Qu'est-ce que les actifs sous gestion (AUM) ?

Actifs sous gestion (AUM), aussi appelés fonds sous gestion, est la valeur marchande totale des titresTitres négociablesLes titres négociables sont des instruments financiers à court terme sans restriction qui sont émis soit pour des titres de participation soit pour des titres de créance d'une société cotée en bourse. La société émettrice crée ces instruments dans le but exprès de lever des fonds pour financer davantage les activités et l'expansion de l'entreprise. une institution financière (comme une banque, fonds communs de placement, ou hedge fund) détient ou gère pour le compte de ses clients.

Exemple d'AUM pour un OPC

Prenons l'exemple d'un OPC avec un portefeuille diversifié d'actions et d'obligations et une trésorerie importante. Supposons que le portefeuille du fonds commun de placement se compose de 1,5 G$ en actions, 2 milliards de dollars d'obligations d'État, 1,5 G$ en obligations de sociétés Obligations de sociétésLes obligations de sociétés sont émises par des sociétés et arrivent généralement à échéance dans un délai de 1 à 30 ans. Ils offrent généralement un rendement plus élevé que les obligations d'État, mais comportent plus de risques., et 1 milliard de dollars en espèces.

La valeur totale des actifs sous gestion du fonds sera de 6 G$.

Pourquoi les actifs sous gestion sont calculés

La valeur totale des actifs sous gestion est une mesure de la taille d'une institution financière et un indicateur de performance clé de succès, car un actif sous gestion plus important se traduit généralement par des revenus plus importants sous forme de frais de gestion. C'est pourquoi les institutions financières examinent la valeur des actifs sous gestion et la comparent à leurs concurrents et à leur propre historique pour évaluer les tendances commerciales.

De plus, dans certaines juridictions, la valeur des actifs sous gestion peut déterminer si une institution doit se conformer à des réglementations spécifiques.

La façon dont les institutions ou les investisseurs calculent les actifs sous gestion peut différer légèrement. Certaines banques peuvent inclure des dépôts et des espèces, fonds communs de placementFonds communs de placementUn fonds commun de placement est une somme d'argent collectée auprès de nombreux investisseurs dans le but d'investir dans des actions, obligations, ou d'autres titres. Les fonds communs de placement appartiennent à un groupe d'investisseurs et sont gérés par des professionnels. Connaître les différents types de fonds, Comment ils travaillent, et les avantages et les compromis d'y investir, et leurs calculs. D'autres institutions ne considèrent que les fonds en gestion discrétionnaire, que l'institution peut utiliser pour négocier au nom des clients.

Comment les actifs sous gestion évoluent au fil du temps

Le montant des actifs sous gestion évolue en raison :

• Entrées et sorties de fondsGestion de trésorerieGestion de trésorerie, également appelée gestion de trésorerie, implique la collecte et la gestion des flux de trésorerie d'exploitation, investir, et les activités de financement. . Par exemple, les investisseurs dans un fonds commun de placement peuvent augmenter ou réduire la taille de leur investissement en achetant des actions supplémentaires dans le fonds ou en vendant celles qu'ils possèdent déjà, ce qui modifiera la taille totale de l'actif géré du fonds.
• La valeur des titres dans lesquels les AUM sont investis . Par exemple, un fonds commun de placement connaîtra une augmentation (diminution) de l'actif sous gestion lorsque la valeur marchande de ses titres augmente (diminue).
• Le nombre de dividendes versés par les sociétés du portefeuille de l'établissement, s'il est réinvesti et non distribué.

En raison des facteurs ci-dessus, la valeur des actifs sous gestion change constamment.

Les facteurs mentionnés ci-dessus déterminent également à quelle vitesse les AUM changent. Par exemple, les autres conditions égales sont :

• Un fonds avec des entrées et des sorties fréquentes démontrera une volatilité plus élevée de ses actifs sous gestion qu'un fonds avec une base d'investisseurs très engagée et stable.
• Un fonds qui investit dans des titres volatils connaîtra des fluctuations plus importantes de l'actif sous gestion qu'un fonds qui investit dans des titres stables, titres à faible volatilité.

