Mesurer un risque lié aux actions

Essentiellement, les actions sont soumises à deux types de risques :le risque de marché et le risque non lié au marché. Risque non marchand, aussi appelé risque spécifique, est le risque que des événements spécifiques à une entreprise ou à son secteur d'activité affectent négativement le cours de l'action. Par exemple, on s'attendrait à ce qu'une augmentation du coût du pétrole affecte négativement les cours des actions de l'ensemble de l'industrie pétrolière, alors qu'un changement de direction majeur n'affecterait que cette entreprise. Risque du marché, d'autre part, est le risque que le cours d'une action particulière soit affecté par les mouvements globaux du marché boursier.

Le risque non lié au marché peut être réduit grâce à la diversification. En détenant plusieurs actions différentes dans différentes industries dont les cours des actions ont montré peu de corrélation les uns avec les autres, vous réduisez le risque que des facteurs non marchands nuisent à l'ensemble de votre portefeuille.

Peu importe le nombre d'actions que vous possédez, vous ne pouvez pas éliminer totalement le risque de marché. Cependant, vous pouvez mesurer la réponse historique d'une action aux mouvements du marché et sélectionner celles dont le niveau de volatilité vous convient. Le bêta et l'écart type sont deux outils couramment utilisés pour mesurer le risque boursier.

Bêta
Bêta, qui peuvent être trouvés dans un certain nombre de services publiés, est une mesure statistique de l'impact historique des mouvements boursiers sur le cours d'une action. En comparant les rendements du Standard &Poor's 500 (S&P 500) aux rendements d'une action particulière, un modèle se développe qui indique l'exposition de l'action au risque boursier.

Le S&P 500 est un indice non géré généralement considéré comme représentatif du marché boursier américain et a un bêta de 1. Une action avec un bêta de 1 signifie que, en moyenne, il évolue parallèlement au S&P 500 - le titre devrait augmenter de 10 % lorsque le S&P 500 augmente de 10 % et baisser de 10 % lorsque le S&P 500 baisse de 10 %. Un bêta supérieur à 1 indique que l'action devrait augmenter ou baisser davantage que les mouvements du marché boursier, tandis qu'un bêta inférieur à 1 signifie que l'action devrait augmenter ou baisser dans une moindre mesure que le S&P 500. Étant donné que le bêta mesure les mouvements en moyenne, vous ne pouvez pas vous attendre à une corrélation exacte avec chaque mouvement du marché.

Le calcul du bêta de votre portefeuille vous donnera une mesure de son risque de marché global. Faire cela, trouvez les bêtas pour toutes vos actions. Chaque bêta est ensuite multiplié par le pourcentage de votre portefeuille total que représente l'action (c'est-à-dire, une action avec un bêta de 1,2 qui comprend 10 % de votre portefeuille aurait un bêta pondéré de 1,2 fois 10 % ou 0,12). Additionnez tous les bêtas pondérés pour obtenir le bêta global de votre portefeuille.

Écart-type
Écart-type, qui peut également être trouvé dans un certain nombre de services publiés, mesure la volatilité d'une action, quelle que soit la cause. Il vous indique essentiellement dans quelle mesure les rendements à court terme d'une action ont évolué par rapport à son rendement moyen à long terme. La façon la plus courante de calculer l'écart type consiste à calculer l'écart par rapport à un rendement mensuel moyen sur une période de trois, cinq-, ou période de 10 ans, puis annualiser ce nombre. Des écarts types plus élevés représentent plus de volatilité. En termes statistiques, 68 % du temps, la fourchette de rendement de l'action se situera à moins d'un écart type du rendement moyen, tandis que 95% du temps, la fourchette de rendements de l'action se situera dans deux écarts types.

Considérez cet exemple. Supposons que vous possédiez une action avec un rendement moyen de 10,2 % et un écart type de 15 %. 68 % du temps, vous pouvez vous attendre à ce que votre rendement se situe dans une fourchette de -4,8 % à 25,2 %, tandis que 95 % du temps, vous pouvez vous attendre à ce que votre rendement se situe dans une fourchette de -19,8 % à 40,2 %. (Cet exemple est fourni à titre indicatif uniquement et n'est pas destiné à projeter la performance d'un investissement spécifique.)

Ces deux mesures peuvent fournir des informations importantes sur la volatilité d'un titre. Si votre portefeuille est plus risqué que vous ne le pensiez, vous voudrez peut-être prendre des mesures pour réduire ce risque. Lorsque vous investissez, vous voudrez peut-être d'abord examiner le risque d'une action.