Loi sur la réforme de Penny Stock

Qu'est-ce que le Penny Stock Reform Act?

La Penny Stock Reform Act a été promulguée par le Congrès américain en 1990 dans le cadre de la législation sur les valeurs mobilières qui visait à réprimer la fraude sur les actions non cotées en bourse, appelées penny stocks. L'action d'une entreprise est généralement appelée un penny stock lorsque son prix se négocie en dessous de 5 $ par action.

Penny stocks généralement négociés via le marché de gré à gré (OTC), qui est un réseau de courtiers. La Penny Stock Reform Act a ajouté des règlements pour les courtiers et mis en place un marché des penny stock pour les actions à coter.

Points clés à retenir

• La Penny Stock Reform Act a été promulguée par le Congrès américain en 1990 pour réprimer la fraude avec des penny stocks.
• La législation accordait à la SEC un pouvoir administratif sur les émetteurs de penny stock, courtiers, et revendeurs.
• La loi exigeait également que les négociants en penny stock et les courtiers divulguent aux clients des informations sur le marché penny stock.
• La Penny Stock Reform Act a également encouragé la création d'un marché électronique structuré pour la cotation de ces titres.

Penny Stocks

Comprendre le Penny Stock Reform Act

La Penny Stock Reform Act, qui faisait partie des « Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990 », a été promulguée par le président George H.W. Bush le 15 octobre, 1990. La législation a été conçue pour faire face aux incidences croissantes de la fraude par penny stock dans les années 1970 et 1980. La loi a tenté d'imposer des réglementations plus strictes aux courtiers et aux négociants qui recommandaient les actions cotées en cents aux clients et a également encouragé la création d'un marché électronique structuré pour la cotation de ces titres.

Penny stocks sont généralement émis par de petites entreprises, qui tombent en dessous des exigences de cotation nécessaires pour négocier sur les bourses nationales. Par exemple, la Bourse de New York (NYSE) exige que les entreprises aient 1,1 million d'actions en circulation pour une valeur totale de 100 millions de dollars au minimum. Aussi, les actions de la société doivent avoir un prix d'inscription minimum de 4 $ par action.

Par conséquent, la plupart des actions cotées en cents sont négociées de gré à gré (OTC) via le tableau d'affichage électronique OTC (OTCBB) ou via le groupe privé OTC Markets.

Penny Stock Risques

Historiquement, il y a eu de nombreux risques et caractéristiques uniques aux penny stocks qui les ont rendus vulnérables à la fraude et aux abus. Le Penny Stock Reform Act a cherché à réduire ces risques, mais encore aujourd'hui, certains des risques restent prévalents.

Absence de divulgation financière

Les informations sur les sociétés qui émettent des actions cotées en cents ne sont pas facilement disponibles par rapport aux sociétés plus établies. Par exemple, Les sociétés cotées en bourse ne sont pas tenues de déclarer leurs états financiers comme les autres sociétés cotées en bourse qui négocient sur le NYSE. Par conséquent, les informations sur une entreprise peuvent ne pas être fiables.

Aussi, le manque d'information signifie que les investisseurs n'ont pas accès à l'historique financier de l'entreprise, y compris la performance financière de l'entreprise au cours des derniers trimestres. Ce manque d'information et de transparence peut rendre les décisions d'investissement concernant les actions cotées en cents assez difficiles pour les investisseurs et les exposer à des pertes importantes. Les sociétés cotées sur le Pink Open Market (alias Pink Sheet Markets) ne sont pas tenues de déposer des états financiers ou de déclarer des informations, à moins qu'ils ne soient cotés sur le marché des changes qualifié.

Exigences d'inscription

Les exigences de cotation pour négocier de gré à gré par rapport à une bourse traditionnelle sont assez différentes. Penny actions, trading via OTC, n'ont pas d'exigences minimales d'inscription, comme un niveau minimum de revenu ou de profit. Si une entreprise fonctionne mal ou est en difficulté financière, le stock peut être transféré à une plus petite bourse.