Cependant, la volatilité des actifs sous gestion peut également dépendre de la liquidité des titres détenus ou de la fréquence à laquelle ils sont évalués au prix du marché.

• Par exemple, un titre extrêmement illiquide peut ne pas être négocié aussi souvent, et l'impact sur les actifs sous gestion peut ne pas être aussi fréquent qu'avec les actifs liquides.
• Un titre privé peut ne pas être évalué à la valeur du marché très souvent, ce qui signifie que la valeur des actifs sous gestion ne changera pas aussi fréquemment qu'avec un titre négocié.

L'argent des investisseurs et la volatilité des actifs sous gestion

Un fonds avec des entrées et sorties fréquentes et/ou importantes connaîtra une plus grande volatilité des actifs sous gestion, qui sera un obstacle à la gestion efficace des stratégies d'investissement, surtout lorsque les investissements visés sont illiquides.

Pour éviter les dommages potentiels des entrées et sorties fréquentes, établissements, tels que les fonds communs de placement ou les fonds spéculatifs, peut s'appuyer sur quelques solutions partielles :

• Périodes de blocage , généralement entre quelques mois et quelques années, pendant laquelle le retrait de fonds n'est pas possible.
• Fermeture du fonds aux investisseurs , soit définitivement, soit temporairement, afin que l'argent supplémentaire ne puisse pas entrer.

Les mesures susmentionnées sont particulièrement utiles car :

• Ils aident l'institution à éviter des phénomènes tels que la vente ou l'achat forcé de titres, ce qui sera particulièrement problématique dans le cas de marchés illiquides.
• Ils permettent d'éviter une croissance excessive des encours qui entraînerait des problèmes d'allocation, car il est souvent difficile d'investir efficacement de grosses sommes d'argent, surtout si le fonds concerné vise une surperformance par rapport aux indices de référence.

Si la volatilité des encours est sous contrôle, le fonds est en mesure de poursuivre sa stratégie d'investissement sans avoir à augmenter ou diminuer ses positions en raison d'entrées et de sorties.

Actifs sous gestion comme mesure du succès

Que nous traitions avec des banques, gestionnaires d'actifs, les compagnies d'assurance, ou d'autres institutions financières, la taille de l'AUM est une mesure du succès de l'entreprise. C'est parce qu'il est généralement corrélé avec d'autres KPI.

• Un AUM plus important est généralement corrélé à des revenus plus élevés si le ROA est constant ou ne change pas de manière significative.
• La taille des AUM est également une mesure de prestige pour l'institution et sa direction, les gestionnaires d'actifs et les banques seront généralement classés en fonction de cette mesure.
• De plus, la rémunération et les primes de la direction dépendent souvent de la taille des actifs sous gestion.

Actifs sous gestion et rendement du fonds

Une croissance excessive des actifs sous gestion peut être un facteur négatif, en particulier pour les gestionnaires d'actifs qui investissent avec un style actif et ciblent une surperformance par rapport aux indices de référence.

• De très grosses sommes d'argent sont difficiles à allouer à temps et sans impacter le prix des titres achetés et vendus.
• En raison des plus grandes quantités d'argent qui affluent, les gestionnaires d'actifs ont généralement besoin d'accroître la diversification, qui peut aller à l'encontre de l'objectif d'obtenir une surperformance significative par rapport aux références.

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• DiversificationDiversificationLa diversification est une technique d'allocation des ressources ou du capital d'un portefeuille à une variété d'investissements. L'objectif de la diversification est d'atténuer les pertes
• Return on Assets &ROA FormulaReturn on Assets &ROA FormulaROA Formula. Le retour sur actifs (ROA) est un type de mesure du retour sur investissement (ROI) qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total.
• Classe d'actifsClasse d'actifsUne classe d'actifs est un groupe de véhicules d'investissement similaires. Ils sont généralement négociés sur les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et réglementations.
• Rendement attenduRendement attenduLe retour attendu sur un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des retours possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités.