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Comment évaluer une banque

Avec autant de banques parmi lesquelles choisir, Comment choisissez-vous?

L'évaluation d'une banque est différente de l'évaluation d'autres types d'actions. Sachant que la plupart des investisseurs (même professionnels !) ne savent pas évaluer les banques, cet article vise à expliquer de manière relativement simple comment valoriser les actions bancaires.

Étape 1

Lorsque vous investissez dans une banque, vous n'investissez pas dans des usines ou des loueurs. Elles sont, pour la plupart, pas aussi dépendant de la direction. Lorsque vous investissez dans une banque, vous investissez dans un groupe de personnes utilisant un système de génération d'argent particulier qui dépend beaucoup des actions que ces personnes ont prises, prennent et prendront.

La plupart des banques tirent le meilleur parti de leur argent en prêtant votre épargne à de bons ou moins bons emprunteurs. Les banques sont, à certains égards, semblable à un fonds spéculatif. Ils font tous les deux des paris et ils utilisent tous les deux un effet de levier (Eh bien, tous les hedge funds n'utilisent pas l'effet de levier, mais tu comprends bien ?). La différence la plus importante est que les investisseurs/épargnants qui ont des dépôts garantis par la FDIC (250, 000 ou moins) ne courent aucun risque de perte en capital. Cependant, tout comme un fonds spéculatif, si une banque fait suffisamment de mauvais paris, elle fait faillite. C'est un fait simple et important.

Comme on a pu le voir lors de la crise financière de 2008, quelques mauvais paris peuvent ruiner toute une institution si son effet de levier (dette/argent emprunté) est suffisamment élevé.

Étape 2

Vous devez faire attention à ce que vous achetez et au prix que vous payez pour cela.

Lorsque vous décidez d'acheter ou non une action bancaire, il devrait y avoir 2 étapes dans votre analyse:

  1. Tout d'abord (peut-être après avoir fait quelques recherches superficielles), vous devez vous assurer que la direction a pris de bonnes décisions sur le passé et prend de bonnes décisions sur le présent. En d'autres termes, vous devez vous assurer que leur modèle/stratégie commerciale a réussi dans le passé et sera stable à l'avenir. Il y aura toujours des risques, mais de cette façon vous les minimisez.

  2. Deuxièmement, vous devez vous assurer que vous achetez la banque à une évaluation attrayante.

Vous pouvez résumer ces deux étapes dans la phrase suivante :Vous devez vous assurer d'acheter de bons actifs à un bon prix. Une bonne banque doit avoir de bons actifs, la qualité bancaire et la qualité des actifs vont donc de pair.

Alors, quels sont exactement les actifs d'une banque ? Bien sûr qu'ils ont tous les bâtiments dans lesquels se trouvent leurs succursales, mais leurs principaux actifs sont leurs prêts et titres créés ou achetés. Parce que les actifs sont des prêts, déterminer si les actifs sont bons nécessite de déterminer si les prêts et autres titres sont bons. C'est l'une des choses qui rend la valorisation d'une banque différente de la valorisation de la plupart des autres actions.

Étape 3

La recherche superficielle est très importante lorsque vous investissez.

RECHERCHE CURSOIRE

Cela devrait probablement être votre première étape. Avant de pouvoir commencer à déterminer la "sécurité" des actifs de la banque et à quel prix vous souhaitez les acheter, vous devez savoir si vous voulez les acheter en premier lieu, n'est-ce pas ?

Choses à rechercher ici :

Rendement du dividende (Voulez-vous un dividende ou non ? À quel niveau ? Est-ce sûr ?)

Emplacement que vous aimez (par exemple, êtes-vous à l'aise avec la possession d'une banque au Nigeria ? Egypte? Corée? Vous pourriez ou non).

Rendement des capitaux propres à long terme.

Type de banque/capitalisation boursière (petite ou grande).

Étape 4

  1. UNE BONNE QUALITÉ BANQUE/ACTIF

Le rendement des capitaux propres est moins important sur les valeurs bancaires que sur les autres secteurs non bancaires. C'est aussi moins un indicateur de la qualité de l'entreprise. Pourquoi est-ce? Une banque avec un rendement des capitaux propres très élevé tel que 27 ou 35 pour cent, poursuit probablement une stratégie assez risquée (prêts risqués ou à fort effet de levier). Cela pourrait également signifier que la banque a très peu de réserves de capital ou de réserves pour créances douteuses. Ne vous méprenez pas, il existe des banques à forte croissance avec des rendements des capitaux propres relativement élevés qui ne prennent pas autant de risques, mais ce ne sont pas la norme. Néanmoins, un rendement élevé des capitaux propres est un bon signe UNIQUEMENT si la banque utilise judicieusement son épargne.

