Sondage :seuls 22 % des experts voient le marché boursier surperformer au cours des 5 prochaines années

Avec le marché boursier proche de nouveaux sommets historiques, les investisseurs ont surtout pu regarder au-delà de la pandémie de coronavirus, grâce à l'aide des dépenses gouvernementales accrues et des taux d'intérêt proches de zéro. Mais de nombreux experts ne voient pas la fête durer, selon l'enquête Bankrate's Third-Quarter Market Mavens auprès des professionnels de l'investissement.

L'enquête a révélé que seulement 2 des 9 experts interrogés – 22% – s'attendaient à ce que les actions se comportent mieux que la normale au cours des cinq prochaines années. Une partie du pessimisme peut être due à la montée fébrile des actions par rapport à leurs plus bas immédiatement après l'émergence de COVID-19. Les actions ont atteint de nouveaux sommets historiques à plusieurs reprises, et les prix plus élevés atténuent les rendements futurs.

« Les investisseurs boursiers peuvent remercier la Réserve fédérale pour son réponse complète et rapide au ralentissement économique lié à la pandémie qui aurait pu facilement faire boule de neige comme lors du ralentissement d'il y a plus de dix ans, " dit Mark Hamrick, Analyste économique senior chez Bankrate. « Les mesures de la Fed, y compris la baisse des taux d'intérêt, ont été suivis de plusieurs séries de lois sur les secours économiques adoptées par le Congrès et signées par le président. »

Alors, où iront l'économie et le marché boursier à partir d'ici ?

Bankrate a également interrogé ces experts sur la direction des taux d'intérêt, leurs perspectives d'un an pour les actions et s'ils pensent que les actions de croissance ou de valeur surperformeront dans un proche avenir.

Points clés à retenir:

• Les experts voient le S&P 500 gagner 7,5% au cours de la prochaine année.
• Les rendements boursiers seront moyens à inférieurs à la moyenne au cours des cinq prochaines années, selon 77 pour cent des experts.
• Les actions de croissance sont toujours privilégiées par rapport à la valeur par la majorité des répondants.
• Les analystes s'attendent à une hausse modeste du rendement du Trésor à 10 ans au cours des 12 prochains mois.
• 66% des experts voient l'élection affecter au moins quelque peu les marchés.

Le S&P 500 devrait grimper de 7,5% au cours de la prochaine année

« Que penser de la chute dramatique et nauséabonde observée en début d'année pour les actions, suivi d'un rebond des plus remarquables pour les grandes moyennes, alimenté par de grands noms de la technologie ? » demande Hamrick.

Dans l'enquête, les experts étaient raisonnablement optimistes sur l'indice Standard &Poor's 500 (S&P 500), malgré ou peut-être à cause de la récente évolution du marché.

En moyenne, les investisseurs s'attendaient à une hausse de l'indice à 3, 585 d'ici la fin du troisième trimestre 2021. C'est une augmentation de 7,5% par rapport au niveau 3, 335,47 lorsque l'enquête s'est terminée le 29 septembre. Les estimations allaient de 3, 300 à 3, 850, avec un seul analyste s'attendant à une baisse de l'indice.

Dans l'enquête du deuxième trimestre, les personnes interrogées s'attendaient à une augmentation de moins de 1 % au cours des 12 mois suivants, ce qui signifie que les investisseurs sont devenus nettement plus optimistes sur les actions à court terme.

Les faibles taux d'intérêt ont contribué à stimuler les attentes des experts pour le marché. Cependant, ce ne sont pas seulement les faibles taux actuels, mais l'attente que les taux resteront proches de zéro jusqu'en 2024, grâce aux promesses de la Fed qui contribueront probablement à mettre un plancher sous les cours boursiers à court terme.

"Ce n'est peut-être pas une course en douceur pour le marché boursier, mais la persistance de taux d'intérêt relativement bas devrait être un facteur de soutien continu qui maintient au moins les rendements en ligne avec leur moyenne historique, " dit Patrick J. O'Hare, analyste de marché en chef chez Briefing.com.

