4 raisons de vendre un fonds commun de placement

Quand les gens disent « rompre est difficile à faire, ” ils ne parlent pas de la difficulté de dire adieu à un investissement peu performant. Mais savoir quand vendre un fonds qui s'est égaré est délicat, trop. Nous ne parlons pas de fonds indiciels; soit vous souhaitez être exposé à une tranche particulière du marché, soit vous ne le souhaitez pas, ou vous avez trouvé une option moins chère. Mais un fonds géré activement pose un autre ensemble de questions. Nous avons mis en évidence quatre caractéristiques qui signalent qu'il est peut-être temps de vendre. N'importe lequel d'entre eux pourrait ne pas être une cause suffisante pour arrêter, mais si un fonds que vous détenez possède au moins deux de ces qualités, vous avez probablement une raison de le jeter.

Les retours sont décevants. Une mauvaise performance ne devrait pas être un déclencheur automatique pour démarrer un fonds de votre portefeuille. Considérez d'abord pourquoi le fonds est à la traîne. Le marasme est-il lié aux mauvais choix d'investissement du gestionnaire ? Ou l'accalmie est-elle un délai d'attente périodique parce que le style d'investissement du fonds n'est plus en faveur ? Par exemple, les fonds axés sur les actions à prix réduit ont pris du retard ces dernières années par rapport aux fonds qui investissent dans des entreprises à croissance rapide. Mais ce n'est pas toujours le cas.

Cependant, si un fonds a constamment du mal à suivre le rythme de ses pairs d'une année sur l'autre, il est temps de chercher des alternatives, dit Todd Rosenbluth, responsable des fonds négociés en bourse et de la recherche sur les fonds communs de placement au CFRA. Gardez à l'esprit le mandat du gestionnaire au sein du fonds. S'il n'est à la barre que depuis cinq ans, cela n'a pas de sens de scruter le bilan du fonds sur 10 ans.

Donner une marge de manœuvre à un gestionnaire ; même les meilleurs trébuchent pendant un certain temps. Mais si la morosité à court terme commence à peser sur les rendements à long terme d'un fonds, il est temps de couper et de courir. C'est le signe d'une sous-performance soutenue. Lew Altfest de Altfest Personal Wealth Management à New York, dit qu'il commence à être "très inquiet" après qu'un fonds ait été à la traîne pendant deux années consécutives. Et si la sous-performance persiste pendant une troisième année, "il y a de fortes chances que nous sortions, " il dit.

Un directeur s'en va. Lorsqu'un gestionnaire clé quitte ou prend sa retraite, c'est un "drapeau rouge, " dit Rosenbluth, parce que le nouveau patron peut changer de stratégie ou vendre des morceaux du portefeuille. Tout au moins, préparez-vous à une période de douleurs de croissance lorsqu'un nouveau gestionnaire arrive. Les défis peuvent prendre la forme de rendements médiocres ou d'importantes distributions de gains en capital lorsque le nouveau gestionnaire remodèle le portefeuille. Mi 2018, après que Harbour International (symbole HINX) ait retardé son indice de référence cinq années civiles consécutives, un nouveau directeur a pris le relais. Ce décembre, les actionnaires ont reçu une énorme distribution de gains en capital équivalant à environ 38 % de la valeur liquidative du fonds à l'époque.

Les actifs explosent. Plus un fonds devient gros, moins il peut être agile et cela peut nuire aux rendements. Fonds actions de petites entreprises et fonds concentrés, qui ont tendance à détenir moins de 30 actions, peut être particulièrement sensible au gonflement des actifs. Le troisième plus grand fonds d'actions de petites entreprises du pays, Explorateur de l'Avant-garde (VEXPX), a 16 milliards de dollars d'actifs. Il a pris du retard par rapport à son indice de référence, l'indice Russell 2500 Growth des petites et moyennes entreprises en croissance, au cours de sept des 10 dernières années civiles, et il a suivi l'indice au cours des 11 premiers mois de 2019, trop. Mais les fonds de grandes entreprises ont été victimes d'un gonflement des actifs, trop. Le légendaire Fidelity Magellan (FMGAX) en est un exemple classique. Alors que les actifs dépassaient les 100 milliards de dollars en 2000, la performance du fonds par rapport à l'indice Standard &Poor's 500 actions s'est détériorée.

Le métier du fonds change. David Mendels, un conseiller avec Creative Financial Concepts, dit qu'il considère l'analyse des fonds comme une évaluation du rendement au travail. « Je recrute un manager pour faire un travail, ", dit-il, investir dans des actions de petites entreprises, dire, ou des fiducies de placement immobilier.

Mais les fonds peuvent changer avec le temps. Stock de fidélité à bas prix, une fois un fonds d'actions américain, a actuellement plus d'un tiers de ses actifs investis dans des actions étrangères. C’est un interprète solide et peut valoir la peine d’être conservé. Mais un changement important dans les avoirs devrait être un signal d'alarme pour repenser la façon dont un fonds s'intègre dans votre portefeuille global et si vous devez procéder à des ajustements. « C'est là que je dirais, ‘Tu ne fais plus ce pour quoi je t’ai engagé, ’ », dit Mendels. "Tu es hors d'ici."