Nantissement d'actions par les promoteurs et son impact sur la valorisation des actions

Lorsque vous essayez d'analyser une action en passant par les fondamentaux de l'entreprise, il y a plusieurs aspects qui doivent être considérés. Outre l'analyse des ratios financiers et de l'efficacité de gestion, l'examen du montant du gage sur les actions du promoteur est crucial pour identifier les signes de problèmes financiers dans l'entreprise. Voyons ce que cela signifie lorsque les promoteurs mettent en gage leurs actions et comment cela a-t-il un impact sur la valorisation des actions. Continuer à lire!

Que signifie la mise en gage des actions des promoteurs ?

La mise en gage des actions des promoteurs est une pratique courante dans les entreprises indiennes.

Un promoteur est une entité (un particulier ou une entreprise) responsable de la constitution de la société. Au cours de ses phases initiales, la majorité des actions de la société sont détenues par les promoteurs de la société. En Inde, les promoteurs sont aussi le groupe d'actionnaires majoritaires qui gèrent les affaires courantes de l'entreprise.

Lorsqu'une entreprise a besoin de fonds pour ses opérations régulières ou son expansion, il a le choix entre plusieurs options comme la levée de fonds propres, l'émission d'obligations d'entreprises, ou solliciter une banque pour un prêt, etc. Pour bénéficier du prêt, l'entreprise doit fournir des garanties aux prêteurs. D'habitude, les institutions financières et les banques demandent aux entreprises d'offrir les actions du promoteur en garantie du prêt. Il s'agit du nantissement des parts du promoteur.

Typiquement, les entreprises optent pour cette voie alors que toutes les autres sources de levée de fonds semblent improbables. D'où, c'est le signe d'une éventuelle contrainte financière dans l'entreprise. Alors que SEBI réglemente le nantissement des actions d'une société cotée, il n'y a pas de restrictions pour les sociétés non cotées. L'adoption d'une résolution du conseil d'administration suffit généralement pour le nantissement d'actions d'une société non cotée.

La mise en gage des actions du promoteur est-elle mauvaise ?

Non. Si une entreprise a une participation élevée dans le promoteur, alors la mise en gage des actions du promoteur est une pratique courante. Vous contractez un crédit immobilier pour acheter une maison ou un crédit voiture pour acheter une voiture, à droite? Il n'y a rien de mal à cela, mais cela indique que vous n'avez pas les fonds pour les acheter debout et que vous êtes prêt à payer des intérêts pour bénéficier d'un prêt pour l'achat. De la même manière, si une société a mis en gage les actions du promoteur, alors c'est une indication qu'il pourrait être en eaux troubles (financièrement).

Comment ça marche?

La banque ou l'institution financière offrant un prêt à l'entreprise avec les actions du promoteur en garantie offre généralement des prêts de manière à pouvoir vendre ces actions en cas de défaut de l'entreprise et récupérer ses cotisations. Voici un exemple:

La société A souhaite un prêt bancaire pour ses plans d'expansion et est disposée à mettre en gage les actions du promoteur pour celui-ci. Le prix du marché de l'action est de Rs.100. L'entreprise a besoin d'un prêt de Rs.50 lakh.

La banque propose généralement un prêt pouvant aller jusqu'à 50 % du prix du marché de l'action. Alors, si la société met en gage une action, la banque offrira un prêt de Rs.50. Étant donné que l'entreprise a besoin de Rs.50 lakh, il devra mettre en gage des actions de promoteur de 1 lakh avec la banque.

La différence entre le montant du prêt et le prix du marché est conservée par la banque à titre de garantie. Si le prix du marché baisse, puis la banque demande à l'entreprise de déposer plus de garantie ou de payer en espèces et de réduire le passif du prêt pour maintenir la marge. Si l'entreprise ne le fait pas, alors la banque se réserve le droit de vendre les actions sur le marché pour maintenir la marge.

Comment cela affecte-t-il la valorisation des actions ?

