Thésaurisation des liquidités des entreprises :raisons et implications

Articles connexes

Qu'est-ce que le coût des capitaux propres ? – Signification, concept et formule

Concept théorique Le concept de coût des capitaux propres est très important lorsqu'il s'agit de valoriser des actions en bourse. Les actions, comme toutes les autres classes d’investissement, s’attendent à ce qu’une compensation soit versée à leurs investisseurs. Le problème est cependant que contrairement à la dette et à d’autres catégories, le coût des capitaux propres n’est jamais vraiment simple. Vous pouvez…

Rapports de crédit transfrontaliers

Les frontières géographiques tracées par les États-nations s’estompent au XXIe siècle. Dans de nombreuses régions du monde, la libre circulation des biens, des services et même du personnel est devenue une norme. Cependant, curieusement, la notion de crédit et de prêt dépend encore des frontières nationales. Le système de visa H1B américain témoigne de…

Comment les entreprises doivent-elles communiquer avec Wall Street ?

Wall Street est très sensible à la communication. Chaque trimestre, les dirigeants des plus grandes entreprises communiquent leurs résultats à la rue. Le marché réagit au contenu de cette communication. Parfois, le marché devient volatil. Toutefois, à d’autres moments, le marché reste stable. Outre le contenu communiqué, la manière dont il est également…

Rechercher avec des balises

• Aucune balise disponible.

Les entreprises américaines regorgent d’argent ! Collectivement, les Amazones, les Apples et d’autres méga-entreprises cotées en bourse représentent près de 2 000 milliards de dollars en espèces. Cette thésaurisation excessive de liquidités est sans précédent dans l’histoire financière et a donc laissé de nombreux économistes perplexes.

Dans cet article, nous allons essayer de comprendre pourquoi les entreprises américaines conservent des tas de liquidités au lieu de les investir.

Le problème des tas d'argent liquide

Les entreprises financières et non financières détiennent des liquidités pour des raisons très différentes. Il n’est pas rare que les sociétés financières détiennent beaucoup de liquidités. Par conséquent, par souci d’équité, il est important que seules les liquidités des entreprises non financières soient prises en compte dans cet article. Cependant, cela ne semble pas faire une grande différence puisque les entreprises non financières représentent 1,6 billion de dollars de cette trésorerie.

Les énormes réserves de liquidités sont traditionnellement considérées comme un problème pour l’entreprise qui les détient. En effet, si une entreprise détient beaucoup de liquidités, cela signifie qu’elle détient moins d’autres actifs. Le problème avec les liquidités, c’est qu’à court terme, le rendement est catastrophique. Si les liquidités sont détenues sur un compte d’épargne ou sur un compte du marché monétaire, le rendement est négligeable. Dans certains cas, le rendement peut même être négatif. Par conséquent, normalement, les entreprises ne détiennent pas beaucoup de liquidités, car cela diminue leur propre rendement des capitaux propres.

Cependant, la thésaurisation des liquidités est également néfaste pour l’économie dans son ensemble. Les réserves de liquidités détenues par Amazon ou Apple pourraient être utilisées par les petites entreprises pour répondre à leurs besoins de liquidités. En détenant d’énormes sommes d’argent, ces géants du secteur privé empêchent la circulation du liquide et réduisent la vitesse de l’argent. Lorsque la vitesse de la monnaie diminue, cela se traduit par un ralentissement de la croissance du PIB. Il serait donc juste de dire que les sociétés multinationales américaines freinent la croissance de milliers de petites entreprises dans le monde.

Pourquoi les entreprises américaines détiennent-elles ces liquidités ?

Selon la théorie économique, il n'y a que deux raisons de conserver des liquidités :

