dont ils tirent parti du fait d'être une entreprise de plate-forme.

Le business model secret qui fait des milliards de Big Tech

Traditionnellement, quand tu fais des affaires, vous avez un acheteur et un vendeur. Le vendeur fabrique un produit pour le vendre ou achète un produit à quelqu'un d'autre dans l'espoir de le vendre à profit.

C'est ce qu'on appelle un modèle d'affaires linéaire. Des entreprises allant de General Motors à Walmart adoptent ce modèle économique hérité.

Il est difficile d'augmenter considérablement votre marge bénéficiaire si vous utilisez un modèle commercial linéaire car les coûts de main-d'œuvre augmentent chaque année, et les matières premières peuvent devenir difficiles à trouver. Par exemple, tous les 3 grands constructeurs automobiles ferment leurs usines de fabrication en raison d'un manque de composants critiques. À la fois, les consommateurs sont sensibles aux prix et sont prêts à acheter auprès de concurrents si vous essayez de répercuter toutes les augmentations de coûts.

Comparez cela avec un modèle commercial de plate-forme. Les entreprises faisant des affaires de cette manière facilitent les transactions entre acheteurs et vendeurs qui sont mises en correspondance sur les sites Web et les propriétés numériques des entreprises, alias leurs plates-formes.

Au lieu de créer de la valeur à travers leur chaîne d'approvisionnement, Les entreprises plateformes créent de la valeur par la pérennité de leurs écosystèmes :le réseau d'acheteurs et de vendeurs sur leurs plateformes.

C'est comme si ces entreprises exploitaient un poste de péage, prenant un morceau de chaque transaction qui se produit sur leurs plateformes. Cela rend le modèle commercial de la plate-forme hautement évolutif. Pour de nombreuses sociétés de plateformes, le coût supplémentaire pour fournir plus de transactions est proche de zéro car ils ne sont qu'un intermédiaire entre deux parties. C'est comme s'ils avaient découvert un hack de profit !

Et c'est encore mieux :par rapport aux modèles commerciaux linéaires, les entreprises de plate-forme deviennent moins risquées à mesure qu'elles se développent grâce aux effets de réseau (plus vous avez de vendeurs sur votre plate-forme, plus il y aura d'acheteurs qui attireront, et vice versa).

4 grandes entreprises technologiques en passe de réussir

Il est probable que vous ayez de l'argent investi dans Big Tech, et bon nombre de ces entreprises utilisent une approche de plate-forme complète ou de plate-forme hybride dans leurs modèles commerciaux. Voici quatre entreprises avec des activités de plate-forme qui se préparent (et le marché boursier au sens large) pour un succès à long terme.

Les plateformes ont rendu Apple à nouveau cool (et riche !)

• Pomme (NASDAQ : AAPL)
• Prix : 141,5 $ (à la clôture le 30 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière : 2,339 T$

Même si les investisseurs et les analystes passent une tonne de temps à parler des ventes d'iPhone d'Apple (Nasdaq :AAPL), il est important de se rappeler qu'Apple est plus qu'un fabricant d'appareils.

Si tu repenses, ce n'est pas vraiment l'iPhone qui a rendu Apple à nouveau cool. C'était le prédécesseur de l'iPhone, l'iPod, dont l'interface utilisateur élégante rendait les lecteurs de CD obsolètes. Pour les investisseurs, cependant, l'éclat de l'iPod n'était pas dans la conception du produit. C'était dans le fait que l'iPod était une plate-forme pour l'industrie de la musique, qui a fait d'Apple une entreprise à plate-forme hybride.

En vous lançant dans les téléchargements de musique numérique, Apple a agi en tant qu'intermédiaire, connecter les acheteurs aux artistes et faire une commission à marge élevée sur chaque transaction. Le fait qu'Apple soit devenu le gardien de facto des ventes de musique numérique a aidé l'entreprise en difficulté à revenir aux appareils mobiles - une catégorie de produits qu'elle a pratiquement abandonnée après son fiasco Apple Newton des années auparavant.

Apple a continué d'évoluer en tant que société de plate-forme pour la musique, ajoutant finalement un service d'abonnement à revenus récurrents - Apple Music - à son offre.

Mais ce n'est plus l'essentiel des revenus de sa plate-forme. En 2020, Apple a rapporté plus de 64 milliards de dollars dans les revenus de l'App Store. Le PDG Tim Cook a clairement exprimé sa volonté de se concentrer sur une meilleure monétisation de l'écosystème d'Apple et de son milliard d'utilisateurs, modifier la structure de reporting d'Apple pour inclure les revenus des « Services, " maintenant la deuxième division d'Apple.

