Qu'est-ce que l'indice de rentabilité ?

L'indice de rentabilité (PI) mesure le rapport entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et l'investissement initial. L'indice est un outil utile pour classer les projets d'investissement et montrer la valeur créée par unité d'investissement.

L'indice de rentabilité est également connu sous le nom de Profit Investment Ratio (PIR) ou Value Investment Ratio (VIR).

Formule de l'indice de rentabilité

La formule du PI est la suivante :

ou

Par conséquent:

• Si le PI est supérieur à 1, le projet génère de la valeur et l'entreprise peut vouloir aller de l'avant avec le projet.
• Si le PI est inférieur à 1, le projet détruit de la valeur et l'entreprise ne doit pas poursuivre le projet.
• Si le PI est égal à 1, le projet atteint l'équilibre et l'entreprise est indifférente à poursuivre ou non le projet.

Plus l'indice de rentabilité est élevé, plus l'investissement est attractif.

Exemple d'indice de rentabilité

La société A envisage deux projets :

Le projet A nécessite un investissement initial de 1 $, 500, 000 pour produire des flux de trésorerie annuels estimésÉtat des flux de trésorerieL'état des flux de trésorerie (également appelé tableau des flux de trésorerie) est l'un des trois principaux états financiers qui rendent compte de la trésorerie de :

• 150 $, 000 en année 1
• 300 $, 000 en année 2
• 500 $, 000 en année 3
• 200 $, 000 en année 4
• 600 $, 000 en année 5
• 500 $, 000 en année 6
• 100 $, 000 en 7e année

Le taux d'actualisation approprié pour ce projet est de 10 %.

Le projet B nécessite un investissement initial de 3 $, 000, 000 pour générer des flux de trésorerie annuels estimés à :

• 100 $, 000 en année 1
• 500 $, 000 en année 2
• 1 $, 000, 000 en année 3
• 1 $, 500, 000 en année 4
• 200 $, 000 en année 5
• 500 $, 000 en année 6
• 1 $, 000, 000 en 7e année

Le taux d'actualisation approprié pour ce projet est de 13 %.

L'entreprise A ne peut entreprendre qu'un seul projet. En utilisant la méthode de l'indice de rentabilité, quel projet l'entreprise doit-elle entreprendre ?

En utilisant la formule PI, L'entreprise A devrait réaliser le projet A. Le projet A crée de la valeur – Chaque dollar investi dans le projet génère 0,0684 $ de valeur supplémentaire.

Actualisation des flux de trésorerie du projet A :

• 150 $, 000 / (1,10) =136 $, 363.64
• 300 $, 000 / (1,10)^2 =247 $, 933,88
• 500 $, 000 / (1,10)^3 =375 $, 657,40
• 200 $, 000 / (1,10)^4 =136 $, 602.69
• 600 $, 000 / (1,10)^5 =372 $, 552.79
• 500 $, 000 / (1,10)^6 =282 $, 236,97
• 100 $, 000 / (1,10)^7 =51 $, 315,81

Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs :

136 $, 363,64 + 247 $, 933,88 + 375 $, 657,40 + 136 $, 602,69 + 372 $, 552,79 + 282 $, 236,97 + 51 $, 315,81 =1 $, 602, 663.18

Indice de rentabilité du projet A :1 $, 602, 663,18 / 1 $, 500, 000 =1,0684 $. Le projet A crée de la valeur.

Actualisation des flux de trésorerie du projet B :

• 100 $, 000 / (1,13) =88 $, 495,58
• 500 $, 000 / (1,13)^2 =391 $, 573,34
• 1 $, 000, 000 / (1,13)^3 =693 $ 050.16
• 1 $, 500, 000 / (1,13)^4 =919 $, 978.09
• 200 $, 000 / (1,13)^5 =108 $, 551.99
• 500 $, 000 / (1,13)^6 =240 $, 159,26
• 1 $, 000, 000 / (1,13)^7 =425 $, 060.64

Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs :

88 $, 495,58 + 391 $, 573,34 + 693 $, 050,16 + 919 $, 978,09 + 108 $, 551.99 + 240 $, 159,26 + 425 $, 060.64 =2 $, 866, 869.07

Indice de rentabilité du projet B :2 $, 866, 869,07 / 3 $, 000, 000 =0,96 $. Le projet B détruit de la valeur.

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Avantages de l'indice de rentabilité

• L'indice de rentabilité indique si un investissement doit créer ou détruire de la valeur pour l'entreprise.
• Il prend en considération la valeur temporelle de l'argent et le risque de flux de trésorerie futursCash FlowCash Flow (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent d'une entreprise, institution, ou l'individu a. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant d'argent (monnaie) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC à travers le coût du capital.
• Il est utile pour classer et choisir entre les projets lorsque le capital est rationné.

Exemple :Une entreprise alloue 1 $, 000, 000 à dépenser sur des projets. L'investissement initial, valeur actuelle, et l'indice de rentabilité de ces projets sont les suivants :

Les Incorrect moyen de résoudre ce problème serait de choisir les projets à VAN la plus élevée :Projets B, C, et F. Cela donnerait une VAN de 470 $, 000.

Les correct moyen de résoudre ce problème serait de choisir les projets en partant de l'indice de rentabilité le plus élevé jusqu'à épuisement des liquidités :projets B, UNE, F, E, et D. Cela donnerait une VAN de 545 $, 000.

Inconvénients de l'indice de rentabilité

1. L'indice de rentabilité nécessite une estimation du coût du capital à calculer.
2. Dans des projets mutuellement exclusifs où les investissements initiaux sont différents, cela peut ne pas indiquer la bonne décision.

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