Mais les rendements au cours des cinq prochaines années peuvent être faibles, dire des experts

Alors que les experts étaient raisonnablement optimistes quant aux rendements pour les quatre prochains trimestres, ils étaient plus pessimistes au sujet des stocks au cours des cinq prochaines années.

Environ 44% des répondants au sondage ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que le marché affiche des rendements inférieurs à la normale au cours de la prochaine demi-décennie. Pendant ce temps, 33 % ont déclaré que les rendements seraient conformes à la moyenne historique, et 22 % s'attendaient à des rendements supérieurs à la moyenne.

Les raisons de la morosité des attentes sont nombreuses, en particulier sur les principaux facteurs fondamentaux qui peuvent entraver la croissance économique.

"La combinaison de l'effet à long terme du virus, le rebond des marchés internationaux, notamment les marchés émergents, et des données démographiques défavorables maintiendront les rendements des actions au plus bas au cours des cinq prochaines années, " dit Chuck Self, directeur des investissements chez iSectors, un stratège ETF basé à Appleton, Wisconsin.

Mais d'autres ont également invoqué les valorisations déjà élevées des actions comme raison.

« Commencer les évaluations, qui sont un très bon prédicteur des rendements futurs, sont encore très élevés, " dit Michael K. Farr, président de Farr, Miller &Washington, SARL, conseillers en investissement à Washington, D.C.

Les experts voient toujours global, les actions de croissance surperforment

En ce qui concerne les types d'actions susceptibles de surperformer au cours des quatre prochains trimestres, ce groupe d'experts est divisé. Les actions de croissance ont connu une belle progression au cours de la dernière décennie.

Une majorité (56%) pense que les actions de croissance dépasseront les actions de valeur jusqu'au troisième trimestre 2021. Trente-trois pour cent des experts voient les actions de valeur prendre le dessus, tandis que 11% des personnes interrogées ont déclaré que les deux groupes s'en tireraient à peu près de la même manière.

"La croissance restera probablement à l'avant car les taux d'intérêt devraient rester très bas, qui rend les valeurs de croissance plus attractives sur une base de cash-flow actualisé, " dit Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research basé à New York.

Dans les enquêtes du deuxième et du premier trimestre, les experts ont privilégié les valeurs de croissance, mais ils ont été un peu moins haussiers ce trimestre.

De nombreux experts pensent également que les actions mondiales se comporteront mieux que les actions américaines.

Environ 44% des personnes interrogées ont déclaré s'attendre à ce que les actions mondiales surperforment les actions nationales au cours des 12 prochains mois, tandis que 33% les voient rester les mêmes. Les autres (22%) voient les actions mondiales se comporter en ligne avec les noms américains.

« Si nous supposons qu’il existe un vaccin efficace contre le COVID-19, toutes les zones seront en mode rebond, mais nous donnerions l'avantage aux marchés mondiaux, car les rendements aux États-Unis pourraient être limités par une réallocation des actions à méga-capitalisation fortement pondérées, " dit O'Hare.

Pourtant, d'autres aiment les grands noms de la technologie et s'attendent à ce qu'ils réussissent à court terme.

« Les actions de technologie et de communication à méga-capitalisation continueront de prospérer aux États-Unis et de soutenir les indices américains, " dit Tom Lydon, PDG d'ETF Tendances.

Alors que les valeurs technologiques telles qu'Apple et Amazon ont été parmi les plus performantes du rebond du marché, 78% des experts de l'enquête de Bankrate pensent qu'il y a de fortes chances que les performances du marché s'étendent au-delà de ces grands noms de la technologie. Pendant ce temps, 11% ont déclaré qu'il y avait une chance modérée que cela se produise, tandis que 11% pensent qu'il n'y a qu'une petite chance que cela se produise.

« Les industriels et les cycliques sont trop bon marché pour être ignorés en ce moment, étant donné les données de fabrication solides, " dit David Wagner III, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors à Fairhope, Alabama.

