Le FNB des soins de santé se termine en force

Au cours des 12 derniers mois, FNB Invesco S&P 500 à pondération égale pour les soins de santé (symbole RYH) a gagné 25,3 %. Qui est à la traîne du marché boursier américain, tel que mesuré par l'indice 500 actions de Standard &Poor's, qui a grimpé de 31,5%. Mais c'était un bien meilleur résultat pour la caisse d'assurance-maladie que ce à quoi nous nous attendions.

La prochaine élection présidentielle a été une source d'angoisse pour les investisseurs en soins de santé. Le secteur est un pôle d'attraction pour les questions politiques brûlantes et est souvent critiqué pendant les années électorales. Cette fois, la rhétorique sur un plan de santé financé par le gouvernement Medicare-for-all et les querelles juridiques au sujet de la Loi sur les soins abordables se sont avérées être un double coup dur. Au cours des neuf premiers mois de 2019, les soins de santé ont été le secteur le moins performant du S&P 500, en hausse de 5,6% seulement. (Même les actions énergétiques assiégées se sont mieux comportées.) Le S&P 500 a augmenté de 20,6% au cours de la même période.

Les choses ont changé, cependant, après que la sénatrice Elizabeth Warren a dévoilé un plan de soins de santé de 20,5 billions de dollars en novembre qui était «plus modéré que prévu par le marché, " dit John Frank, un stratège en actions chez Invesco. En bref, Warren a déclaré qu'elle imposerait les entreprises et les riches pour payer le plan, mais pas la classe moyenne.

Les actions des soins de santé se sont ralliées à la nouvelle, et au cours des trois derniers mois de l'année, le secteur le moins performant est soudainement devenu l'un des meilleurs du S&P 500, avec un gain de 14,4 %, juste derrière le secteur des technologies de l'information. Stock dans UnitedHealth Group (UNH), par exemple, a bondi de 36% au dernier trimestre 2019 ; les actions de l'assureur Centene (CNC) ont grimpé de 45 %; Humana (HUM) a grimpé de 44%. Tous trois détiennent des avoirs dans le FNB Invesco sur les soins de santé.

Une approche équilibrée. Comme le nom du fonds l'indique, les 61 actions du portefeuille reçoivent une pondération égale d'environ 1,6 % de l'actif du fonds. Le processus amortit le fonds de deux manières, dit Franck. D'abord, le risque est uniformément réparti. Considérez :dans un fonds indiciel S&P 500 des soins de santé pondéré en fonction de la valeur marchande, les 10 principaux titres représenteraient plus de la moitié des actifs du fonds. Par contre, chez Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care, les 10 premières actions ne représentent que 17 % de l'actif du fonds.

Le deuxième avantage provient du rééquilibrage trimestriel du portefeuille, qui, selon Frank, met en œuvre un achat bas, vendre-haute discipline. L'été dernier, parts dans Align Technology (ALGN), ce qui fait des gouttières dentaires Invisalign qui deviennent rapidement le traitement orthodontique de choix, a chuté de 37% après des prévisions décevantes du troisième trimestre, entre autres problèmes. Le titre a glissé d'une pondération de 1,6 % dans le fonds à un peu moins de 1,0 %. Lorsque le rééquilibrage de septembre a eu lieu, le fonds chargé sur Align, qui se négociait à environ 180 $ par action, pour ramener la pondération de l'action au pair. C'était le bon moment :à la fin du mois de décembre, l'action s'échangeait à près de 280 $.