L'approximation de la croissance constante de la valorisation des actions

Le modèle de croissance de Gordon pour valorisation des actions est communément appelé le approximation de croissance constante . Il s'agit d'une formule simple pour estimer la valeur actuelle d'une action en fonction des gains futurs potentiels. Dans ce sens, la valeur ne doit pas être confondue avec le prix. Le prix d'une action est simplement ce qu'un acheteur est prêt à payer pour cela, et donc le prix fixé par le marché. La valeur peut être supérieure ou inférieure au prix, selon que la considération marchande de la valeur est exacte.

Action sous-évaluée

Chaque investisseur recherche des actions sous-évaluées. Lorsqu'une action est cotée à un prix inférieur à ce que vous pensez être sa valeur réelle, vous achèterez le stock. Il en est de même pour tout investissement, comme une maison ou une œuvre d'art. Vous aimeriez acheter l'investissement à un prix inférieur à ce qu'il vaut pour capitaliser sur un rendement lorsque vous le vendez. Si tout le monde valorisait les actions selon la même méthode, aucune action ne serait sous-évaluée ou sous-évaluée. Un vendeur conserverait l'action jusqu'à ce qu'une offre de prix plus élevée se présente.

Actions surévaluées

Il est possible qu'une pièce de stock soit surévaluée. Cela signifie que le prix courant est supérieur à la valeur de l'actif sous-jacent. Cela se produit à un rythme élevé lorsqu'une industrie ou un stock est dans une "bulle". Tout simplement, une bulle signifie que le prix d'une action est faussement gonflé parce que les conseillers, les analystes ou les investisseurs estiment que sa valeur est plus élevée qu'elle ne l'est réellement. Acheter des actions surévaluées est le cauchemar d'un investisseur. Lorsqu'un titre est trop cher, éventuellement, le prix baissera pour compenser l'écart, et cette baisse peut même le faire devenir sous-évalué. Cela représenterait une perte énorme pour l'investisseur.

Utilisation du modèle d'approximation à croissance constante

Il existe un certain nombre de formules et de modèles différents que les analystes utilisent pour déterminer la valeur d'une action. Une option est le modèle d'approximation à croissance constante. Dans ce modèle, un analyste part du principe que le dividende par action d'une action augmentera à un taux constant au fil du temps. La valeur de l'action est égale au dividende divisé par la différence entre le taux de rendement requis pour l'investisseur et le taux de croissance des dividendes. Ceci est exprimé dans la formule :

Valeur =D (dividende) / k (taux de rendement requis) - G (croissance constante)

Problèmes avec le modèle d'approximation à croissance constante

Ce modèle ne fonctionne que si l'hypothèse sous-jacente selon laquelle un dividende augmentera à un taux constant est vraie. Si cette hypothèse n'est pas vraie pour un actif donné, alors le modèle ne parviendra pas à évaluer avec précision un stock. Il est très difficile d'estimer le taux de croissance constant d'un nouveau titre ou d'un titre très volatil; En réalité, le taux ne sera généralement pas constant dans ce cas. Par conséquent, le modèle est mieux utilisé pour les actions de sociétés qui existent depuis longtemps et qui ont produit des dividendes en croissance constante dans le passé.