Les rendements des bons du Trésor à 10 ans seront légèrement en hausse, disent les analystes

Les anticipations de performance du marché boursier sont au moins en partie ancrées dans le maintien de taux d'intérêt bas, et la Fed a laissé peu de doute qu'elle maintiendra des taux bas pendant un certain temps.

Donc, sans surprise, les experts interrogés ne s'attendaient qu'à une hausse modeste du rendement du Trésor à 10 ans au cours de l'année prochaine.

En moyenne, les experts ont estimé que le taux des obligations d'État augmenterait à 0,87%, d'un rendement de 0,67 % à la fin de la période d'enquête. Les prévisions allaient de 0,50% à 1,5%, avec deux répondants choisissant l'extrémité inférieure de la fourchette.

Dans l'enquête du deuxième trimestre de Bankrate, les analystes s'attendaient à ce que le Trésor à 10 ans soit à 0,86 en 12 mois, tandis que les résultats du premier trimestre ont montré une estimation de 1,39 pour cent par an. Ces chiffres ont fortement chuté par rapport à 2,14% au quatrième trimestre de 2019, avant que la pandémie n'éclate.

L'impact des élections sur le marché

À quelques semaines de l'élection présidentielle américaine, de nombreux observateurs du marché se concentrent sur ce que le résultat pourrait signifier pour les actions.

La plupart des répondants à l'enquête Bankrate s'attendaient à au moins une certaine corrélation entre le marché et le résultat des élections. Environ 44% ont déclaré que la performance des actions dépendait "un peu" des élections. 22 % supplémentaires ont déclaré qu'il importait « beaucoup » pour le résultat, tandis que 33% ont déclaré que cela ne dépendait pas des résultats.

« Avec un changement potentiel de la politique fiscale, tarifs et efforts réglementaires qui pèsent sur cette élection, il est certain que le marché boursier montrera une sensibilité accrue à court terme au résultat de l'élection, " dit O'Hare.

« Les actions dépendent du résultat des élections, mais pas seulement pour le gain de titre, " dit Robert A. Brusca, économiste en chef à FAO Economics. Tout en notant que les démocrates n'ont pas été mauvais pour les actions, il dit qu'une victoire des démocrates pourrait être "importante pour les secteurs réels qui en bénéficieront ou en perdront".

Et si vous transpirez ce qui ressemble à une victoire démocrate, vous voudrez peut-être penser non seulement en avant mais en arrière, trop.

« Un balayage démocrate de la Maison Blanche et des deux chambres du Congrès pourrait déclencher une vente massive en novembre suite au choc du balayage, " dit Stovall. "Toutefois, dans les cinq fois depuis la Seconde Guerre mondiale où les démocrates ont marqué un triple play, le marché a augmenté de 100 % du temps en décembre et de 10,4 % l'année civile suivante, en hausse de 80 pour cent du temps.

Méthodologie

L'enquête Bankrate du troisième trimestre 2020 auprès des professionnels du marché boursier a été menée du 23 au 29 septembre via un sondage en ligne. Les demandes d'enquête ont été envoyées par courrier électronique aux répondants potentiels à l'échelle nationale, et les réponses ont été soumises volontairement via un site Web. Les répondants étaient :Patrick J. O'Hare, Analyste de marché en chef de Briefing.com ; Chuck moi, directeur des investissements, iSecteurs ; Kim Forrest, directeur des investissements/fondateur, Bokeh Capital Partners; Sam Stoval, Recherche CFRA, stratège en chef des investissements; Chuck Carlson, CFA, PDG, Services d'investissement Horizon ; David Wagner III, gestionnaire de portefeuille, Aptus Capital Advisors; Michael K. Farr, président de Farr, Miller &Washington, SARL ; Tom Lydon, PDG, Tendances des FNB ; Robert A. Brusca, économiste en chef, Économie des faits et de l'opinion.