Des actions pour dynamiser votre portefeuille

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Si le secteur de l'énergie vous a tenté d'investir il y a 10 ans, vous auriez mieux fait de mettre votre argent sous le matelas. L'indice MSCI USA IMI Energy a perdu en moyenne 0,2% par an au cours de la dernière décennie. Cela se compare à un rendement annuel de 8,5% pour l'indice boursier américain global de MSCI. Et les actions énergétiques étaient un tiers plus volatiles que le marché dans son ensemble. Risque élevé, faible récompense - pas une bonne formule pour les investisseurs. (Les prix et les retours sont en date du 18 mai.)

Mais les actions énergétiques qui ont mal performé ces dernières années ont maintenant commencé à se redresser et représentent de bonnes opportunités. Ne deviens pas fou, mais en acheter. Pour une grande partie du secteur, les valeurs des actions sont étroitement liées aux prix du pétrole et du gaz, et dernièrement, ceux-ci ont augmenté.

La course folle du pétrole. Durant la dernière décennie, le prix du pétrole a oscillé. Considérez le pétrole brut Brent, utilisé comme référence pour environ les deux tiers des contrats mondiaux (l'autre référence populaire est West Texas Intermediate, ou WTI). Brent, qui provient des champs pétrolifères de la mer du Nord, est un pétrole qui a des caractéristiques légères et douces (faible densité et faible teneur en soufre) qui le rendent relativement facile à raffiner. Au plus fort du boom économique mondial à l'été 2008, un baril (42 gallons) de Brent a culminé à un peu plus de 140 $. Lorsque la récession a frappé, Brent est tombé à 34 $. Brent n'est jamais revenu à son étourdissement, hauteurs de prérécession, mais il était revenu au-dessus de 100 $ au début de 2011. D'autres baisses et hausses brutales ont suivi, et aujourd'hui, il est d'environ 79 $.

Pourquoi la volatilité ? La demande a rebondi alors que la croissance économique mondiale s'est affaiblie et a augmenté. Le taux de croissance de la Chine a fortement chuté de 2010 à 2015 et s'est depuis stabilisé à environ 7 %. La croissance américaine et européenne a augmenté, mais personne ne sait combien de temps durera l'expansion. Aussi, la nouvelle technologie a stimulé l'offre car il est plus facile d'extraire à la fois du pétrole et du gaz, grâce au forage horizontal et à la fracturation hydraulique, les États-Unis ouvrant la voie. En 2017, les États-Unis étaient le premier producteur mondial de pétrole. Finalement, la décision du président Trump de sortir du traité nucléaire avec l'Iran, l'an dernier, le cinquième producteur mondial de pétrole, pourrait réduire la production iranienne. Pour voir les effets de ces forces sur les prix des actions énergétiques, envisager une entreprise telle que Schlumberger (symbole SLB, 74 $), le fournisseur de services étendus basé à Houston pour les sociétés d'exploration pétrolière et gazière. (Les actions que j'aime sont en gras.) Schlumberger, avec une capitalisation boursière (prix multiplié par les actions en circulation) de 103 milliards de dollars, est la troisième société énergétique américaine la plus valorisée, quelle qu'elle soit, et son stock est un bon indicateur de la santé de l'industrie de l'énergie en général.

Lorsque les prix du pétrole et du gaz sont en baisse et que les perspectives sont sombres, le forage ralentit considérablement. Un foreur pétrolier peut fermer des plates-formes, et les sociétés de services pétroliers souffrent en conséquence. Alors que les prix du pétrole brut ont fortement augmenté en 2014, Le cours de l'action Schlumberger a grimpé à un record de 118 $. Les prix du pétrole se sont alors effondrés, et Schlumberger est tombé, aussi – jusqu'à 61 $ en novembre dernier. Plus récemment, le stock s'est rallié, mais pas de beaucoup. À la mi-mai, il s'échangeait à 37 % en dessous de son sommet d'il y a quatre ans.

Les sociétés d'exploration et de production de pétrole et de gaz (E&P), qui trouvent le pétrole et le gaz et l'extraient, ont suivi un modèle similaire, bien que, pour beaucoup, la volatilité a été encore plus extrême. Actions de Oasis Pétrole (OEA, 13 $ - un producteur de pétrole et de gaz avec des ressources dans le Montana, Le Dakota du Nord et le Texas ont bondi de 51 % en un mois seulement après une augmentation de la production au premier trimestre et une hausse du prix moyen du pétrole vendu. Toujours, le titre est 77% en dessous de son plus haut de 2014.

