Avantages et inconvénients de la valeur à risque

Quand tu penses valeur à risque , vous devriez penser à la gestion des risques, parce que la valeur à risque (VaR) est essentiellement une formule mathématique utilisée dans les plans de gestion des risques. En raison de l'importance accordée à la gestion des risques par les investisseurs professionnels et les groupes d'investissement, il devient nécessaire de quantifier le risque dans un portefeuille. En substance, les calculs de la valeur à risque dérivent la valeur en cours qui est à risque en fonction du degré d'exposition de l'ensemble du portefeuille.

Par exemple, prendre un portefeuille de retraite avec un actif de 15 milliards de dollars. Imaginez que l'ensemble du portefeuille se trouve dans des réserves de liquidités, à l'exception de 10 % qui sont investis dans des contrats à terme agressifs. Cela signifie que 10 % du portefeuille est entièrement à risque. Par conséquent, la valeur à risque est de 0,10 x 15 milliards $, ce qui équivaut à 150 millions de dollars. Parce que notre exemple était simple, nous pourrions utiliser l'arithmétique de base. Cependant, les outils de valeur à risque utilisés sont très complexes.

Ce modèle de gestion des risques est l'une des théories statistiques probabilistes dont on sait qu'elles sont de mauvaise qualité lorsqu'elles sont appliquées aux marchés financiers. Pourtant bien sûr, le modèle ne serait pas du tout utilisé s'il ne conférait pas d'avantages aux grandes banques et institutions financières qui l'utilisent et qui ont l'expertise pour le faire.

Les inconvénients de la VaR

Les modèles de valeur à risque ne peuvent pas modéliser avec précision la vraie valeur qui est à risque en période d'effondrement du marché, le chaos et la contrainte sévère. Beaucoup d'argent, du temps et des efforts sont consacrés à ces modèles de gestion des risques mathématiquement imparfaits lorsque le bon sens et l'expérience de base sont connus pour obtenir de meilleurs résultats que ces systèmes compliqués.

Les avantages de la VaR

Néanmoins, l'un des principaux avantages de ce modèle est qu'il est capable de quantifier à un certain degré de probabilité ou de pourcentage le montant en dollars à risque dans un certain portefeuille. Cela permet à la direction de haut niveau d'avoir une vue d'ensemble de l'une d'une série de métriques afin d'interpréter valablement le solde, risque et l'efficacité globale d'un portefeuille. Il appartient à la direction et aux professionnels expérimentés de prendre des décisions éclairées sur la tendance générale des marchés et ce à quoi on peut s'attendre compte tenu de certains scénarios. La métrique de la valeur à risque n'est qu'une métrique de plus pour leur base de données analytique et ne doit pas être considérée comme la solution ultime pour une gestion des risques à toute épreuve.

La VaR est omniprésente, utilisé par toutes les banques de confiance. En raison de la controverse entourant la débâcle financière de 2008, ce modèle de gestion des risques a fait l'objet d'un examen minutieux. Il est connu pour être défectueux; le kurtosis statistique des marchés financiers est beaucoup plus élevé que celui d'une série normalement distribuée. Les tenants du modèle savent l'ajuster afin de mieux modéliser les marchés de manière réaliste. Cependant, si ces modèles sont plus fréquemment ajustés pour s'adapter aux données, il doit y avoir une faille fondamentale dans la théorie du modèle lui-même. Encore, il n'y a pas beaucoup de remplacement pour la valeur à risque. Ceux qui connaissent le mieux savent utiliser le modèle avec prudence.