Une introduction au trading de contrats à terme sur l'argent

Après l'or, l'argent est le métal précieux le plus investi. Pendant des siècles, l'argent a été utilisé comme monnaie, pour les bijoux, et comme option d'investissement à long terme. Divers instruments à base d'argent sont disponibles aujourd'hui pour le commerce et l'investissement. Il s'agit notamment des contrats à terme sur l'argent, options d'argent, ETF argent, ou des produits de gré à gré comme les fonds communs de placement à base d'argent. Cet article traite du trading à terme sur l'argent - comment cela fonctionne, comment il est généralement utilisé par les investisseurs, et ce que vous devez savoir avant de trader.

Les bases

Pour comprendre les bases du trading à terme sur l'argent, Commençons par l'exemple d'un fabricant de médailles d'argent qui a remporté le contrat de fourniture de médailles d'argent pour un événement sportif à venir. Le fabricant aura besoin de 1, 000 onces d'argent en six mois pour fabriquer à temps les médailles requises. Il vérifie les prix de l'argent et constate que l'argent se négocie aujourd'hui à 10 $ l'once. Le fabricant peut ne pas être en mesure d'acheter l'argent aujourd'hui parce qu'il n'a pas l'argent, il a des problèmes de stockage sécurisé ou pour d'autres raisons. Naturellement, il s'inquiète d'une éventuelle hausse des prix de l'argent dans les six prochains mois. Il veut se protéger contre toute hausse future des prix et veut verrouiller le prix d'achat à environ 10 $. Le fabricant peut conclure un contrat à terme sur l'argent pour résoudre certains de ses problèmes. Le contrat pourrait expirer dans six mois et garantir alors au fabricant le droit d'acheter de l'argent à 10,1 $ l'once. Acheter (prendre la position longue sur) un contrat à terme lui permet de verrouiller le prix futur.

D'autre part, un propriétaire d'une mine d'argent attend 1, 000 onces d'argent à produire à partir de sa mine en six mois. Elle s'inquiète de la baisse du prix de l'argent (en dessous de 10 $ l'once). Le propriétaire de la mine d'argent peut en bénéficier en vendant (en prenant une position courte sur) le contrat à terme sur argent mentionné ci-dessus, disponible aujourd'hui à 10,1 $. Cela garantit qu'elle aura la possibilité de vendre son argent au prix fixé.

Supposons que ces deux participants concluent un contrat à terme sur l'argent entre eux à un prix fixe de 10,1 $ l'once. A l'expiration du contrat six mois plus tard, ce qui suit peut se produire en fonction du prix au comptant (prix du marché actuel ou CMP) de l'argent. Nous allons parcourir plusieurs scénarios possibles.

Dans tous les cas ci-dessus, l'acheteur/vendeur parvient à acheter/vendre de l'argent aux niveaux de prix souhaités.

Il s'agit d'un exemple typique de couverture :obtenir une protection des prix et donc gérer le risque à l'aide de contrats à terme sur l'argent. La plupart des transactions à terme sont destinées à des fins de couverture. En outre, la spéculation et l'arbitrage sont les deux autres activités commerciales qui maintiennent la liquidité des contrats à terme sur l'argent. Les spéculateurs prennent des positions longues/courtes limitées dans le temps sur les contrats à terme sur l'argent pour profiter des mouvements de prix attendus, tandis que les arbitragistes tentent de capitaliser sur les petits différentiels de prix qui existent sur les marchés à court terme.

Trading de contrats à terme sur l'argent dans le monde réel

Bien que l'exemple ci-dessus fournisse une bonne démonstration du trading à terme sur l'argent et de l'utilisation de la couverture, dans le monde réel, le trading fonctionne un peu différemment. Les contrats à terme sur l'argent sont disponibles pour être négociés sur plusieurs bourses à travers le monde avec des spécifications standard. Voyons comment fonctionne le trading de l'argent sur le Comex Exchange (qui fait partie du groupe Chicago Mercantile Exchange (CME)).

