À l'intérieur du jour de bourse :saisonnalité intrajournalière

La plupart des investisseurs comprennent que le vieil adage « vendez en mai et partez » est lié à la saisonnalité. Mais la saisonnalité fait référence aux tendances internes du marché, pas de temps plus chaud ou plus froid.

Ce que vous ne savez peut-être pas, c'est que les «saisons» se produisent à la fois dans des délais micro et macro. La saisonnalité intrajournalière est l'une des périodes les moins connues, mais auquel vous devriez faire attention si vous êtes un commerçant actif.

Décomposer le jour de bourse

Pour illustrer cela, nous devons diviser la journée de négociation en segments. Nous les appellerons le matin, midi, et les séances de l'après-midi. Ils correspondent approximativement aux tranches horaires (toutes HE) de 9h30 à 12h00; midi à 14h00; et à partir de 14h00 à la fermeture à 16h00

Chaque séance a ses propres caractéristiques, mais le facteur le plus important – et celui auquel les traders doivent prêter attention – est le volume.

Les séances du matin et de l'après-midi ont le volume le plus élevé, mais pour des raisons différentes. Du matin, il y a une augmentation du volume des transactions sur la base des nouvelles du jour au lendemain (voir la figure 1). Dans l'après-midi, le volume augmente alors que les traders, y compris ceux des grandes institutions, tentent d'aplanir les positions à court terme ou d'en ajouter de nouvelles avant la clôture.

FIGURE 1 :SAISONNALITÉ INTRA JOURNALIÈRE.

Cette semaine, Le graphique de 5 minutes montre clairement les pics de volume dans les sessions du matin et de l'après-midi, ainsi que le manque de volume midi. Source de l'image :le thinkorswim TD Ameritrade ^® Plate-forme. A titre indicatif seulement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Les traders peuvent avoir leur meilleure opportunité d'entrer ou de sortir de positions au cours de ces deux sessions précoces et tardives. L'augmentation du volume apporte de la liquidité, qui rétrécit le spread bid/ask et réduit les chances d'aléatoire, flambées de prix hors normes.

Cependant, même ces micro-saisons ont des saisons internes. La ruée des ordres à l'ouverture et à la clôture peut provoquer une volatilité excessive, ce qui peut être périlleux pour les commerçants. C'est pourquoi certains professionnels préfèrent éviter de saisir des ordres pendant les 30 premières et dernières minutes de la journée de négociation.

Quand se retirer

Tout comme les sessions du matin et de l'après-midi offrent un environnement actif pour les commerçants, la séance de midi est peut-être à éviter en raison de son manque de volume. Traditionnellement, le volume a été réduit pendant cette période parce que les commerçants humains (qui étaient auparavant responsables des transactions) avaient besoin de déjeuner, et étaient moins actifs. Aujourd'hui, une grande partie du volume des transactions est maintenant automatisée par des ordinateurs. L'accalmie de midi est principalement causée par un manque de nouvelles et de flux de données au milieu de la journée.

Cet environnement de faible volume provoque un élargissement des spreads, l'action des prix à serpenter, et permet des distorsions de prix aléatoires, quoique temporaires. La gestion d'un poste vacant en séance de midi est souvent nécessaire, mais en initier un pendant cette période n'est généralement pas optimal.

De façon intéressante, les caractéristiques des sessions de midi ont tendance à se produire dans les trois sessions intrajournalières le dernier jour de bourse avant un jour férié, surtout s'il s'agit d'un jour de bourse raccourci. De nouveau, ceci est en partie dû au faible volume associé à un manque de flux d'informations autour des vacances. Par exemple, les rapports économiques et les bénéfices ne sont pas annoncés la veille de Thanksgiving.

Plus le marché est fermé, plus il y a de chances qu'il y ait des nouvelles, soit micro soit macro, cela affectera les stocks. Les traders ne veulent pas rester coincés avec une position ouverte qu'ils ne peuvent pas fermer rapidement si cette nouvelle est négative pour leurs avoirs.

Qu'est-ce que les pros ont que vous n'avez pas ?

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