Investir dans les revenus avec des fonds négociés en bourse :est-ce possible ?

C'est exact. Les ETF sont arrivés à maturité, mais ils n'ont pas fini d'évoluer. Scott Burns de Morningstar exhorte les investisseurs à la recherche de revenus à élargir leurs esprits et leurs recherches.

Les taux d'intérêt sont à la cave, ce qui signifie que les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de se fier uniquement aux anciennes normes (les obligations viennent à l'esprit) pour le revenu. Cela laisse certains investisseurs repenser à la façon dont ils pourraient construire des portefeuilles pour potentiellement travailler un peu plus fort. Pour certains, sélectionner, Les fonds négociés en bourse (FNB) à faible volatilité peuvent jouer un rôle de plus en plus inattendu en tant que générateur potentiel de revenus.

Directeur de la recherche de fonds de Morningstar pour l'Amérique du Nord, Scott Burns, partage quelques idées sur la façon de combiner le familier (pensez aux dividendes), avec un format inattendu, comme un ETF dédié aux émetteurs de dividendes des marchés émergents, peut aider les investisseurs à réduire ce revenu insaisissable.

Éditeurs de Ticker Tape :les revenus et les ETF ne semblent pas nécessairement une correspondance évidente, mais ça marche ?

Scott Burns :Oui. Les ETF peuvent être sous-estimés, moindre coût, et un moyen plus efficace de jouer de nombreux thèmes d'investissement. Les placements à revenu ne font pas exception étant donné la myriade de choix disponibles, qu'il s'agisse d'une stratégie génératrice de revenus ou d'une classe d'actifs. L'investissement dans un FNB de revenu n'est pas différent de tout autre investissement dans un FNB et un investisseur doit vérifier la pertinence et le risque du FNB. Une autre chose dont les investisseurs doivent être conscients est l'impact global du portefeuille, car vous ajoutez parfois des centaines d'actions avec seulement quelques ETF. Sont-ils tous adaptés à vos objectifs et à votre profil de risque ? Y a-t-il un chevauchement de corrélation? Puis, vérifier les écrous et les boulons :comment les indices suivis par l'ETF sont-ils construits ? Quelle est leur liquidité sous-jacente ?

TT :Les investisseurs pourraient envisager de rechercher des revenus par le biais d'ETF axés sur les dividendes. Pourquoi cela a-t-il potentiellement un sens pour certains investisseurs maintenant ?

SB :Nous travaillons sur cette thèse :compte tenu des taux d'intérêt plus bas, croissance économique plus faible, et une plus grande incertitude économique, les grandes capitalisations de qualité qui versent un dividende sont actuellement attractives, notamment par rapport aux obligations et par rapport aux petites capitalisations de qualité inférieure. Le risque pour cette vue, cependant, c'est que si nous entrons en récession, les obligations surperformeront potentiellement les actions. Si la croissance économique s'accélère, cela est de bon augure pour les actions à petite capitalisation, qui ont surperformé les grandes capitalisations au cours des 10 dernières années. Donc, si vous vous attendez à ce que l'économie reste assez limitée comme nous le faisons au cours des prochaines années, puis percevoir des dividendes à partir d'un panier d'actions de qualité supérieure est un moyen de générer du rendement dans cet environnement exaspérant.

TT :Mais ce n'est pas le phénomène que beaucoup d'investisseurs pourraient penser que c'est, il y a en fait un palmarès…

SB :Il est vrai que ce n'est pas forcément un phénomène nouveau. Les données remontant à 1927 montrent que les actions qui versent des dividendes ont rapporté 11,1% contre 8,4% pour les non-payeurs. Il y a des preuves anecdotiques de gens comme M. [Warren] Buffet, et les données le montrent aussi.

TT :Cela ne peut certainement pas être (et ne devrait pas être) aussi simple que de choisir l'ETF avec le rendement le plus élevé ?

SB :Vous devez peser le risque par rapport au rendement du dividende. Dans l'ensemble, au fur et à mesure que vous avancez le long de la courbe de risque, vous obtenez un rendement pour le compenser. Choisir l'ETF au rendement le plus élevé signifie que vous choisissez également l'ETF le plus risqué. Vous devez tenir compte de votre propre tolérance au risque et examiner comment cela s'intègre au reste de votre portefeuille.

TT :Parlez d'une exposition internationale potentielle. Comment les investisseurs évaluent-ils la diversification et les opportunités de revenu par rapport à la volatilité mondiale ?

