Neutre

Qu'est-ce que le neutre ?

Neutre décrit une position prise sur un marché qui n'est ni haussier ni baissier. En d'autres termes, il est insensible à l'orientation du prix du marché. Si un investisseur a une opinion neutre, croyant qu'un titre ou un indice n'augmentera ni ne diminuera de valeur dans un proche avenir, il peut entreprendre une stratégie d'options qui peut être rentable malgré l'absence de mouvement du titre sous-jacent.

Les stratégies de négociation sur le marché neutre permettent aux investisseurs de gagner de l'argent lorsqu'un titre sous-jacent ne change pas de prix ou reste dans une fourchette de prix étroite. Ceci peut être réalisé en utilisant une variété de méthodes, telles que les positions longues et courtes sur des actions similaires et l'utilisation d'options ou d'autres positions sur dérivés.

Points clés à retenir

• Neutre est une position agnostique en termes de mouvements de prix et n'est donc ni haussière ni baissière.
• Les marchés latéraux ou d'autres tendances neutres peuvent être exploités grâce à des stratégies de trading neutres.
• L'utilisation d'instruments dérivés tels que des positions d'options delta-neutres peut permettre d'obtenir un portefeuille neutre.

Comprendre le neutre

Lorsque le prix d'un titre monte et descend par petits incréments au fil du temps, on dit qu'il se déplace latéralement. Lorsqu'un prix évolue latéralement, le titre sous-jacent est donc dans une tendance neutre, ne bouge ni vers le haut ni vers le bas dans le temps. Une tendance neutre peut se produire après une augmentation ou une diminution soutenue du prix, lorsque le prix commence à atteindre des niveaux de résistance ou de support et qu'il y a une période de consolidation. Ces tendances peuvent se poursuivre pendant des jours, semaines, voire des mois.

Les traders peuvent tirer parti des tendances neutres grâce à des stratégies appropriées qui impliquent souvent l'utilisation de contrats de vente à découvert ou de dérivés. Si quelqu'un vend des actions sur les composants pondérés d'un indice ou d'un ETF indiciel, puis vend à découvert cet indice ou cet ETF, ils ont créé une position neutre, depuis quand le prix de l'indice monte donc, trop, les prix des composants de manière compensatoire.

Un investisseur peut croire qu'il existe certaines inefficacités structurelles entre le panier d'actions qui composent l'indice et l'indice lui-même dont il peut tirer parti. Par exemple, dans une stratégie neutre appelée un commerce de dispersion, un trader peut parier que la moitié des composants de l'indice augmentera au cours d'une journée de négociation et que l'autre moitié baissera, mais l'indice lui-même ne bouge pas beaucoup en conséquence.

Une stratégie de trading neutre peut également être utilisée en prenant simultanément une position longue dans une société et une position courte dans une deuxième société qui est très similaire ou un concurrent direct afin de profiter de la mauvaise évaluation perçue. Donc, si Coca-Cola et PepsiCo ont une forte corrélation dans les mouvements de leurs cours de bourse respectifs, et puis le stock de Pepsi augmente soudainement alors que Coke ne le fait pas, un trader peut vendre à découvert Pepsi et acheter Coca-Cola, en pariant que leur relation prix-spread existante sera restaurée. Ceci est connu comme un commerce de paires.

Les hedge funds long-short market neutral utilisent ces stratégies, et utilisent souvent comme référence le taux de rendement sans risque parce qu'ils ne se soucient pas de la direction du marché.

Stratégies de trading neutres

Des stratégies neutres peuvent être construites en utilisant des dérivés tels que des contrats d'options :

• Lors de l'achat d'options sur les composants d'un indice et de la vente d'options sur l'indice lui-même, c'est ce qu'on appelle un commerce de dispersion ou de corrélation.
• Un appel couvert est utilisé lorsqu'un investisseur a une position longue existante sur une action et souhaite des rendements sur une position neutre. L'appel peut fournir une petite protection contre une baisse de prix. Si le prix n'augmente pas, l'option expire sans valeur et l'investisseur tire un revenu d'un stock stagnant.
• Les traders utilisent une option de vente couverte lorsqu'ils s'attendent à une position neutre continue suivie d'une baisse du cours de l'action. Le trader écrit une option de vente, s'attendant à ce qu'il expire sans valeur et rapporte un certain profit. Cette stratégie n'est pas couramment utilisée et ne convient pas aux investisseurs inexpérimentés.
• Une autre stratégie neutre utilisant des options consiste à vendre un straddle ou un strangle, qui sont des positions courtes prises à la fois dans un appel et une vente du même titre sous-jacent et date d'expiration et des prix d'exercice identiques ou différents. Les options appelées papillons et condors sont également considérées comme des stratégies de spread « delta neutre ».

Ces stratégies peuvent être compliquées et ne conviennent pas aux investisseurs inexpérimentés.

Avantages des inconvénients des stratégies neutres

Profiter potentiellement des actions et d'autres instruments financiers dont le prix est resté relativement stable donne aux investisseurs en options plus d'opportunités. Étant donné que de nombreux instruments financiers passent par de longues périodes de neutralité, les traders d'options ont plus de chances de générer des retours.

En outre, les investisseurs en options peuvent profiter de trois résultats, pas un seul, augmenter leurs chances de réaliser des bénéfices. Les récompenses ne le sont pas, cependant, illimitée car le montant maximum de profit potentiel est fixé lors de l'exécution de la transaction.

En revanche, les traders d'options utilisant un mandat de retour sur investissement (ROI) strictement contrôlé peuvent calculer le profit maximum dès le départ, rendre les revenus plus prévisibles. Cependant, parce que toutes les stratégies nécessitent deux transactions ou plus, l'investisseur paie plus en commissions.