-Crédits non productifs ou douteux-

Cette information est assez importante. Si le nombre est élevé, comme 5% ou plus, alors la banque a accordé des prêts aux mauvaises personnes. Un pourcentage OK serait d'environ 1% et 2%. Aussi, plus l'effet de levier est élevé, plus ce chiffre cause de dégâts.

Examiner les changements d'une année à l'autre peut vous donner une idée de ce que la direction a fait.

-Ratio de capital de niveau 1 (ou simplement réserves de capital bancaire)-

Il s'agit de la somme d'argent que la banque ne prête pas. C'est bon au cas où les gens retirent leur argent de la banque et réduisent le risque global dans les opérations commerciales. Peut-être plus important encore, les banques avec des niveaux de capital élevés ont tendance à être tout aussi conservatrices dans tous les autres aspects de l'entreprise ! En ce qui concerne les banques, vous voulez conservateur. Vous devez rechercher des réserves de capital de 10 % ou plus.

C'est aussi une bonne idée si la banque envisage de faire des acquisitions.

-Réserves pour pertes ou Réserves pour pertes sur prêts-

Ce n'est pas si important en soi, mais si une banque les augmente, elle peut s'attendre à une mauvaise situation. Le plus souvent, la situation se présente. Pour cette raison, il est important de comparer les variations d'une année à l'autre de ce chiffre qui est normalement exprimé en pourcentage. Gardez à l'esprit que le chiffre passant de 0,1% à 0,2% n'est pas nécessairement une mauvaise nouvelle puisque les deux chiffres sont faibles. Tout ce qui est supérieur à 2 et vous pouvez être sûr que de mauvaises nouvelles se profilent à l'horizon.

Étape 5

L'évaluation est la clé chaque fois que vous investissez.
  1. UNE VALORISATION ATTRAYANTE

Alors, comment évaluez-vous une banque/une action bancaire ?

Lorsque vous évaluez une banque, certaines informations financières gagnent en valeur et d'autres en perdent. Aussi, certaines informations sont pour la plupart exclusivement utilisées pour les banques et autres institutions financières.

Voici quelques exemples de choses à rechercher dans une banque :

Lors de l'évaluation d'une banque, prix à la valeur comptable tangible est plus important que dans la plupart des autres actions. Mieux encore, vous devriez probablement utiliser le prix par rapport aux actions ordinaires tangibles, car cela enlève également les actions privilégiées, qui sont aussi essentiellement des dettes. De nombreuses banques aiment émettre des actions privilégiées. C'est la clé dans l'environnement actuel (2008-2009-2010) car il y a eu beaucoup d'argent de « sauvetage » entrant dans les banques sous forme d'actions privilégiées. Plus le prix par rapport aux livres tangibles ou au ratio de fonds propres tangibles est bas, le "moins cher" ou plus équitablement évalué la banque sera. Gardez à l'esprit que les bonnes perspectives commandent souvent une prime sur le marché, certaines des meilleures banques se négocient donc toujours à des valorisations plus « chères ». J'utilise "moins cher" et "cher" dans les citations, car ceux-ci dépendent de l'œil sur le spectateur et sur le calendrier de l'investisseur. Historiquement, les banques ont normalement négocié à plus de 3,5 fois la valeur comptable, vous pouvez donc l'utiliser comme référence.

Aussi, les banques partagent d'autres mesures de valeur communes avec d'autres actions :

Ratio PEG Ratio PE Forward PE Dividende

Pour tous ces ratios (sauf le dividende !), le plus bas vous pouvez l'obtenir, le meilleur.

Étape 6

La diligence raisonnable est la clé qui ouvre la porte du succès.

Lorsque vous investissez dans une banque, vous devriez vous concentrer sur la sécurité des entreprises. Vous ne voulez pas que tout votre investissement aille à l'égout à cause de créances douteuses contractées par une mauvaise gestion, surtout si vous pouviez le voir venir en analysant la sécurité du système de fabrication de l'argent de la banque.

Conseil

Si vous parvenez à obtenir une liste détaillée des prêts de la banque, l'analyse de ce serait une bonne chose. Je ne sais pas comment les acquérir... Je considère que c'est juste de la recherche fondamentale, alors n'hésitez pas à en savoir plus (et vous devriez!).

Avertissement

Vous devriez également vous renseigner sur le risque de taux d'intérêt d'une banque. Le concept le plus important ici est la courbe des taux. Lorsqu'il s'aplatit ou s'inverse, il exerce une pression sur les revenus d'intérêts de la banque. Aussi, facteurs macroéconomiques tels que le chômage, peut avoir un impact important sur les institutions financières et leurs clients.

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