Faible volume de transactions

Lorsque vous négociez des actions cotées en cents, les investisseurs peuvent avoir des difficultés à exécuter un ordre d'achat et de vente lorsqu'ils le souhaitent, ce qui signifie qu'il y a peu de liquidité sur le marché. Par conséquent, un investisseur qui ne peut pas vendre un penny stock au prix en vigueur pourrait devoir accepter un prix inférieur ou attendre qu'un acheteur se présente. Pendant que l'investisseur attend un acheteur, le cours de l'action pourrait chuter, entraînant une perte pour l'investisseur.

Manipulation d'actions de penny

Les transactions de penny stock et les activités abusives qui leur sont associées, telles que les programmes de « pompage et de vidage » et le « barattage » de comptes, ont considérablement augmenté aux États-Unis à partir du milieu des années 1980. Les progrès de la technologie et des télécommunications ont contribué à l'augmentation spectaculaire des opérations de « chaufferie » entre les États, où les promoteurs ont utilisé des tactiques de vente à haute pression pour convaincre des investisseurs sans méfiance d'investir dans des actions douteuses.

Souvent, ces promoteurs de penny stocks participaient à des programmes de pompage et de vidage, qui comprenait la diffusion de fausses informations sur l'entreprise et la coordination de la pompe et de la décharge. Parce que les penny stocks, notamment sur les marchés de gré à gré ou de feuille rose, avoir des cours boursiers bas et une liquidité ou un volume de négociation limité, des achats coordonnés importants pourraient faire grimper le prix de manière significative, en pourcentage, en peu de temps.

Une fois que le cours des actions a augmenté, d'autres investisseurs interviendraient et achèteraient des actions pour profiter de l'élan du cours des actions. Les fraudeurs vendaient ou vidaient ensuite leurs actions une fois que le prix avait atteint un niveau où ils réalisaient un profit important. La vente par les fraudeurs a conduit à une frénésie de vente par des investisseurs légitimes après s'être rendu compte qu'il n'y avait aucune raison fondamentale pour que le cours des actions augmente. Les victimes étaient généralement des investisseurs moyens qui étaient coincés à endurer les pertes du système de pompage et de vidage.

Conclusions de la Penny Stock Reform Act

Dans son rapport sur la loi de 1990, le comité de la Chambre sur l'énergie et le commerce a identifié deux facteurs principaux qui ont stimulé la croissance de la fraude aux penny stock :

1. Un manque d'information publique sur ces stocks, qui a facilité la manipulation des prix
2. La présence d'un grand nombre de promoteurs et d'autres associés à des émetteurs de penny stock et à des courtiers en valeurs mobilières qui étaient des récidivistes en vertu des lois sur les valeurs mobilières, criminels condamnés ou avaient des liens avec le crime organisé.

La Penny Stock Reform Act a utilisé une approche à deux volets consistant à davantage de réglementation et à une meilleure divulgation pour atteindre l'objectif de réduction de la fraude liée aux penny stock. La législation accordée à la Securities and Exchange Commission (SEC), qui régule les marchés financiers, pouvoir administratif sur les émetteurs de penny stock, courtiers, et revendeurs. La loi exigeait également que les négociants en penny stock et les courtiers divulguent aux clients potentiels des informations générales sur le marché penny stock, et des informations spécifiques sur les penny stocks.

En outre, le réseau de concessionnaires OTC peut placer une désignation de Caveat Emptor (littéralement, « Attention à l'acheteur ») sur un penny stock comme moyen d'informer les investisseurs qu'il peut y avoir une raison de faire preuve d'une prudence et d'une diligence supplémentaires pour un problème particulier. En réalité, certaines maisons de courtage commencent soit à restreindre les investissements dans les émissions Caveat Emptor, ou n'autorisent plus la négociation d'actions cotées en cents

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