Approximation limitée de la période de forte croissance pour l'évaluation des stocks

Il existe trois modèles couramment utilisés pour valorisation des actions explicitement fondée sur la croissance. Ces modèles sont l'approximation de la croissance moyenne, l'approximation de croissance constante et l'approximation de période de forte croissance. Les analystes utilisent ces modèles pour déterminer si un certain titre vaut le prix où il est actuellement coté. Bien qu'aucun des modèles ne soit exact, ils offrent chacun un aperçu de la croissance d'un titre au fil du temps.

Approximation de la croissance moyenne

L'approximation de la croissance moyenne est utilisée pour comparer deux actions ayant une croissance des bénéfices similaire. Il suppose que, toutes choses égales par ailleurs, l'action qui a un ratio cours/bénéfice inférieur est préférable. Il s'agit d'une approche logique de la valorisation des actions, mais il va encore plus loin en tentant d'estimer le futur ratio cours/bénéfice, ce qui est un peu plus spéculatif. Essentiellement, un ratio cours/bénéfice cible (P/E) est estimé pour l'action. L'analyste prévoit la performance attendue du titre sur la base de ses ratios actuels. Essentiellement, en utilisant le P/E actuel et le P/E cible, l'analyste estimera les bénéfices futurs et la croissance des bénéfices.

Approximation de croissance constante

Cette formule est souvent appelée le modèle Gordon. C'est une expression mathématique assez compliquée de la simple croyance que les dividendes d'une action augmenteront à un taux de croissance constant pour toujours. Une action à croissance constante est une action qui augmente continuellement ses dividendes chaque année. En raison de cette croissance constante, le stock peut être surévalué. Pour mieux estimer la valeur d'un stock à croissance constante, le modèle de dividende à escompte peut être appliqué. Le modèle de dividende à escompte (DDM) prédit les dividendes d'une action à l'avenir, puis les réévalue au présent. Cela indique à l'analyste quel serait le juste prix actuel de l'action. Si le prix actuel est supérieur à ce juste prix, l'action est surévaluée. S'il est inférieur au prix actuel, le stock est considéré comme un « stock de valeur » et est idéal pour l'achat.

Approximation limitée de la période de forte croissance

Ce modèle est utilisé pour une action qui a connu une période de croissance très rapide sur une courte période et qui gagne nettement plus d'actions comparables. Essentiellement, ce modèle suppose que le pouvoir de gains ne peut pas être maintenu indéfiniment. En réalité, le modèle suppose qu'il ne durera pas plus de cinq ans à l'estimation la plus agressive. En utilisant ce modèle, un analyste peut déterminer si une action approche de la fin de sa période de forte croissance ou si elle ne fait que commencer cette période.

Approximation pondérée des actions sur les actions limitées à forte croissance

Une façon d'estimer si un titre est en train de prendre de l'ampleur ou de s'essouffler consiste à pondérer la croissance sur une période de temps. Le pourcentage de croissance au cours de la période de temps la plus récente, comme ces derniers mois, se voit attribuer une pondération plus élevée que la croissance de l'action au cours des six derniers mois. Cela donne à l'analyste une idée de si les taux de croissance ont augmenté par rapport à d'autres actions à forte croissance ou ont ralenti en comparaison. Il est important de se rappeler que chacun de ces modèles est une approximation de nom et de fonction, et les événements périphériques affectent la précision de ces modèles.