Manipulation du marché des crypto-monnaies :l'influence interne mine la transparence

Le président américain Donald Trump a récemment annoncé que les États-Unis établiraient une réserve stratégique de crypto-monnaie composée de Bitcoin, Ether, Ripple, Solana et Cardano. Cette décision, a-t-il déclaré, ferait des États-Unis « la capitale mondiale de la cryptographie ».

Autrefois un crypto-sceptique virulent, Trump présente désormais son soutien comme une adoption des technologies qui défendent la liberté et l’innovation.

Cependant, le problème avec le point de vue de Trump est qu’il suppose que la cryptographie entraînera l’élimination des intermédiaires financiers. En remplaçant la confiance par la transparence, la cryptomonnaie promet de confier aux individus la responsabilité de leurs transactions monétaires.

Nos recherches démontrent qu’il ne s’agit là que d’une vision partielle. En réalité, la cryptographie dépend des pratiques sociales derrière la technologie.

Les partisans de la cryptographie accusent souvent les financiers cupides d’être à l’origine de la grande récession de 2008. Mais nous affirmons que la cryptographie n’est pas à l’abri de ces mêmes risques.

Remplacer la confiance par la transparence

Les crypto-monnaies sont un type de monnaie numérique qui se négocie sur une blockchain. Une blockchain est une technologie de registre décentralisé qui permet aux utilisateurs d'échanger de manière pseudo-anonyme.

Les blockchains publiques fonctionnent sur un réseau peer-to-peer distribué. Ce réseau fournit à chaque utilisateur un enregistrement complet des transactions mis à jour en temps réel. Les utilisateurs peuvent envoyer de l'argent numérique entre eux sans recourir à une autorité centralisée.

Donald Trump s'exprime lors de la conférence annuelle Bitcoin en juillet 2024, à Nashville, Tennessee (AP Photo/Mark Humphrey)

Étant donné que chaque utilisateur dispose d'un enregistrement complet des transactions, le système promet une transparence totale. Mais nos recherches démontrent que les blockchains publiques et les crypto-monnaies qui fonctionnent sur celles-ci ne remplacent pas réellement la confiance par la transparence.

La spéculation, la manipulation et les krachs boursiers restent des dangers bien réels, que le système financier soit centralisé ou décentralisé.

Les crypto-monnaies dépendent des personnes

Nous avons étudié les communications entre le fondateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, et la première communauté Bitcoin. Nous avons constaté que le développement et la mise en œuvre des crypto-monnaies reposent sur des négociations entre individus. Qui a le dernier mot sur la ligne de code qui prévaudra dépend d’une hiérarchie sociale dominée par les initiés.

La centralisation du pouvoir entre les mains des initiés reste un problème majeur dans le domaine des cryptomonnaies. C’est particulièrement un problème pour les crypto-monnaies émergentes comme les memecoins. Les Memecoins sont un type de crypto-monnaie nommé d'après des mèmes Internet ou des blagues similaires. Ils tirent entièrement leur valeur de la spéculation.

La Trump Organization a récemment lancé les memecoins $TRUMP et $MELANIA. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a conclu que les memecoins ne sont pas considérés comme des titres et ne relèvent donc pas de sa compétence réglementaire. Non seulement les memecoins sont risqués, mais ils comportent également un risque important de délit d’initié.

Lire la suite :Les jetons cryptographiques $Trump et $Melania illustrent les risques posés par les pièces meme à la mode

Une étude de cas récente sur le memecoin $LIBRA montre comment les influenceurs, les développeurs anonymes et les échanges centralisés facilitent les distorsions du marché, souvent au détriment des investisseurs particuliers.

Lorsque les crypto-monnaies échappent au champ d’application de la réglementation, les individus à l’origine de la technologie peuvent profiter d’informations privilégiées. Le risque est moindre avec les crypto-monnaies largement négociées comme l’Ether et le Bitcoin, mais les investisseurs doivent être conscients que toute technologie dépend des personnes qui conçoivent le code et réglementent ses modifications.

Les opinions personnelles concernant la vie privée, par exemple, peuvent avoir un impact sur les décisions de gouvernance. Ces croyances peuvent avoir des implications importantes sur la valeur et la convivialité de toute technologie, y compris les crypto-monnaies.

Devenir réalité des cryptomonnaies

Nos recherches suggèrent que les initiés des cryptomonnaies peuvent gonfler artificiellement la valeur de leurs pièces en en faisant la promotion, créant ainsi de la valeur à partir de rien.

En utilisant un langage économique et comptable pour décrire Bitcoin, la première communauté Bitcoin a effectivement transformé une chaîne de zéros et de uns en quelque chose qui pouvait être mesuré, valorisé et reconnu. Les économistes affirment que même la monnaie fiduciaire repose sur un type de croyance :la confiance dans les institutions.

Un graphique des prix sur le site Web Bybit pour la crypto-monnaie Ethereum est affiché sur un écran d'ordinateur à New York en février 2025. (AP Photo/Patrick Sison)

Bitcoin repose également sur la croyance, mais d’un type différent. Sa valeur repose sur la confiance collective des utilisateurs dans la technologie et la sécurité du réseau, un phénomène connu sous le nom d’effet réseau. À mesure que de plus en plus de personnes adoptent Bitcoin, sa valeur perçue augmente, créant un cycle autonome de croyance et de valeur basé sur la demande du marché.

Récemment, Peter Schiff, courtier américain et défenseur de la crypto-monnaie, a accusé Trump de manipuler le marché des crypto-monnaies à la suite de l’annonce de la réserve stratégique de crypto-monnaie. Schiff a demandé une enquête du Congrès sur Trump et son équipe pour déterminer qui aurait pu profiter de l'annonce, qui a déclenché une augmentation massive des prix de la cryptographie.

Compte tenu de la volatilité des crypto-monnaies, leurs valeurs sont très sensibles au comportement grégaire, et l'opinion publique a un effet significatif sur les rendements des crypto-monnaies.

Où cela mène-t-il les investisseurs ?

Nos recherches et d’autres études similaires ont montré que la crypto-monnaie est soumise à d’importants changements de valeur en fonction des annonces d’un petit groupe d’individus influents.

Nous avertissons toute personne intéressée à investir dans la cryptographie de faire ses devoirs en examinant les aspects économiques sous-jacents d’une pièce, en apprenant à connaître l’équipe derrière celle-ci et en évaluant sa tolérance au risque avant d’aller de l’avant.

Avec des milliers de crypto-monnaies en circulation, il est crucial de faire la distinction entre un investissement prometteur, un pari spéculatif ou même une arnaque.

Malgré la nature incertaine et imprévisible des actifs numériques, une chose est sûre :la conversation autour de la cryptographie est loin d'être terminée.