Opinion:Facebook Libra va révolutionner l'économie telle que nous la connaissons aujourd'hui

Ce qui suit a été écrit par un économiste chevronné qui préfère rester anonyme

Facebook a annoncé aujourd'hui son ambitieux projet de crypto-monnaie Libra et a publié un livre blanc décrivant l'énoncé du problème et la structure des pièces de monnaie de Libra. La Balance est conçue pour être un stablecoin mondial, qui permettra un transfert d'argent facile et à faible coût dans le monde entier.

Selon le livre blanc de Libra, "Le monde a vraiment besoin d'une monnaie numérique et d'une infrastructure fiables qui, ensemble, peuvent tenir la promesse de" l'internet de l'argent ".

Ce projet ambitieux est une excellente avancée pour l'humanité, qui, selon le livre blanc de Libra, aidera à fournir à 1,7 milliard d'adultes exclus du système bancaire traditionnel l'accès à des services financiers et à des capitaux bon marché. Cela réduira également les coûts de transaction mondiaux et facilitera le commerce dans le monde entier.

Je suis ici pour affirmer que la Balance peut faire beaucoup plus. À long terme, ce montage financier, qui peut devenir bien plus qu'un "moyen de paiement, ’ aura la capacité de supprimer le pouvoir des nations sur les devises et la masse monétaire, ainsi que de dépouiller les banques centrales de leurs outils de politique monétaire.

Une brève histoire de l'argent

Pour comprendre pourquoi nous sommes face à une révolution, nous devons revenir brièvement sur l'histoire de la monnaie telle que nous la connaissons aujourd'hui. La monnaie fiduciaire (monnaie papier ou numérique émise par une institution centrale, qui est adossée à la fiducie sans valeur intrinsèque), le mode de paiement que nous utilisons aujourd'hui, n'existe que depuis 50 ans.

Jusqu'en 1971, l'argent était directement lié à l'or (chaque dollar papier pouvait être converti en une certaine quantité d'or) grâce à un système de rattachement convenu dans l'Accord de Bretton Woods en 1944. En 1971, la convertibilité terminée du dollar américain en or, mettre un terme au système de Bretton Woods et faire du dollar une monnaie fiduciaire.

Avec la création de la monnaie fiduciaire, a commencé une ère d'impression d'argent à travers le monde, qui s'accompagnait d'une inflation sauvage qui explosait partout. Il était tout simplement politiquement impossible d'éviter l'impression d'argent pour faire face à des problèmes à court terme lorsque survenaient des moments difficiles (guerres, déficits, etc.).

Les politiciens ne pouvaient tout simplement pas l'aider

Pour faire face à ce fléau d'inflation, le système bancaire central tel que nous le connaissons aujourd'hui a été inventé. Les banques centrales existaient déjà, mais leur rôle était surtout de fonctionner comme un département du ministère des finances, et servir également de banque au gouvernement. Certains d'entre eux, pourtant, fonctionnaient comme les banques centrales que nous connaissons aujourd'hui.

Les banques centrales se sont alors vu confier un nouveau poste (qui, dans la plupart des pays, a été spécifié par une loi désignée) :maintenir les prix stables, ainsi que d'être responsable de la stabilité et de la croissance financières globales. Ils fixent ensuite un objectif d'inflation, généralement une bande de taux d'inflation annuel compris entre 1% et 3%, et ont obtenu l'indépendance des chaînes politiques afin qu'ils puissent agir pour atteindre ces objectifs sans ingérence.

Cela a fonctionné pour la plupart - la baisse de l'inflation a été battue, Nous avons gagné. Ou avons-nous? Les krachs financiers, assouplissement quantitatif, et Donald Trump – les banques centrales sont-elles toujours indépendantes ?

Avance rapide jusqu'en 2008. Vingt ans après l'indépendance de la banque centrale. Un raz-de-marée financier a frappé l'économie américaine lorsque les principales institutions financières et commerciales ont été confrontées à un effet domino - le résultat de l'effondrement du marché immobilier américain.

La Réserve fédérale est venue à la rescousse. Il a fourni des liquidités, baisse des taux d'intérêt, et, au cours des dix dernières années, a initié trois grands plans d'assouplissement quantitatif (phrase blanchie pour la Fed achetant des actifs financiers sur les marchés, financés par l'impression monétaire) qui visaient à maintenir la stabilité économique et à sauver l'économie.

La Réserve fédérale a imprimé de l'argent et gonflé son bilan d'un montant astronomique de plus de 4 500 milliards de dollars (le PIB annuel des États-Unis est d'environ 19 400 milliards de dollars). Ces actifs ont été achetés sur le marché libre par impression monétaire, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires et les obligations d'État à long terme, qui sont toujours en possession de la banque centrale, car le plan de réduction du bilan de la Fed a récemment été gelé en raison du ralentissement de l'économie américaine. Une question excellente et inquiétante est :qui paie la facture des plans d'assouplissement quantitatif et de l'impression monétaire ?

