Petit commerçant

Qu'est-ce qu'un petit commerçant ?

Un petit commerçant fait référence à un participant au marché dont l'activité d'achat et de vente est suffisamment petite pour être exempté de certaines exigences réglementaires. Il est souvent utilisé pour désigner les commerçants de détail ou les petites entreprises financières, dont les volumes d'échanges sont relativement faibles.

Les grands commerçants, par contre, sont tenus de s'inscrire auprès des régulateurs et de déposer régulièrement des rapports divulguant leurs activités. Par exemple, les grands commerçants doivent s'inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en remplissant le formulaire 13H.

Points clés à retenir

• Un petit commerçant est un acheteur ou un vendeur de titres dont la taille des transactions est relativement petite.
• Pratiquement tous les commerçants de détail entreraient dans cette catégorie.
• Les petits commerçants sont dispensés de certaines obligations d'enregistrement et de déclaration.

Comprendre les petits commerçants

Différentes bourses auront des normes distinctes relatives à la taille d'un participant au marché particulier avant qu'ils ne soient tenus de divulguer des informations spéciales sur leurs transactions. Dans le cas de la SEC, un trader est petit si son volume de transactions quotidien est inférieur à deux millions d'actions ou à 20 millions de dollars au cours d'un jour civil, ou 20 millions d'actions ou 200 millions de dollars au cours d'un mois civil. En pratique, donc, pratiquement tous les participants au marché sont de petits commerçants, hormis les particuliers fortunés et les très grandes entreprises.

En général, les régulateurs déterminent le nombre de petits commerçants actifs sur le marché en prenant le volume total pour l'ensemble du marché et en soustrayant le volume déclaré par les grands commerçants. Le reste est bien entendu imputable aux petits commerçants, bien que cette méthodologie ne nécessite pas l'identification des petits commerçants individuels.

La raison pour laquelle les petits commerçants ne sont pas soumis au niveau de contrôle réglementaire requis des grands commerçants est qu'ils sont présumés avoir une moindre capacité d'influencer ou de manipuler le marché. Par exemple, il est peu probable que les décisions de négociation des petits commerçants aient une influence significative sur le prix global d'un titre donné, et les petits commerçants ont très peu de chances de réussir à s'emparer délibérément d'un marché. Au niveau pratique, les régulateurs auraient également du mal à contrôler les activités des petits commerçants parce que le fardeau administratif de le faire serait prohibitif.

Exemple concret d'un petit commerçant

Un exemple d'endroit où les petits commerçants sont identifiés par les régulateurs peut être trouvé dans le rapport Commitments of Traders (COT) publié par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le rapport COT est publié tous les vendredis, et il décrit la taille et la direction de toutes les positions prises dans un produit particulier, divisant ces données en transactions effectuées par les commerçants commerciaux, commerçants non commerçants, et les commerçants non déclarables.

Cette dernière catégorie, commerçants non déclarables, comprend les petits commerçants dont la taille des positions est trop faible pour nécessiter un rapport ou une surveillance active selon les directives de la CFTC. Autres régulateurs et intermédiaires financiers, comme les chambres de compensation et les sociétés de courtage, suivent généralement des procédures similaires lors de la surveillance et de la divulgation des transactions de leurs clients.