SB :Les indices internationaux ont tendance à être beaucoup plus lourds et concentrés sur une poignée de grands noms. Les FNB de dividendes internationaux sont généralement surpondérés dans les télécommunications et les services publics. Ils sont potentiellement plus volatils, mais les entreprises étrangères ont tendance à être moins réticentes à réduire leurs dividendes lorsque la rentabilité s'affaiblit. L'effet de change peut également créer une situation plus difficile pour vous en tant qu'investisseur, mais cela offre également une diversification contre tout affaiblissement des dividendes libellés en dollars dans votre portefeuille.

TT :L'idée d'obtenir une exposition aux marchés émergents par le biais d'ETF de dividendes générateurs de revenus est convaincante. Parlez de ce domaine.

SB :Les rendements ajustés au risque nettement meilleurs au cours des cinq dernières années suggèrent que les dividendes peuvent être un bon filtre pour la gouvernance d'entreprise et la qualité dans les marchés émergents. Plus, par rapport aux ETF pondérés en fonction de la capitalisation, qui ont tendance à surpondérer des entités publiques qui peuvent parfois faire passer les objectifs politiques avant les actionnaires, de nombreux ETF de dividendes des marchés émergents sont structurés de manière à être davantage exposés aux plus petits, davantage d'entreprises entrepreneuriales qui tirent véritablement parti des tendances de croissance nationales. Vous obtiendrez la chaîne d'épicerie locale, pas une société pétrolière mondiale qui reflète davantage l'économie mondiale.

TT :Il semble que l'une des dernières nouvelles et essaims d'analystes concerne les ETF à faible volatilité. A quoi les investisseurs doivent-ils faire attention ?

SB :En privilégiant une faible volatilité, vous finissez par augmenter potentiellement le rendement du fonds par rapport aux fonds pondérés en fonction de la capitalisation. Mais il y a un compromis en termes de rendement. Un mouvement excessif à la hausse ou à la baisse sur les marchés en général entraînera une réponse modérée d'un ETF à faible volatilité. Lorsque vous investissez, il ne s'agit pas seulement de rendement total, il s'agit du trajet que vous avez effectué pour vous y rendre et un trajet plus doux peut vous rendre plus heureux à long terme. Gardez à l'esprit qu'une réponse modérée dans un marché à tendance baissière ne signifie pas qu'un ETF à faible volatilité n'affichera pas de pertes et que l'exposition sectorielle susceptible d'accompagner les ETF à faible volatilité sera très lourde dans la défensive des consommateurs, soins de santé, et utilitaires.

TT :Êtes-vous en train de suggérer qu'il n'y a pas de place pour les ETF à revenu fixe dans une quête de rendement et de revenu ?

SB :Pas du tout. La quête de revenus a poussé beaucoup de gens à se lancer dans des territoires plus risqués tels que les obligations à haut rendement. Les obligations à haut rendement sont positivement corrélées aux actions; ce n'est pas 1:1, mais c'est haut, et ils sont négativement corrélés aux bons du Trésor. Pour nous, les obligations à haut rendement sont plus tactiques que stratégiques. Ils ont un rôle, mais pas en tant que diversificateur d'actions. Je constate que de plus en plus d'investisseurs examinent la boîte à outils fournie par les ETF pour constituer un portefeuille de titres à revenu fixe plus spécialisé.

TT :Cela semble être un bon endroit pour évoquer les ETF multi-actifs comme une approche diversifiée du revenu, qui inclut, entre autres investissements, une composante obligataire.

SB :Avec cette demande de revenus, j'ai vu une augmentation des nouveaux ETF qui utilisent une approche multi-actifs pour générer des revenus. C'est encore un domaine relativement jeune pour les ETF et il n'y a qu'une quinzaine d'options sur le marché, aucun avec une très longue feuille de route. Au-delà de ça, les investisseurs peuvent eux-mêmes investir dans des actions américaines et étrangères versant des dividendes, FPI, Master Limited Partnerships (MLP), obligations à haut rendement, et la dette des marchés émergents au travers d'ETF diversifiés.

TT :On dirait que c'est un espace en pleine croissance, à la fois pour les ETF multi-actifs et les options à faible volatilité comme les ETF axés sur les dividendes, pour les investisseurs de garder un œil sur. Merci, Scott.

Note de la rédaction :Cet article a été initialement publié en septembre 2012.

Considérez attentivement les objectifs d'investissement, des risques, des charges, et les dépenses d'un fonds négocié en bourse avant d'investir. Un prospectus, obtenu en appelant le 800-669-3900, contient cette information et d'autres informations importantes sur une société d'investissement. A lire attentivement avant d'investir.

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