Fonds de pension et crypto-monnaie :une tendance croissante pour la sécurité des retraites

Les fonds de pension sont des pools d’investissement qui gèrent l’épargne-retraite des particuliers. Ils visent à encourager l’épargne à long terme et à assurer la sécurité financière des retraités. Mais certains fonds de pension aux États-Unis, au Royaume-Uni et ailleurs ont récemment commencé à investir dans les crypto-monnaies, une classe d’actifs réputée pour sa volatilité.

Aux États-Unis, par exemple, les dérivés Bitcoin tels que les fonds négociés en bourse (ETF) deviennent un choix populaire pour les régimes de retraite des États du Wisconsin et du Michigan. Les ETF sont des paniers d'investissements pouvant être achetés et vendus en bourse et visant à répliquer la performance d'un marché donné.

Les ETF Bitcoin et Ethereum suivent les prix de ces crypto-monnaies, offrant aux gestionnaires de fonds une exposition sans avoir besoin d'acheter ou de gérer directement des actifs numériques.

L’intérêt pour les crypto-monnaies est motivé par la flambée de leurs prix. En décembre 2024, grâce au soutien de Donald Trump aux actifs numériques tout au long de sa campagne électorale présidentielle, le prix du bitcoin a atteint 100 000 dollars américains (81 600 £) pour la première fois de l’histoire. Il a ensuite grimpé à environ 110 000 dollars le jour de l’investiture de Trump.

Cette hausse pourrait potentiellement générer des bénéfices substantiels à court terme pour les investisseurs, y compris les fonds de pension. Mais les fonds de pension sont soumis à des obligations fiduciaires strictes – un ensemble d’obligations juridiques et éthiques les obligeant à donner la priorité aux investissements stables et à faible risque plutôt qu’aux opportunités spéculatives. Et certains experts ont exprimé leur inquiétude quant à savoir si le passage à la cryptographie pourrait compromettre la stabilité des retraites des personnes.

Daniel Wiltshire, actuaire chez le planificateur financier Wiltshire Wealth, a déclaré à Sky News en novembre 2024 qu'un régime de retraite britannique anonyme était « profondément irresponsable » pour avoir investi 3 % de ses actifs dans le Bitcoin. Les crypto-monnaies sont tristement célèbres pour leur volatilité, leur risque de fraude et leur sensibilité aux bulles de prix spéculatives.

Le prix d’un Bitcoin a augmenté au cours des derniers mois. Antonio Gravante / Shutterstock

La valeur d’une crypto-monnaie découle en grande partie de la croyance et de la perception collectives plutôt que des fondamentaux financiers intrinsèques. Cela rend les crypto-monnaies vulnérables à la manipulation et aux changements rapides de sentiment. Ainsi, si cette tendance se poursuit et que les gestionnaires de fonds de pension investissent massivement dans les crypto-monnaies, un krach des prix des crypto-monnaies pourrait mettre en péril l’épargne des retraités.

Un tel crash s’est déjà produit. En 2022, le régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario du Canada a perdu un investissement de 95 millions de dollars américains après l’échec de l’échange cryptographique FTX. Suite à cette perte, le fonds a décidé d’éviter de nouveaux investissements dans la cryptographie en raison de la forte incertitude.

Malgré l’approbation de Trump, il est toujours possible que la flambée actuelle des prix du Bitcoin soit une nouvelle bulle. Les crypto-monnaies restent une classe d'actifs relativement nouvelle, de sorte que le manque de données de performance à long terme rend difficile l'évaluation de leur aptitude à être incluses dans un portefeuille de fonds de pension.

Toutefois, les fonds de pension subissent une pression croissante pour explorer d’autres options d’investissement afin d’améliorer les rendements. Larry Fink, PDG de la société d’investissement américaine BlackRock, a averti en mars 2024 que le vieillissement de la population américaine avait mis le système de retraite américain sous « une immense pression ».

Au Royaume-Uni, les analystes prédisent que le système de retraite atteindra un point de crise au cours des deux prochaines décennies. Cela pourrait amener les retraités à recevoir moins que prévu et à constater une baisse significative de leur niveau de vie. Les dérivés cryptographiques pourraient être considérés comme l’une des rares solutions viables pour répondre aux engagements croissants des pays en matière de retraite.

Valeur à long terme de la crypto

L’essentiel est de savoir si les prix du Bitcoin et de l’Ethereum continueront à augmenter. Les partisans de la cryptographie estiment que la rareté du Bitcoin, due à son plafond d’approvisionnement fixe de 21 millions de pièces, suggère que sa valeur devrait augmenter avec le temps. En revanche, les sceptiques se demandent pourquoi quelque chose sans aucune valeur tangible devrait coûter quoi que ce soit.

Près de 95 % du bitcoin a déjà été « extrait » ou créé. À mesure que l'offre disponible diminue, le processus d'extraction devient de plus en plus difficile et gourmand en énergie – une caractéristique de conception délibérée du réseau Bitcoin.

Les mineurs doivent utiliser du matériel plus avancé et consommer plus d’électricité pour rivaliser dans la résolution des énigmes mathématiques nécessaires à la création de nouveaux bitcoins. Et par conséquent, seuls les plus grands pools miniers (groupes de mineurs qui combinent leur matériel pour augmenter la puissance de calcul) seront en mesure de rivaliser et de profiter du boom actuel des cryptomonnaies.

Le coût du minage est souvent cité pour justifier la valeur fondamentale du bitcoin, car il reflète les ressources et l’énergie nécessaires à sa production. Cependant, une fois que l’exploitation minière cessera et que Bitcoin aura atteint son approvisionnement complet, les mineurs dépendront uniquement des frais de transaction facturés aux utilisateurs de Bitcoin pour les inciter à maintenir la sécurité et l’intégrité du réseau.

Cela soulève des questions sur la valeur et l’utilité à long terme du Bitcoin pour les utilisateurs réguliers. Si les frais de transaction deviennent excessivement élevés, le bitcoin pourrait perdre son attrait pour les transactions fréquentes, limitant ainsi sa fonctionnalité en tant que moyen d'échange.

Donald Trump et la Première Dame Melania Trump ont tous deux récemment émis leurs propres pièces cryptographiques. Maasni Srivastava / EPA

La facilité avec laquelle des personnes puissantes et influentes peuvent exploiter et perturber le marché de la cryptographie contribue encore davantage à l’incertitude entourant l’avenir du Bitcoin.

Trump a lancé sa propre crypto-monnaie – ou « meme coin » – parfaitement synchronisée juste avant son investiture. Au cours du week-end précédant l’inauguration, la capitalisation boursière de la pièce $Trump a grimpé à 15,1 milliards de dollars. Pour ne pas être en reste, la « première dame » Melania Trump a emboîté le pas et a lancé sa propre crypto-monnaie.

Même si certains clients peuvent faire pression pour que les fonds de pension s’éloignent de leur philosophie conventionnelle de faible risque et explorent les opportunités sur le marché volatil de la cryptographie, les risques ne peuvent être ignorés. La forte volatilité des marchés, l’incertitude réglementaire et un éventuel décalage avec les objectifs d’investissement à long terme posent des défis importants.

Les fonds de pension doivent soigneusement équilibrer la demande d'innovation avec leur responsabilité de protéger l'épargne des retraités, en garantissant que toute incursion dans la cryptographie soit à la fois prudente et durable.