Un tiers, et plus diversifié, type d'entreprise énergétique - avec en amont (trouver et produire), les opérations intermédiaires (transport) et en aval (raffinage et vente aux consommateurs) ont tendance à être moins volatiles. Quand les prix du pétrole chutent, les profits en amont aussi, mais les bénéfices en aval peuvent augmenter à mesure que les consommateurs stimulent la demande d'essence moins chère. Des exemples de ces sociétés énergétiques intégrées sont ExxonMobil (XOM, 81 $) et Chevron (CVX, 128 $), les deux plus grandes entreprises du secteur.

Il est difficile de deviner le prix futur du pétrole, mais les gens essaient. Goldman Sachs voit le Brent culminer à 83 $ d'ici la fin juillet, puis retombe à 75 $, une forte augmentation par rapport à 45 $ à la mi-2017. Une meilleure question est de savoir si les actions énergétiques sont correctement évaluées. En général, ils semblent sous-évalués car les hausses des cours boursiers n'ont pas rattrapé les hausses des cours du Brent.

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Si vous n'avez pas d'énergie dans votre portefeuille, c'est le bon moment pour acheter et conserver le secteur. L'énergie représente actuellement 6% de l'indice Standard &Poor's 500, et c'est à peu près combien vous devriez posséder, trop.

Les meilleures façons d'acheter. Les fonds négociés en bourse ou les fonds communs de placement sectoriels sont les moyens les plus sûrs d'investir. Un problème avec la plupart des ETF indiciels est qu'ils sont trop fortement pondérés en faveur d'Exxon et de Chevron. Une bonne alternative est SPDR S&P Exploration et production de pétrole et de gaz (XOP, 43 $), qui détient 69 actions E&P qui sont à peu près également pondérées, aucun n'excédant 3 % de l'actif. J'aime aussi Fidelity Select Énergie (FSENX), un fonds géré qui a 8% dans Chevron mais a également 7% dans Ressources EOG (EOG, $126), une grande entreprise mondiale d'E&P, et 5% en Énergie Diamondback (CROC, 135 $), un producteur américain à grand succès. (L'action de Diamondback a rapporté 32,6% au cours des 12 derniers mois, tandis que l'action E&P moyenne a rapporté 27,7%.) L'inconvénient du fonds Fidelity est un ratio de dépenses de 0,79%, contre 0,35% pour le SPDR.

Une autre façon d'investir est par le biais d'une société en commandite principale. actions MLP, ou unités, commercer comme des actions, mais similaire aux fiducies de placement immobilier, Les MLP ne paient pas d'impôt sur les sociétés et transfèrent plutôt la responsabilité directement aux porteurs de parts. Les MLP font généralement des distributions de bonne taille, composé à la fois de remboursements de capital et de bénéfices, régulièrement aux porteurs de parts, mais bien sûr, les paiements ne sont pas garantis.

Les MLP génèrent également des formulaires fiscaux K-1 embêtants que vous devez produire chaque année. Mais ce n'est pas un problème avec un ETF populaire appelé Alérian MLP (AMLP, 10 $). Il détient des parties de 26 MLP distincts d'infrastructures énergétiques, comprenant Partenaires intermédiaires de Magellan (MMP, 69 $), qui possède le plus long réseau de pipelines du pays, et Partenaires de produits d'entreprise (EPD, 28 $), un de mes préférés de longue date.

Alerian MLP a sous-performé les autres actions énergétiques ces derniers temps pour deux raisons :en tant que jeu d'infrastructure à plus long terme, son prix n'est pas si étroitement lié aux mouvements à court terme du prix du pétrole (dont l'orientation récemment, bien sûr, a été en place), et, seconde, la nouvelle loi fiscale était plus utile aux sociétés conventionnelles qu'aux MLP. Mais je m'attends à ce que l'ETF rebondisse, et c'est un bon choix à long terme. Le rendement actuel est un énorme 8,0%.

Non, Je n'ai pas mentionné les investissements dans les énergies renouvelables, comme l'énergie solaire et éolienne. Le pétrole et le gaz représentent 63 % de toute la consommation énergétique des États-Unis. ça va changer, mais pas avant un moment.