Risque pays

Qu'est-ce que le risque pays ?

Le risque pays fait référence à l'incertitude associée à l'investissement dans un pays particulier, et plus précisément dans quelle mesure cette incertitude pourrait entraîner des pertes pour les investisseurs. Cette incertitude peut provenir d'un certain nombre de facteurs, notamment politiques, économique, taux de change, ou des influences technologiques. En particulier, le risque pays désigne le risque qu'un gouvernement étranger fasse défaut sur ses obligations ou autres engagements financiers, ce qui augmente le risque de transfert. Dans un sens plus large, le risque pays est le degré auquel les troubles politiques et économiques affectent les titres des émetteurs qui font des affaires dans un pays donné.

Évaluer le risque pays lors de l'investissement

Points clés à retenir

• Le risque pays fait référence à l'incertitude inhérente à l'investissement dans un pays donné.
• Le risque pays se réfère le plus souvent à la possibilité de défaut sur les obligations émises localement.
• Les États-Unis sont considérés comme la référence en matière de risque pays faible.
• Les analystes peuvent se référer aux indices MSCI, rapports de l'OCED, ou des rapports d'agences de notation pour vous aider dans l'analyse du risque pays.

Comprendre le risque pays

Le risque pays est essentiel à prendre en compte lorsqu'on investit dans des pays moins développés. Dans la mesure où des facteurs tels que l'instabilité politique peuvent affecter les investissements dans un pays donné, ces risques sont élevés en raison de la grande agitation qui peut être créée sur les marchés financiers. Un tel risque pays peut réduire le retour sur investissement (ROI) attendu des titres émis dans ces pays, ou par des entreprises faisant des affaires dans ces pays.

Les investisseurs peuvent se protéger contre certains risques pays, comme le risque de change, par couverture; mais d'autres risques, comme l'instabilité politique, n'ont pas toujours une couverture efficace. Ainsi, quand les analystes se penchent sur la dette souveraine, ils examineront les fondamentaux de l'entreprise - ce qui se passe en politique, économie, santé générale de la société, et ainsi de suite—du pays qui émet la dette. Les investissements directs étrangers—ceux qui ne sont pas réalisés par l'intermédiaire d'un marché ou d'une bourse réglementés—et les investissements à plus long terme présentent le plus grand potentiel de risque pays.

Pondération du risque pays

La plupart des investisseurs considèrent les États-Unis comme la référence en matière de risque pays faible. Ainsi, si un investisseur est attiré par des investissements dans des pays à haut niveau de conflit civil, comme l'Argentine ou le Venezuela par exemple, ils seraient sages de comparer leur risque pays à celui des analystes professionnels américains qui doivent évaluer un tel risque consulteront souvent les données de l'indice MSCI, rechercher des coefficients de corrélation pour trouver des moyens de mesurer l'effet du risque pays dans un lieu particulier.

Obtenir de l'aide pour évaluer le risque pays

Certaines organisations internationales évaluent le risque pays au nom de leurs pays membres. Par exemple, l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), dans le cadre de son dispositif relatif aux crédits à l'exportation bénéficiant d'un soutien public, publie une liste mise à jour des pays et de leurs risques associés dans le but de fixer les taux d'intérêt et les conditions de paiement. En outre, les principales agences de notation :Standard &Poor's (S&P), Moody's, et Fitch—tous ont leurs propres listes de notations souveraines, qui analysent également des fondamentaux tels que l'efficacité des institutions et du gouvernement, structure économique, perspectives de croissance, finances extérieures, et la flexibilité fiscale et monétaire. Les grandes sociétés de gestion évaluent également le risque pays dans leurs métiers spécifiques. BlackRock Inc., par exemple, publie le BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI), un indice trimestriel de risque souverain qui suit les niveaux de risque actuels et les tendances pour divers pays et régions.