Le modèle de tarification des immobilisations (CAPM) pour les débutants

Les Modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) est l'une des pierres angulaires fondamentales pour commencer à financer l'éducation pour les investissements. Prononcé ("CAP"-"M"), il s'agit d'un modèle de tarification académique qui est également utilisé par des sociétés d'investissement professionnelles de haut rang. Comme tout autre concept financier universitaire, le modèle d'évaluation des immobilisations met l'accent sur les attentes futures de l'investissement. Par conséquent, il y a pas mal de prédictions réfléchies qui ne fonctionnent pas du tout pendant les périodes de changements cycliques et de turbulences du marché.

La formule

Le modèle d'évaluation des actifs a une formule très basique qui est extrêmement intuitive pour les débutants à comprendre. Cependant, la partie la plus difficile de la formule n'est pas le calcul mais plutôt l'obtention d'un consensus raisonnable sur le branchement des valeurs appropriées pour les variables dans la formule. En raison des variables utilisées, toutes les variables de la formule ont des valeurs qui ne sont pas exactes à cent pour cent, mais peuvent être des estimations raisonnables.

CAPM Rendement attendu =taux sans risque + (Beta * MRP)

Où le rendement attendu de l'investissement (actif) est le taux sans risque plus la valeur bêta multipliée par la prime de risque du marché (MRP).

Taux sans risque

Étant donné qu'il existe de nombreux taux sans risque différents, la valeur variera un peu en fonction de la méthode utilisée pour calculer le taux sans risque. Le moyen le plus simple de calculer le taux sans risque est de citer le taux du Trésor à 10 ans et de l'utiliser comme approximation.

Une autre méthode plus précise consiste à examiner les taux à terme des bons du Trésor à 30 jours avec environ un an avant l'expiration. Celui-ci dérivera le taux annuel sans risque qui n'a quasiment pas de risque de défaut contrairement au bon du Trésor à 10 ans.

Bêta

La valeur bêta est un facteur de sensibilité ou de volatilité de l'actif par rapport à l'ensemble du marché. Lorsque le marché au sens large a un facteur bêta de 1, l'actif peut avoir une valeur négative ou une valeur positive supérieure ou inférieure à 1. Si elle est supérieure à 1, l'investissement est plus volatil que le marché au sens large. Pour calculer la variable bêta, vous avez besoin d'un historique des rendements hebdomadaires ou mensuels des investissements par rapport aux rendements plus larges du marché au cours de la même période historique.

Le bêta mesure comment, par rapport au marché plus large, l'investissement évolue en tandem. Gardez à l'esprit, une action ayant une corrélation négative avec le marché au sens large aura des rendements d'investissement négatifs pendant des rendements de marché positifs, et vice versa.

Prime de risque de marché

C'est de loin la variable la plus difficile à calculer car elle nécessite la prédiction du retour du marché au sens large. Évidemment, si nous connaissions le marché et son taux de rendement futur, nous n'aurions pas du tout besoin du modèle d'évaluation des actifs. Théoriquement, la valeur réelle du rendement attendu du marché n'est pas extrêmement importante, cependant, le nombre calculé pour le MRP est la variable la plus importante dans le modèle d'évaluation des immobilisations. En supposant que nous pouvons utiliser une moyenne des prévisions de l'analyste pour le marché au sens large, qui est disponible dans les journaux de Barron et le Financial Times, la prime de risque du marché est simplement le rendement attendu du marché moins le taux sans risque.

Théoriquement