Explorer une nouvelle voie :les bases de la marge et des stratégies à terme
Tu as finalement abandonné le mini van, et vous naviguez sur les routes sinueuses de la Toscane dans votre voiture de sport rouge flashy, tester les puissantes capacités de la belle machine. Vous êtes complètement perdu dans le moment où vous l'entendez - la cloche de clôture. Sorti de cette magnifique rêverie, vous réalisez que vous vous êtes endormi à votre pupitre de négociation. Le coupable? Volatilité atténuée, qui peut frapper à tout moment.
Si vous négociez des actions et des options depuis un certain temps, vous cherchez peut-être quelque chose de nouveau à essayer. Si vous êtes déjà à l'aise avec les stratégies d'options et comment les utiliser, peut-être que certains outils et instruments supplémentaires peuvent vous offrir plus d'alternatives pour la gestion des positions. Examinons quelques bases du trading à terme et explorons l'idée d'ajouter éventuellement de nouveaux véhicules de trading à votre flotte existante.
Quelle est la limite de vitesse ?
Supposons que l'huile est sur une larme, et vous voulez une part de l'action. Vous pourriez d'abord vous tourner vers les actions des sociétés de forage pétrolier ou vers les fonds négociés en bourse (ETF) dont les actifs sous-jacents sont des sociétés pétrolières. Mais envisageriez-vous de négocier des contrats à terme sur le pétrole ?
Nous aimons ce que nous savons. Et les nouvelles choses peuvent sembler mystérieuses. Vous pensez peut-être que les contrats à terme sur le pétrole brut (/CL) sont trop riches ou trop risqués ou trop effrayants. Avant d'embrasser différentes classes d'actifs, il est préférable de creuser et de connaître les écrous et les boulons du nouveau produit.
Considérez la répartition des spécifications du contrat du pétrole. La taille du contrat est de 1, 000 barils, avec une taille de coche de 0,01 $, ou 10 $ par contrat. Disons que le prix du pétrole est de 45 $. La valeur notionnelle d'un contrat à terme sur le pétrole serait de 45 $, 000. Cela peut sembler trop riche. Vous pouvez donc regarder le contrat à terme sur le brut e-mini (/QM) avec un multiplicateur de 500 barils. La valeur notionnelle dans ce cas serait de 22 $, 500, ou la moitié du gros contrat. C'est peut-être encore trop pour un seul métier, mais pensez à ce que vous obtenez. Lorsque vous achetez un contrat à terme, vous obtenez une exposition à 1, 000 (ou 500) barils de pétrole.
Autoroutes et autoroutes
Aucune exploration des bases du trading à terme n'est complète sans un regard sur la marge. Ne pensez pas aux exigences de marge à terme de la même manière que la marge sur capitaux propres, qui fonctionne comme un acompte. En d'autres termes, avec des actions, vous devez déposer 50% du coût total avant de pouvoir acheter ou vendre sur marge. Avec les futurs, la marge est plus un dépôt de bonne foi sur l'exécution du contrat, plutôt un crédit-bail que l'achat. Vous découvrirez différentes marges selon les produits, mais ils sont standardisés dans un contrat à terme spécifique. Les exigences de marge pour les contrats à terme correspondent à un petit pourcentage de la valeur notionnelle, allant de 1 % à 15 %. Alors en un mot, vous avez un effet de levier, et avec l'effet de levier vient le potentiel de profits plus importants mais aussi de pertes plus importantes.
Il existe également deux types d'exigences de marge à terme :initiale et de maintenance. La marge initiale pour un contrat à terme est le montant dont vous aurez besoin pour ouvrir une position. Une fois que vous ouvrez un poste, votre compte doit avoir une marge de maintien pendant que la position est ouverte. De nouveau, cette marge d'entretien varie selon les produits. Mais il s'agit généralement d'environ 80 à 90 % de la marge initiale. C'est quelque chose que vous devrez surveiller de près lorsque vous aurez une transaction ouverte. Et si l'exigence de marge de maintenance change, vous devrez peut-être déposer plus d'argent, ou votre position pourrait même être fermée par votre courtier.
Examinons le contrat à terme E-Mini S&P 500 (/ES) et comparons avec un ETF qui suit l'indice S&P 500. Disons que /ES se négocie à 2800. Cela fait 140 $ la valeur notionnelle d'un contrat /ES, 000 (prix multiplié par le multiplicateur de 50 $). Votre marge initiale peut être de 6 $, 600, avec une marge d'entretien de 5 $, 500.
Supposons que l'ETF correspondant se négocie à 280 $ par action. Pour obtenir l'exposition équivalente d'un contrat /ES, vous devrez acheter environ 500 actions ETF. Cela vous coûterait 140 $, 000, et avec l'exigence de marge du règlement T, il faudrait mettre 70$, 000 (50% du coût total). Comparez cela à la marge initiale de 6 $, 600 pour un contrat /ES. Bien sûr, vous n'êtes pas obligé d'acheter 500 actions. Encore, même si vous vous contentez de 100, ce qui ne vous donnerait qu'un cinquième de l'exposition d'un contrat /ES, vous auriez encore besoin d'avoir 10 $, 750 en marge.
C'est ainsi que les futures étendent votre effet de levier et peuvent vous donner une plus grande efficacité du capital. L'effet de levier élargi les rend plus risqués, mais c'est la réduction de l'effet du pouvoir d'achat qui peut rendre les contrats à terme attrayants pour les traders. Pensez à vos préférences de trading et à la manière dont tout cela pourrait s'intégrer dans votre boîte à outils stratégique (voir figure 1).
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