Comme nous l'avons mentionné ci-dessus, le nantissement d'actions est une pratique courante dans les entreprises. Un petit pourcentage d'actions mises en gage par le promoteur devrait également déclencher des signaux d'alarme. Pourtant, si vous constatez que la société dans laquelle vous envisagez d'investir a un pourcentage élevé d'actions du promoteur nanties, alors vous devez considérer les risques associés :

1. Volatilité plus élevée des cours boursiers

Si une entreprise a un pourcentage élevé d'actions du promoteur, ensuite, il est généralement témoin d'une forte volatilité du prix du marché de ses actions. Voici pourquoi cela se produit :

Continuons l'exemple mentionné ci-dessus. La société A a bénéficié d'un prêt de Rs.50 lakh en offrant les actions d'un promoteur lakh en garantie. Pour l'amour de cet exemple, supposons qu'il s'agisse d'un pourcentage élevé d'actions détenues par les promoteurs. Lorsque l'entreprise a contracté le prêt, le prix de l'action était de Rs.100.

Disons qu'après deux semaines, une situation extérieure force les marchés à s'effondrer et le cours de l'action de la société A tombe à 70 roupies par action. La banque contacte immédiatement l'entreprise et lui demande d'offrir plus d'actions en garantie pour compenser la différence de prix. Si l'entreprise ne le fait pas, la propriété des actions est transférée à la banque qui peut vendre les actions pour récupérer ses pertes. En supposant que la banque en vende 50, 000 actions à Rs.70. Le solde restant du prêt serait de Rs.15 lakh et la valeur marchande des titres disponibles en garantie serait de Rs.35 lakh. Bien que cela aiderait la banque à recouvrer ses pertes, cela pourrait déclencher une frénésie de vente en raison de la panique.

D'où, le cours de l'action serait très volatil, et le calcul de sa valorisation peut être difficile.

2. Décisions de gestion biaisées

Si une entreprise a un pourcentage élevé d'actions du promoteur, il pourrait alors avoir des difficultés à maintenir ses bénéfices car les fonds empruntés sont coûteux. D'où, l'entreprise subit une pression sur les bénéfices futurs.

3. Possible Perte de Contrôle de la Société

Il peut arriver que les promoteurs perdent le contrôle de gestion de l'entreprise. Disons que les promoteurs possédaient une participation de 60% dans l'entreprise et en ont promis la moitié pour un prêt. Si la société ne rembourse pas et que le prêteur décide de vendre les actions gagées sur le marché libre, alors les promoteurs n'auront qu'une participation de 30 % dans l'entreprise au risque de perdre le contrôle de l'entreprise.

4 . Piège de valeur possible pour les investisseurs axés sur la valeur

Les investisseurs axés sur la valeur essaient de rechercher des actions sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque. De nombreuses entreprises avec un pourcentage élevé d'actions du promoteur mises en gage se négocient plus bas, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs de valeur.

Pourtant, en tant qu'investisseur, il est important de comprendre que ces actions n'ajoutent pas beaucoup de valeur. Alors que la sortie des intérêts est généralement à deux chiffres, les taux de croissance sont beaucoup plus faibles, et donc, même si les cours des actions semblent sous-évalués, ces actions n'ajoutent pas beaucoup de valeur au portefeuille.

Rappelles toi, le nantissement des parts du promoteur n'est pas nécessairement mauvais. Même si une entreprise a un pourcentage élevé d'actions du promoteur nanties, si sa trésorerie d'exploitation est en constante augmentation et que l'entreprise a de bonnes perspectives, cela peut valoir la peine d'investir.

Les entreprises dotées d'équipes de direction solides peuvent utiliser les fonds levés en mettant en gage les actions pour développer les opérations de l'entreprise et augmenter ses revenus. Bien qu'il n'y ait pas de règle empirique, une entreprise fondamentalement forte avec moins de 15 % des actions du promoteur nanties ne devrait pas être considérée comme un problème.

Résumé

Rappelles toi, si vous trouvez une entreprise avec plus de 15 à 20 % des actions du promoteur en nantissement, vous devez alors vous assurer d'évaluer ses flux de trésorerie avant de prendre toute décision d'investissement. Aussi, si une entreprise a un montant élevé d'actionnaires promoteurs nantis, alors l'érosion du cours des actions est une possibilité distincte.

En plus du montant promis, recherchez des entreprises avec de bons flux de trésorerie et un faible ratio d'endettement. Aussi, rechercher toute tendance dans le nantissement des actions du promoteur. Alors qu'une tendance à la baisse peut être considérée comme un signe positif, une tendance à la hausse peut être dangereuse. Gardez les points mentionnés ci-dessus à l'esprit et analysez soigneusement tous les stocks avant de prendre une décision.

Bon investissement !