Le Comex Exchange propose un contrat à terme standard sur l'argent à négocier en trois variantes classées selon le nombre d'onces troy d'argent (1 once troy équivaut à 31,1 grammes).

• complet (5, 000 onces troy d'argent)
• E-mini (2, 500 onces troy)
• micro (1, 000 onces troy)

Un devis de 15,7 $ pour un contrat d'argent complet (d'une valeur de 5, 000 onces troy) sera d'une valeur totale du contrat de 15,7 $ x 5, 000 =78 $, 500.

Le trading à terme est disponible sur effet de levier (c'est-à-dire, il permet à un trader de prendre une position qui est plusieurs fois le montant du capital disponible). Un contrat à terme sur argent complet nécessite un montant de marge fixe de 12 $, 375. Cela signifie qu'il faut maintenir une marge de seulement 12 $, 375 (au lieu du coût réel de 78 $, 500 dans l'exemple ci-dessus) pour prendre une position dans un contrat à terme sur argent complet.

Étant donné que le montant total de la marge du contrat à terme de 12 $ 375 peut encore être plus élevé que ce avec quoi certains commerçants sont à l'aise, les contrats E-mini et micro contrats sont disponibles à des marges plus faibles dans des proportions équivalentes. Le contrat E-mini (la moitié de la taille du contrat complet) nécessite une marge de 6 $, 187,50 et le micro contrat (un cinquième de la taille d'un contrat complet) nécessite une marge de 2 $, 475.  

Chaque contrat est adossé à de l'argent raffiné physique (barres) qui est dosé à 0,9999 et estampillé et sérialisé par un raffineur agréé et coté en bourse.

Processus de règlement des contrats à terme sur l'argent

La plupart des commerçants (en particulier les commerçants à court terme) ne sont généralement pas préoccupés par les mécanismes de livraison. Ils ajustent leurs positions longues/courtes sur les contrats à terme sur l'argent à temps avant l'expiration et bénéficient d'un règlement en espèces.

Ceux qui détiennent leurs positions jusqu'à l'expiration recevront ou livreront (selon qu'ils sont l'acheteur ou le vendeur) un 5, 000 onces Garantie sur l'argent du COMEX pour un contrat à terme sur l'argent de taille réelle sur la base de leurs positions à terme longues ou courtes, respectivement. Un warrant confère à son détenteur la propriété de lingots d'argent équivalents dans les dépositaires désignés.

Dans le cas d'E-mini (2, 500 onces) et micro (1, 000 onces) contrats, le commerçant reçoit ou dépose le certificat d'échange accumulé (ACE), qui représente respectivement 50 % et 20 % de propriété, d'un mandat d'argent standard de taille normale. Le titulaire peut cumuler des ACE (deux pour E-mini ou cinq pour micro) pour obtenir un 5, Bon de souscription d'argent COMEX de 000 onces.

Rôle de la bourse dans le commerce des contrats à terme sur l'argent

Le trading à terme sur l'argent existe depuis des siècles. Dans sa forme la plus simple, ce ne sont que deux personnes qui se mettent d'accord sur un prix futur de l'argent et promettent de régler la transaction à une date d'expiration fixée. Cependant, le trading à terme n'est pas standard. Elle est donc pleine de risque de défaut de contrepartie.

Négocier des contrats à terme sur l'argent via une bourse fournit les éléments suivants :

• Standardisation pour les produits commerciaux (comme les désignations de taille de plein, Contrats E-mini ou micro silver)
• Une place de marché sécurisée et réglementée pour l'interaction entre l'acheteur et le vendeur
• Protection contre un risque de contrepartie
• Un mécanisme efficace de découverte des prix
• Liste des dates futures pour les dates futures de 60 mois, qui permet l'établissement d'une courbe de prix à terme et donc une découverte efficace des prix
• Opportunités de spéculation et d'arbitrage qui ne nécessitent pas de détention obligatoire d'argent physique par le trader, offrent tout de même la possibilité de bénéficier de différentiels de prix
• Prendre des positions courtes, à la fois à des fins de couverture et de négociation
• Heures suffisamment longues pour le trading (jusqu'à 22 heures pour les futures sur l'argent), offrant de nombreuses opportunités de commerce

