Envie d'une retraite plus riche ? Désinvestissement des énergies fossiles

Après plusieurs années sans augmentation des émissions de gaz à effet de serre, le monde a connu un pic en 2017, même si de nombreux gouvernements avaient promis de réduire leurs émissions.

Certaines ONG, dont 350.org et DivestInvest, promouvoir le désinvestissement du secteur des combustibles fossiles comme moyen de réduire les émissions de carbone. Par ailleurs, certains investisseurs comme la Caisse Dépôt du Québec et les fonds de pension de la ville de New York ont ​​annoncé leur intention de réduire leurs investissements dans les combustibles fossiles ou de se désinvestir totalement du secteur.

Ce mouvement fait également partie des efforts privés et gouvernementaux pour connecter le secteur financier à la finance climatique à la fois en se désengageant des combustibles fossiles et en réinvestissant dans une économie à faible émission de carbone.

Bien que la portée du mouvement de désinvestissement dépasse les impacts financiers directs, des questions subsistent sur les conséquences financières et liées au carbone du désinvestissement.

Les retraites en danger ?

Sans connaître les réponses à ces questions, investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension, sont à risque en ce qui concerne l'obligation fiduciaire. Certains bénéficiaires demanderont à juste titre s'ils perdront une partie de leur pension si leur fonds de pension se désengage des combustibles fossiles.

Quoi de plus, on ne sait toujours pas quels types de stratégies d'investissement sont capables de réduire considérablement l'empreinte carbone des portefeuilles financiers.

Finalement, il est important de comprendre les conséquences du désinvestissement dans un marché à forte consommation de combustibles fossiles comme le Canada. Beaucoup soutiennent que le désinvestissement dans un marché petit et concentré augmente les risques financiers.

Dans une étude récente à l'Université de Waterloo, nous avons analysé ce qui se passe si différentes stratégies de désinvestissement sont appliquées à l'indice boursier canadien TSX 260. D'autres études portant sur le marché américain ont donné des résultats similaires.

Nous avons simulé six stratégies de désinvestissement différentes présentées dans le tableau ci-dessous, et évalué les conséquences financières et liées au carbone. Les stratégies du tableau sont classées de faible à élevée selon le nombre d'actions cédées.

Dans notre simulation, nous avons pris les fonds désinvestis et les avons répartis dans les secteurs restants. Nous avons ensuite utilisé un modèle boursier couramment utilisé qui prédit si les prix des actions individuelles sont susceptibles de monter ou de baisser. Notre simulation a montré qu'après le désinvestissement, la valeur du portefeuille a continué de croître, et a mieux performé que le TSX 260.

Le graphique suivant compare les rendements financiers des différentes stratégies de désinvestissement et de l'indice de référence original TSX 260. La ligne noire représente le TSX 260. Les autres lignes montrent la performance financière des différentes stratégies d'investissement. Les portefeuilles de désinvestissement surpassent l'indice de référence canadien en ce qui concerne les rendements financiers ajustés en fonction du risque.

Après avoir démontré que les portefeuilles de désinvestissement surpassent financièrement l'indice de référence canadien, nous présentons l'effet du désinvestissement sur l'empreinte carbone réelle des différentes stratégies de désinvestissement.

L'empreinte carbone est constituée des émissions d'équivalent carbone (CO₂e) des entreprises investies par millions de dollars de ventes. Par exemple, si un investisseur investit de l'argent dans une industrie à forte émission de carbone, comme les combustibles fossiles, l'empreinte carbone du portefeuille est également élevée. Investir dans des industries à faibles émissions se traduit par un portefeuille à faible empreinte carbone.

Le graphique de l'empreinte carbone ci-dessous montre les émissions de CO₂e des différentes stratégies de désinvestissement, et la référence. Il démontre qu'en excluant toutes les industries liées aux combustibles fossiles, y compris les services publics, crée la plus grande réduction de l'empreinte carbone à 77 pour cent.

Bien que cette étude ait porté sur le marché canadien, des études similaires existent pour le marché américain qui suggèrent des résultats similaires. Une analyse utilisant des données sur toutes les actions ordinaires américaines cotées et radiées entre 1927 et 2017 a révélé une surperformance modérée des portefeuilles cédés par rapport aux indices de référence conventionnels.

Une autre étude de 2017 utilisant une gamme de mesures basées sur les secteurs industriels du S&P 500 a révélé que les portefeuilles qui se désinvestissent des combustibles fossiles et des services publics et investissent dans l'énergie propre obtiennent de meilleurs résultats que ceux qui utilisent des combustibles fossiles et des services publics.

Les résultats de notre étude suggèrent ce qui suit :Le désinvestissement augmente les rendements financiers ajustés en fonction du risque, même dans un marché financier riche en combustibles fossiles comme le Canada.

Ainsi, la stratégie d'investissement socialement responsable qui est principalement axée sur l'éthique s'avère également bénéfique d'un point de vue financier.

Par conséquent, il peut également être appliqué par des investisseurs soumis à une obligation fiduciaire. Les retraités n'ont pas à craindre que leurs revenus de retraite soient réduits si leurs gestionnaires de fonds de pension choisissent de se désinvestir du secteur des combustibles fossiles.

En outre, le désinvestissement contribue à réduire l'empreinte carbone des portefeuilles d'investissement. Cette réduction diminue l'exposition aux risques financiers liés au carbone, comme le risque d'être exposé à des réglementations carbone coûteuses, des taxes ou des marchés de plafonnement et d'échange obligatoires.

Par ailleurs, les stratégies de désinvestissement créent des portefeuilles qui attirent les investisseurs éthiques. Ces types d'investisseurs veulent réduire leur participation dans l'industrie des combustibles fossiles en raison des préoccupations liées au changement climatique.

Même si le désinvestissement ne devrait pas être le seul moyen pour les investisseurs de lutter contre le changement climatique, il semble efficace pour réduire les risques financiers, en aidant les gens à investir de manière éthique - et même à augmenter les rendements financiers.