Comparaison entre fonds indiciels et fonds communs de placement :y a-t-il de la place pour les deux au sommet ?

La bataille épique de Wall Street – les taureaux affrontant les ours – a longtemps inclus un undercard fougueux :les fonds indiciels gérés passivement par rapport aux fonds communs de placement gérés activement. Les investisseurs ont-ils intérêt à essayer de faire correspondre le marché plus large « livre pour livre » en utilisant un fonds indiciel qui suit le S&P 500 ou un autre indice de référence ? Ou est-ce qu'une stratégie d'investissement « poids lourd » nécessite une stratégie d'investissement active, gestion professionnelle pour frapper au-dessus de votre poids?

Chez les professionnels du marché, index-versus-active « est un sujet controversé depuis des décennies, », ont écrit les chercheurs de S&P Dow Jones Indices LLC dans un rapport de 2018. « Il y a peu de croyants forts des deux côtés, avec la grande majorité des participants au marché se situant quelque part entre les deux.

Fonds indiciels versus fonds communs de placement, actif versus passif :quel est le meilleur choix pour les investisseurs ? Pour commencer, il existe des différences structurelles entre les fonds indiciels et les fonds communs de placement qu'il est important de comprendre, selon Viraj Desai, cadre supérieur, construction de portefeuille chez TD Ameritrade Investment Management, LLC. Voici quelques notions de base pour les investisseurs.

Qu'est-ce qu'un fonds indiciel ?

Visant à offrir une large exposition au marché, un fonds indiciel est construit pour répliquer un certain indice de référence du marché, comme le S&P 500. Bien qu'un fonds indiciel puisse être considéré comme une forme de fonds commun de placement, un fonds indiciel est une sorte de véhicule sans intervention qui n'essaie pas de battre le marché. Au lieu, il essaie de refléter le marché. Par exemple, si le S&P 500 monte ou baisse de 1% en une journée, un fonds indiciel émulant le S&P 500, en théorie, augmenter ou diminuer du même pourcentage.

« Les fonds indiciels ont généralement des frais de gestion inférieurs car ils sont gérés passivement, ", a déclaré Desai. "C'est-à-dire, plutôt que d'essayer de battre la performance d'une référence, ils essaient simplement de reproduire la performance de référence.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement à gestion active?

Un fonds commun de placement est une sécurité financière gérée par des professionnels qui combine les actifs de plusieurs investisseurs afin d'acheter des actions, obligations, ou d'autres titres. Si vous achetez des actions d'un fonds commun de placement, vous jetez votre argent dans un pool avec d'autres investisseurs du fonds.

Contrairement à l'approche "copieuse" des fonds indiciels, un gestionnaire de fonds communs de placement essaie de faire mieux que le S&P 500 ou un autre indice de référence. Par exemple, un fonds commun de placement géré activement peut inclure certaines actions du S&P 500, mais le gestionnaire de fonds achètera probablement aussi d'autres actions ou actifs dans l'espoir de construire un portefeuille qui surpasse le S&P 500.

Si le S&P 500 monte ou baisse de 1% un jour, le fonds commun de placement géré activement peut augmenter ou diminuer d'un montant plus important, selon la composition du portefeuille. La performance d'un fonds géré activement ne sera probablement pas identique à celle du S&P 500.

Les fonds communs de placement gérés activement « peuvent être beaucoup plus chers, ", a déclaré Desai. « Vous payez pour les talents du gestionnaire de portefeuille et pour le potentiel de surperformer le marché au sens large. » C'est une raison importante pour comprendre les ratios de dépenses des fonds.

Actif ou passif, index ou autre, l'univers des fonds est vaste :plus de 13, 000 fonds communs de placement sont offerts par TD Ameritrade.

Comment les fonds indiciels se sont-ils comportés par rapport aux fonds communs de placement à gestion active ?

Alors que le marché haussier des actions américaines se poursuivait, peu de gestionnaires de fonds professionnels ont suivi le rythme du marché dans son ensemble. À la mi-2018, 78,5% des fonds à grande capitalisation ont sous-performé le S&P 500 au cours des cinq dernières années, selon les indices S&P Dow Jones (qui publie le S&P 500 et d'autres indices). Au cours des 10 dernières années, 88 % des fonds à grande capitalisation ont sous-performé le S&P 500.