Certes, Le modèle commercial de la plate-forme d'Apple commence à faire sourciller les régulateurs. Rien que ce mois-ci, les actions ont légèrement baissé lorsqu'un juge s'est partiellement rangé du côté d'Epic Games dans un procès alléguant que la réduction de 30 % des frais de l'App Store d'Apple équivalait à un regroupement illégal. Par conséquent, Apple va permettre aux développeurs d'applications de créer des méthodes de paiement alternatives qui permettront à Apple de ne pas participer au processus.

A court terme, il s'agit d'un revers mineur aux ambitions de Cook de monétiser sa plate-forme. Mais Apple trouvera probablement des moyens de profiter de son écosystème, comme faire payer directement aux développeurs d'applications l'utilisation de son site ou de ses utilisateurs. Les investisseurs peuvent être assurés que l'écosystème d'Apple est trop précieux pour ne pas être monétisé. Les ventes d'iPhone d'Apple resteront cycliques, mais le jeu d'investissement à long terme de l'entreprise sera mené par la croissance continue des services.

YouTube d'Alphabet est un succès retentissant

• Alphabet (actions C) (NASDAQ:GOOG)
• Prix : 2665,31 $ (à la clôture le 29 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière : 1,793 T$

Il y a eu plusieurs grandes acquisitions dans l'industrie de la technologie, mais très peu ont eu autant de succès que l'achat YouTube d'Alphabet (Nasdaq:GOOG). En 2006, la société n'a payé que 1,65 milliard de dollars en actions pour acheter YouTube. Désormais, le service de vidéo en streaming compte plus de 2 milliards d'utilisateurs actifs par mois qui ont un compte et probablement des millions d'autres qui regardent des vidéos sans compte.

Ce qu'Alphabet a obtenu à cette époque était une entreprise de plate-forme unique, celui qui connecte les créateurs de contenu aux téléspectateurs et qui est monétisable par des annonceurs tiers. Et depuis, YouTube a profité de l'évolution des Millennials et de la génération Z des forfaits câblés (et du contenu scénarisé souvent écrit pour et par les baby-boomers) au profit de créateurs innovants de leur propre génération.

Les effets de réseau de YouTube sont de plus en plus ancrés, trop. Au moment de l'acquisition, le service téléchargeait près de 65 ans, 000 nouvelles vidéos par jour et 100 millions de vues quotidiennes. Maintenant 500 heures de vidéo sont téléchargées chaque minute et le nombre de vues quotidiennes dépasse 5 milliards par jour (près d'une pour chaque personne sur la planète).

Avec cette grande bibliothèque de contenu, il y a littéralement quelque chose pour tout le monde… et avec autant de globes oculaires sur le site, les créateurs de contenu font une banque importante. L'année dernière, Ryan Kaji, 9 ans, La source de revenus n° 1 de YouTube, gagné près de 30 millions de dollars sur le site !

Bien sûr, les investisseurs profitent également de YouTube car le service se développe de manière importante. Alphabet a récemment révélé que le réseau vidéo de médias sociaux avait généré 15 milliards de dollars en 2019 – à l'époque près de 10 % du chiffre d'affaires d'Alphabet – et les analystes s'attendent à ce que ce chiffre grimpe à 29 milliards de dollars cette année.

A titre de comparaison, cela mettrait YouTube au même rythme que Netflix en termes de revenus. YouTube devrait continuer à être un catalyseur de croissance majeur pour Alphabet pour les années à venir.

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• Ils ont découvert Netflix pour 1,85 $ par action, à l'époque des DVD par courrier.
• Et recommandé Amazon à 15,31 $ en 2002, avant, la plupart des gens étaient à l'aise avec les cartes de crédit en ligne.
• Et même frapper Apple à 4,97 $ par action, environ un mois avant la sortie du tout premier iPhone.

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Facebook est une société de plateforme pure-play

• Facebook (NASDAQ : FB)
• Prix ​​:339,39 $ (à la clôture le 29 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière :957,512 $ milliards

Facebook (Nasdaq :FB), contrairement aux autres entreprises dont j'ai parlé ici, doit essentiellement l'intégralité de ses revenus au modèle de plate-forme. Les investissements de l'entreprise pour développer sa base d'utilisateurs ont été très fructueux, et Facebook est désormais l'une des entreprises les plus influentes au monde. Si vous êtes une marque orientée vers les consommateurs, vous devez avoir une présence sur Facebook.

Actuellement, la société dispose d'un écosystème de près de 3 milliards d'utilisateurs actifs mensuels, ce qui représente plus d'un tiers de la population de la planète entière. Les effets de réseau de Facebook sont si puissants que le Brookings Institute le qualifie de « nouveau service public » (avec Alphabet, la société mère de YouTube).

Comme YouTube, L'activité de plate-forme de médias sociaux de Facebook est monétisée par des tiers payants. Mais contrairement à YouTube, la société n'a pas d'accord de partage des revenus avec la plupart des créateurs de contenu.

