Une bulle ? Nous ne savons même pas comment évaluer Bitcoin

Le Bitcoin est une « folie spéculative » selon le gouverneur de la Reserve Bank of Australia. Mais il n'est pas si facile de dire que Bitcoin est une bulle - nous ne savons pas comment la valoriser.

Les récentes hausses de prix (près de A$18, 000 au cours des trois derniers mois) peut être trop important et ne peut pas continuer. Mais le marché du Bitcoin vient à peine de mûrir en tant qu'investissement et en tant que devise, et il peut donc encore avoir de la place pour grandir.

Une bulle se produit lorsque le prix d'un actif s'écarte de ses « fondamentaux » - les aspects d'un actif que les investisseurs utilisent pour l'évaluer. Ceux-ci pourraient être le revenu qui peut être tiré d'un stock au fil du temps, la trésorerie d'une entreprise, l'état de l'économie d'un pays, ou même le loyer de la propriété.

Politique gouvernementale, comme la fiscalité ou la mise en place de monnaies numériques nationales, peut également rendre plus risquée ou moins intéressante l'exploitation minière, effectuer des transactions ou détenir la crypto-monnaie. L'interdiction par la Chine des offres initiales de pièces plus tôt cette année a réduit la valeur du Bitcoin de 20% en 24 heures.

Sans ces fondamentaux, le prix du Bitcoin reflète largement la spéculation. Et il existe des preuves que les gens achètent et détiennent simplement du Bitcoin dans l'espoir que sa valeur continue d'augmenter (également connu sous le nom d'investissement Greater Fool). Certainement, le plafond du nombre total (21 millions) de Bitcoins pouvant exister, rend la monnaie intrinsèquement déflationniste - la valeur de la monnaie par rapport aux biens et services continuera d'augmenter même sans spéculation et il y a donc une dissuasion à la dépenser.

Bitcoin a encore de la place pour se développer

De nombreux grands investisseurs - y compris les banques et les hedge funds - ne sont pas encore entrés sur le marché. La volatilité et le manque de réglementation autour du Bitcoin sont deux raisons qui empêchent ces investisseurs de se lancer.

De nouveaux produits financiers sont en cours de développement, tels que les contrats à terme, cela peut réduire le risque de détenir du Bitcoin et permettre à ces investisseurs institutionnels d'entrer.

Mais les contrats à terme Bitcoin - où les gens peuvent placer des paris sur le prix futur des actions ou des marchés - peuvent également jouer contre le prix du Bitcoin. Tout comme les joueurs placent des paris sur les courses de chevaux plutôt que d'acheter un cheval, les investisseurs peuvent simplement acheter et vendre les contrats à terme plutôt que Bitcoin lui-même (certains contrats sont même réglés en espèces, plutôt que Bitcoin). Tout cela pourrait conduire à un changement de main moins réel de Bitcoin, conduisant à moins de demande.

Bien que la ruée vers l'investissement encourage apparemment certaines personnes à contracter des hypothèques pour acheter du Bitcoin, les banques traditionnelles ne prêteront pas spécifiquement à cette fin car le marché est trop volatil.

Mais ce n'est pas seulement du côté de la finance que le marché du Bitcoin est appelé à se développer. Davantage d'infrastructures pour soutenir Bitcoin dans l'économie au sens large sont en cours de déploiement, ce qui devrait stimuler la demande.

Des guichets automatiques Bitcoin sont installés dans de nombreux pays, dont l'Australie. Le prêt Bitcoin fait son apparition sur les plateformes peer-to-peer, et de nouveaux marchés plus réglementés sont créés.

De nombreuses entreprises acceptent Bitcoin comme moyen de paiement. Cela signifie que même si la spéculation s'estompe, Bitcoin peut toujours être échangé contre certains biens et services.

Et enfin, bien que les fondamentaux du Bitcoin fassent encore l'objet de débats, en ce qui concerne le volume de transactions via le réseau, il semble y avoir beaucoup de place pour la croissance.

Il est bon de se rappeler que les gens appellent Bitcoin une bulle depuis longtemps, même lorsque le prix n'était que de 35 $ US en 2013.

À la fin, c'est un territoire inexploré. Nous ne savons pas comment évaluer Bitcoin, ou ce qui va se passer. Des exemples historiques peuvent s'appliquer ou non.

Ce que nous savons, c'est que la technologie derrière la plupart des crypto-monnaies permet de nouveaux modèles de transfert de valeur via des réseaux de consensus mondiaux sécurisés, et cela provoque de l'excitation et de la nervosité. Les investisseurs doivent se méfier.