C'est une grande question concernant les économistes car il n'y a actuellement aucune inflation observable aux États-Unis. Les opinions des économistes ne sont pas mal informées, mais de plus en plus de gens s'inquiètent du fait que ces plans d'assouplissement quantitatif ont gonflé les prix des actifs financiers et immobiliers dans le monde entier, ouvrant d'importantes disparités de richesse.

Par ailleurs, aujourd'hui, nous voyons plus de pressions des forces politiques pour intervenir avec la politique de la Réserve fédérale pour des raisons politiques à court terme (comme un marché boursier prospère avant une année électorale). De nombreux économistes pensent déjà que de graves dommages ont été causés à l'indépendance de la banque centrale, qui a été compromis en raison des forces politiques exerçant une pression massive pour abaisser les taux d'intérêt et imprimer de l'argent. Si c'est le cas, cela signifie que l'indépendance centrale n'est pas le cheval blanc que nous attendions qui empêchera l'impression et la manipulation d'argent.

Puis vint la Balance

Pour voir pourquoi la Balance peut menacer la capacité des gouvernements à imprimer de l'argent et à utiliser la politique monétaire, nous devons comprendre ce qui se cache derrière chaque pièce Balance. Selon le livre blanc de Libra, la valeur de l'actif est liée à « [un] panier de dépôts bancaires et de titres publics à court terme ». Cela comprend une multitude de devises internationales historiquement stables, dont le dollar américain, Broyer, Euro, Franc suisse, et le yen japonais. L'Association Libra maintient ce panier d'actifs et peut modifier l'équilibre de sa composition si nécessaire, pour compenser les fluctuations de prix importantes dans une devise étrangère afin que la valeur d'une Balance reste cohérente, selon le livre blanc.

Cela signifie que la Libra Association assumera un rôle similaire à celui des banques centrales. Une grande partie de sa responsabilité sera de maintenir et de stabiliser la valeur réelle de la devise Balance. Nous pouvons remarquer que toutes les pièces et titres d'État ne seront pas acceptés dans le panier de la Balance. Aucune pièce de monnaie ou actif de faible qualité de pays du tiers monde n'apparaît sur cette liste. Cela donne à l'Association Balance un pouvoir énorme, dérivé de sa capacité à déterminer la structure du panier de la Balance. Plus la Balance est acceptée, plus l'association Libra aura de pouvoir sur la propriété de la composition du panier.

Si la Balance est largement acceptée, cela signifierait que l'actif serait l'une des plus grandes réserves de valeur et d'actifs financiers au monde. En tant que tel, tout abus d'argent ou d'actifs financiers par les gouvernements pourrait amener l'Association Libra à réduire la part de ce gouvernement dans le panier Libra, et donc son utilisation dans le commerce international. Pourquoi l'association Libra devrait-elle donner accès à son panier à quiconque lui fournit de l'argent mauvais ?

Grâce à ce mécanisme, plus la Balance sera acceptée, moins les grandes nations auront de pouvoir sur leurs monnaies. Les pays deviendront de simples fournisseurs de la Balance, et l'association Libra choisira ses fournisseurs avec soin. L'association Libra peut alors devenir l'institution qui classe les fournisseurs de monnaie selon sa qualité.

Enfin, un marché libre pour l'argent. Un marché qui chasse la mauvaise monnaie et rémunère les fournisseurs de bonne monnaie. Si tu n'es pas bon, vous êtes hors jeu.

Le livre blanc de la Balance déclare, « Nous pensons que les gens ont un droit inhérent de contrôler le fruit de leur travail légal. » Si les gouvernements impriment de l'argent, ils privent les citoyens du droit de contrôler le fruit de leur travail. Pour moi, l'impression d'argent semble être une contradiction avec la philosophie de la Balance, et cette philosophie renforce ma conviction qu'ils comprennent ces implications complexes pour le système monétaire dans lequel nous vivons. Pourquoi quelqu'un devrait-il utiliser la monnaie fiduciaire, qui est vulnérable à la manipulation du gouvernement et à l'impression monétaire, quand ils peuvent utiliser une devise adossée à un panier des meilleures devises et actifs financiers ?

Si Libra fonctionne et que l'association Libra fait un excellent travail pour assurer la stabilité de la monnaie, il sera très probablement largement accepté. C'est trop beau pour ne pas être largement accepté. C'est mieux de l'argent.

C'est plus stable, moins vulnérable à la manipulation, et facile à transférer. En cas de succès, Je suppose qu'à long terme, l'Association Libra aura une influence et un pouvoir significatifs en raison de sa capacité à composer le panier d'actifs qui contrôlera la demande de différentes monnaies fiduciaires et actifs financiers.