1. Il y a d'abord le motif de la transaction. Si les entreprises craignent de ne pas pouvoir lever des fonds en cas de besoin, elles ont tendance à thésauriser les liquidités. Cela leur permet d’être moins dépendants des banques et autres institutions financières. Le fait que la récession soit imminente inquiète de nombreuses entreprises pour leurs finances. L’excédent de trésorerie permet aux entreprises d’être autosuffisantes et d’éviter le stress qui en résulte. Toutefois, seule une petite somme d’argent est nécessaire à cet effet. Il n’est pas nécessaire d’accumuler 1 600 milliards de dollars à des fins purement transactionnelles. Par conséquent, il serait prudent de supposer que la plupart des espèces détenues dans les coffres-forts de l'entreprise ne sont pas destinées à l'autodéfense.
2. La deuxième raison, et la plus probable, de conserver de grosses sommes d'argent est l'évasion fiscale. Une grande partie de ces 1 600 milliards de dollars de liquidités est détenue par des sociétés américaines sur des comptes offshore. Conformément à la loi fiscale actuelle, les sociétés américaines sont censées payer des impôts sur les revenus qu’elles génèrent partout dans le monde. Cependant, cette taxe n’est payable que lorsque l’argent est rapatrié en Amérique. Les entreprises américaines utilisent cette disposition comme une échappatoire. Ils ne transfèrent pas le cashback en Amérique. En conséquence, ils reportent indéfiniment le paiement de l’impôt en gardant l’argent caché à l’étranger. Si ces entreprises souhaitent investir de l'argent dans un autre pays que l'Amérique, elles peuvent mobiliser les fonds directement vers la destination et éviter complètement de payer des impôts aux États-Unis.

L'argument en faveur d'un congé fiscal

Cet important stock de liquidités américaines a fait beaucoup parler d’elle ces derniers temps. En conséquence, de nombreux législateurs américains ont été tentés de soutenir qu’un exonération fiscale devrait être accordée à ces sociétés qui valent déjà des milliards de dollars. Selon ces législateurs, il devrait y avoir une période de temps fixe pendant laquelle les entreprises devraient être autorisées à rapatrier leurs liquidités sans avoir à payer d'impôts. Ils pensent que cela stimulera davantage d'investissements en Amérique et conduira à davantage de création d'emplois.

Le problème est que les entreprises américaines sont déjà connues pour payer des impôts extrêmement bas. Des entreprises comme Amazon ont mauvaise réputation car les gens croient gagner des milliards mais ne paient aucun impôt. Par conséquent, convaincre le contribuable américain d’accorder un autre congé fiscal sera une tâche difficile.

En plus de cela, plusieurs sociétés américaines ont fait le contraire. De nombreuses entreprises ont pris des exonérations fiscales et ont réduit leurs effectifs au lieu de les augmenter. Par exemple, le géant pharmaceutique Merck a été autorisé à rapatrier près de 6 milliards de dollars en franchise d’impôt en 2005. Cependant, en un an, l’entreprise a licencié plus de 4 000 travailleurs américains ! De même, d'autres sociétés telles que Hewlett Packard ont également licencié 15 000 personnes après avoir obtenu un congé fiscal sur un revenu de 15 milliards de dollars.

Il est grand temps que le gouvernement cesse de céder au chantage des entreprises. Les entreprises américaines sont obligées de déclarer leurs revenus en Amérique. Le gouvernement devrait modifier les lois fiscales pour garantir qu'une grande partie de cet argent soit investie ou rapatriée en Amérique.

Article écrit par

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, fondateur de Management Study Guide (MSG), est diplômé en commerce de l'Université de Delhi et titulaire d'un MBA du prestigieux Institute of Management Technology (IMT). Il a toujours été quelqu’un de profondément ancré dans l’excellence académique et animé par un désir incessant de créer de la valeur. Récemment, il a reçu le prix du « Meilleur entrepreneur et coach en gestion de 2025 (Blindwink Awards 2025) », un témoignage de son travail acharné, de sa vision et de la valeur que MSG continue d'apporter à la communauté mondiale.

Article écrit par

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, fondateur de Management Study Guide (MSG), est diplômé en commerce de l'Université de Delhi et titulaire d'un MBA du prestigieux Institute of Management Technology (IMT). Il a toujours été quelqu’un de profondément ancré dans l’excellence académique et animé par un désir incessant de créer de la valeur. Récemment, il a reçu le prix du « Meilleur entrepreneur et coach en gestion de 2025 (Blindwink Awards 2025) », un témoignage de son travail acharné, de sa vision et de la valeur que MSG continue d'apporter à la communauté mondiale.

Article écrit par

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, fondateur de Management Study Guide (MSG), est diplômé en commerce de l'Université de Delhi et titulaire d'un MBA du prestigieux Institute of Management Technology (IMT). Il a toujours été quelqu’un de profondément ancré dans l’excellence académique et animé par un désir incessant de créer de la valeur. Récemment, il a reçu le prix du « Meilleur entrepreneur et coach en gestion de 2025 (Blindwink Awards 2025) », un témoignage de son travail acharné, de sa vision et de la valeur que MSG continue d'apporter à la communauté mondiale.

Laisser une réponse

Votre adresse email ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont marqués *