Ce qui est génial ici, c'est que les utilisateurs apportent de la valeur en publiant du contenu avec lequel leurs amis et leur famille interagissent - et en tant que « produit, « Facebook collecte des informations sur les centres d'intérêt des utilisateurs et les fournit ensuite aux annonceurs. Le modèle commercial de Facebook est hautement évolutif car le coût d'ajout d'un autre utilisateur est nul et la nature gratuite pour le consommateur encourage les utilisateurs à s'inscrire.

Toujours, investir dans Facebook n'est pas sans risque. De plus en plus, nous voyons les limites de l'échelle extrême. Les politiciens des deux côtés de l'allée, tant au niveau fédéral qu'au niveau des États, reprochent à l'entreprise de ne pas en faire assez pour éliminer les discours de haine et la désinformation sur sa plate-forme. Cela continuera d'être un problème pour Facebook, car il est peu probable qu'il embauche suffisamment d'employés pour empêcher tous les mauvais acteurs.

Finalement, Je pense que l'entreprise sera en mesure d'éviter les pires excès et continuera d'augmenter ses revenus en monétisant sa base d'utilisateurs massive. Bien que la croissance des utilisateurs soit plus difficile à l'avenir, la société n'a fait qu'effleurer la surface sur la façon de monétiser ses 3 milliards d'utilisateurs actifs mensuels.

La croissance d'Amazon est portée par sa plateforme

• Amazon (NASDAQ :AMZN)
• Prix ​​:3285,04 $ (à la clôture le 29 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière :1,672 T$

Il est largement noté qu'Amazon (Nasdaq :AMZN) est la plus grande entreprise de commerce électronique aux États-Unis. eMarketer estime que la part de marché de l'entreprise représentera 40,4% de toutes les ventes numériques cette année. Bien que cela soit techniquement vrai, une certaine nuance est nécessaire car la majeure partie des ventes d'Amazon ne provient pas de l'entreprise elle-même mais plutôt de sa plate-forme de commerce électronique.

Dans les coulisses, Les opérations de commerce électronique d'Amazon sont un modèle commercial hybride. Pour de nombreux articles disponibles sur sa plateforme, l'entreprise fonctionne comme une entreprise de vente au détail linéaire traditionnelle qu'elle appelle ventes directes. Ici, Amazon achète des produits en vrac et les vend directement au consommateur, contrôle des prix, les niveaux d'inventaire, et stratégie de vente d'une manière similaire à Target ou Walmart.

Cependant, il fonctionne également comme une plate-forme tierce où les fournisseurs peuvent répertorier leurs produits sur le site Web d'Amazon, en profitant de l'immense écosystème de l'entreprise. Comme indiqué ci-dessus, la majorité des ventes de commerce électronique d'Amazon - 56% - provenaient de ces marchands tiers. En réalité, les ventes à des tiers ont atteint ou dépassé 50 % chaque trimestre depuis 2016.

Les ventes à des tiers sont gagnantes pour toutes les parties :les marchands s'exposent à des millions de clients supplémentaires, Amazon peut proposer beaucoup plus de produits sans risquer de prendre des stocks qui peuvent se gâter ou devenir obsolètes, et les clients peuvent avoir une expérience d'achat numérique unique, beaucoup avec une livraison gratuite de 2 jours à partir du produit Prime d'Amazon.

Les vendeurs tiers sont avantageux pour les investisseurs d'Amazon car ils permettent à l'entreprise de monétiser sa plate-forme et de gagner des frais de vente à marge élevée et des services d'assistance auxiliaires tels que Fulfillment by Amazon et des revenus publicitaires.

Dernier quart, La croissance des tiers d'Amazon et son importance pour les résultats étaient pleinement visibles. La croissance de 27% des revenus de la société a manqué les estimations des analystes, mais l'entreprise a dépassé les attentes de profit grâce à une forte croissance de sa division « autre » (principalement publicitaire) et des services aux tiers vendeurs, qui a augmenté de 87% et 38%, respectivement.

Les tendances à long terme qui stimulent le commerce électronique continueront de porter sur le camionnage, et l'écosystème d'Amazon et ses relations avec les vendeurs tiers continueront d'être une source d'avantage concurrentiel pour lui par rapport aux autres vendeurs en ligne.

John Mackey, PDG de Whole Foods Market, une filiale d'Amazon, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Suzanne Frey, cadre chez Alphabet, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement des marchés et porte-parole de Facebook et sœur de son PDG, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Jamal Carnette, CFA détient des actions d'Amazon. The Motley Fool détient des actions et recommande Alphabet (actions A), Alphabet (actions C), Amazone, Pomme, et Facebook. The Motley Fool recommande les options suivantes :long janvier 2022 1 $, 920 appels sur Amazon, long mars 2023 120 $ d'appels sur Apple, court janvier 2022 1 $, 940 appels sur Amazon, et de courts appels à 130 $ en mars 2023 sur Apple. Millennial Money fait partie du réseau The Motley Fool. Millennial Money a une politique de divulgation.