Participants au marché des contrats à terme sur l'argent

L'argent est un métal précieux établi dans deux flux :

• C'est un métal précieux pour l'investissement

• Il a des utilisations industrielles et commerciales dans de nombreux produits

Cela fait de l'argent un produit de grand intérêt pour une variété d'acteurs du marché qui négocient activement des contrats à terme sur l'argent à des fins de couverture ou de protection des prix. Les principaux acteurs du marché à terme de l'argent sont :

• L'industrie minière

• Raffineries

• Entreprises d'électricité et d'électronique

• Entreprises de photographie

• Entreprises de bijouterie

• L'industrie automobile

• Fabricants d'équipements d'énergie solaire

Les acteurs ci-dessus négocient principalement des contrats à terme sur l'argent à des fins de couverture visant à assurer la protection des prix et la gestion des risques.

L'industrie financière est une autre source des principaux acteurs sur les marchés à terme de l'argent. Ces acteurs peuvent également participer aux opportunités de spéculation et d'arbitrage et comprennent :

• Banques

• Fonds spéculatifs et fonds communs de placement

• Sociétés commerciales propriétaires

• Teneurs de marché et commerçants individuels

Facteurs affectant les prix des contrats à terme sur l'argent

Les dernières années ont vu des niveaux très élevés de volatilité des prix de l'argent, pouvant pousser l'argent au-delà des limites généralement perçues pour les classes d'actifs sûres. Cela fait de l'argent une marchandise très volatile à négocier.

Vers 1990, la demande industrielle d'argent représentait environ 39 pour cent de la demande totale. Le reste était destiné à des fins d'investissement. Maintenant, la demande industrielle représente plus de la moitié de la demande totale. Cette demande industrielle accrue est le principal facteur de la volatilité accrue des prix de l'argent. Une récession ou un ralentissement de la demande industrielle ferait baisser les prix de l'argent.

D'autre part, de nombreuses situations pourraient augmenter la demande d'argent et conduire à des prix plus élevés. Une expansion de l'industrie électronique et automobile entraînerait une augmentation de la demande d'argent. L'augmentation des prix du pétrole pourrait également augmenter la demande d'argent en forçant l'utilisation d'énergies alternatives, comme le solaire. L'équipement d'énergie solaire utilise de l'argent. Pour essayer de prédire les prix futurs de l'argent, les investisseurs devraient considérer les éléments suivants :

Du côté de l'offre, étudier la production minière estimée et réelle, en particulier dans les grands pays producteurs d'argent comme le Mexique, Chine, et le Pérou.

Du côté de la demande, suivre à la fois la demande industrielle et la demande d'investissement en argent.

En macroéconomie, prendre en compte l'ensemble de l'économie au niveau national ou mondial. Étudier la performance relative des flux d'investissement alternatifs, y compris l'or, le marché boursier, et le pétrole entre autres.

La ligne de fond

L'argent a été une matière première très volatile ces dernières années, ce qui en fait un actif à haut risque. Outre les facteurs affectant les prix physiques de l'argent, Le trading à terme sur l'argent est également impacté par les effets de report et de déport qui sont spécifiques au trading à terme. Dans le monde réel, les opérations à terme nécessitent également une évaluation quotidienne à la valeur du marché. Les traders doivent en être conscients et conserver un capital suffisant pour cela. Bien que des contrats à terme sur argent E-mini et micro de petite taille soient disponibles avec effet de levier, les exigences de capital de négociation peuvent encore être plus élevées pour les commerçants de détail. Le trading de contrats à terme sur l'argent n'est recommandé que pour les traders expérimentés qui ont des connaissances suffisantes dans le trading de contrats à terme.