« Il fut un temps où les gérants actifs sur actions se débrouillaient plutôt bien, », a souligné Desai. Mais dans le cycle actuel, certains facteurs peuvent avoir conduit à une sous-performance des gérants actifs, y compris les stratégies de portefeuille qui ont poussé certains à se détourner des actions à plus forte valorisation, comme celles des entreprises technologiques.

Les gérants actifs « ne pas pleinement participer à la hausse offerte par le secteur technologique au cours de ce cycle est un facteur contribuant à la sous-performance, », a expliqué Desai. « Les actions technologiques se négocient à des valorisations élevées depuis quelques années, ce qui rend difficile pour les gestionnaires de justifier l'achat de ces actions.

Lequel fonds communs de placement est bon pour vous?

Les outils et services de TD Ameritrade peuvent vous aider à prendre une décision.

Pourquoi investir dans des fonds indiciels ?

Si vous cherchez quelque chose d'économique en termes de dépenses de fonds, un fonds indiciel peut être un bon choix. Les ratios de dépenses généralement bas peuvent vous aider à atteindre vos objectifs à long terme avec une large exposition à l'indice à un coût administratif minimal. Aussi, le S&P 500 est un indice très efficace, selon Desai. « Alors que les marchés boursiers américains sont devenus plus négociés électroniquement, avec des informations désormais traitées beaucoup plus rapidement, il est beaucoup plus difficile pour un gestionnaire de portefeuille actif de dégager des points de vue uniques qui pourraient l'aider à battre l'indice.

Avec un fonds indiciel, les investisseurs trouveront probablement l'efficacité du marché utile pour la réplication, tandis que les gestionnaires actifs peuvent avoir moins d'avantages.

Pourquoi investir dans des fonds communs de placement à gestion active?

Le marché haussier américain est maintenant dans sa deuxième décennie. Mais rien n'est éternel, et la dynamique du marché peut éventuellement passer d'un environnement « la marée montante soulève tous les bateaux » vers davantage un marché de stockpicker, nécessitant plus de discrétion et de sélectivité et le genre de pensée critique que seuls les humains peuvent fournir.

Les investisseurs à la recherche de stratégies de portefeuille plus complexes et nuancées pourraient envisager des fonds communs de placement à gestion active. Mais d'abord, fais tes devoirs.

Lorsqu'on envisage des fonds communs de placement à gestion active, « demander si l'univers des actions dans lesquelles le fonds investit est suffisamment large pour être propice à la surperformance, », suggéra Desai. Aussi, les investisseurs doivent comprendre le processus de gestion d'actifs et se familiariser avec les gestionnaires eux-mêmes.

« Qui prend les décisions au jour le jour ? Sont-ils qualifiés ? Sont-ils expérimentés ? Desai a demandé, se référant aux gestionnaires de fonds. « Quel est « l'alpha » [performance par rapport aux indices de référence] qu'ils pensent pouvoir extraire de leur marché respectif ? »

Les investisseurs devraient lire le prospectus d'un fonds commun de placement pour avoir une idée des types d'investissements que font les gestionnaires de fonds. « Êtes-vous à l'aise avec cette exposition ? a demandé Desai.

Desai a recommandé une approche des « cinq P » pour sélectionner les fonds communs de placement :

• Personnes. L'équipe d'investissement est-elle expérimentée et bien dotée en personnel ?
• Traiter. Comment l'équipe pense-t-elle qu'elle surperformera le marché ?
• Performance. Ce processus d'investissement a-t-il des antécédents et est-il couronné de succès ?
• Prix. Quels sont les frais ?
• Parent. Existe-t-il des risques opérationnels associés à la société mère (le nom de marque d'une famille de fonds) qui pourraient avoir une incidence sur la capacité du fonds à fonctionner efficacement ?

Qu'en est-il des ETF par rapport aux fonds communs de placement ?

Les fonds négociés en bourse (FNB) offrent un autre choix aux investisseurs en quête de diversification et peuvent être comparés aux fonds communs de placement.

Les FNB et les fonds communs de placement représentent un « panier » de titres géré par des professionnels, généralement des actions et des obligations, mais ils sont structurés différemment. Plus, mais pas tout, Les ETF se caractérisent par une approche de gestion passive, qui est similaire aux fonds indiciels et contrairement aux fonds communs de placement à gestion active. Comme pour tout type de fonds, les ratios de frais des ETF varient, et il est important de comprendre les autres caractéristiques des ETF et le fonctionnement de ces instruments.