Structure financière

Qu'est-ce que la structure financière?

La structure financière fait référence à la combinaison de dettes et de capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Cette composition affecte directement le risque et la valeur de l'entreprise associée. Les directeurs financiers de l'entreprise ont la responsabilité de décider du meilleur mélange de dette et de fonds propres pour optimiser la structure financière.

En général, la structure financière d'une entreprise peut également être appelée structure du capital. Dans certains cas, l'évaluation de la structure financière peut également inclure la décision entre la gestion d'une entreprise privée ou publique et les opportunités de capitaux qui accompagnent chacune.

Comprendre la structure financière

Les entreprises ont plusieurs choix lorsqu'il s'agit de mettre en place la structure commerciale de leur entreprise. Les entreprises peuvent être privées ou publiques. Dans chaque cas, le cadre de gestion de la structure du capital est essentiellement le même, mais les options de financement diffèrent grandement.

Globalement, la structure financière d'une entreprise est centrée sur la dette et les capitaux propres.

Le capital de la dette est reçu des investisseurs de crédit et remboursé au fil du temps avec une certaine forme d'intérêt. Les capitaux propres sont levés auprès des actionnaires, ce qui leur donne la propriété de l'entreprise pour leur investissement et un rendement sur leurs capitaux propres qui peut prendre la forme de gains sur la valeur marchande ou de distributions. Chaque entreprise a une combinaison différente de dettes et de fonds propres en fonction de ses besoins, dépenses, et la demande des investisseurs.

Privé contre public

Les entreprises privées et publiques ont le même cadre pour développer leur structure mais plusieurs différences qui distinguent les deux. Les deux types de sociétés peuvent émettre des actions. Le capital-investissement est créé et proposé en utilisant les mêmes concepts que le capital-investissement, mais le capital-investissement n'est disponible que pour des investisseurs sélectionnés plutôt que pour le marché public d'une bourse. En tant que tel, le processus de collecte de fonds est très différent d'un premier appel public à l'épargne (IPO) formel. Les entreprises privées peuvent également passer par plusieurs tours de financement par actions au fil du temps, ce qui affecte leur évaluation boursière. Les entreprises qui arrivent à maturité et choisissent d'émettre des actions sur le marché public le font grâce au soutien d'une banque d'investissement qui les aide à pré-commercialiser l'offre et à valoriser les actions initiales. Tous les actionnaires sont convertis en actionnaires publics après une introduction en bourse et la capitalisation boursière de la société est ensuite évaluée sur la base des actions en circulation multipliées par le prix du marché.

Le capital d'emprunt suit des processus similaires sur le marché du crédit, la dette privée n'étant principalement proposée qu'à des investisseurs sélectionnés. En général, les entreprises publiques sont suivies de plus près par les agences de notation, les notations publiques aidant à classer les investissements en dette pour les investisseurs et le marché dans son ensemble. Les titres de créance d'une entreprise ont priorité sur les capitaux propres pour les entreprises privées et publiques. Même si cela aide à s'endetter avec moins de risques, les entreprises du marché privé peuvent toujours s'attendre à payer des taux d'intérêt plus élevés parce que leurs activités et leurs flux de trésorerie sont moins établis, ce qui augmente le risque.

Dette contre capitaux propres

Dans la construction de la structure financière d'une entreprise, les gestionnaires financiers peuvent choisir entre la dette ou les capitaux propres. La demande des investisseurs pour les deux classes de capital peut fortement influencer la structure financière d'une entreprise. Finalement, la gestion financière cherche à financer l'entreprise au taux le plus bas possible, réduire ses obligations en capital et permettre un plus grand investissement en capital dans l'entreprise.

Globalement, les gestionnaires financiers considèrent et évaluent la structure du capital en cherchant à optimiser le coût moyen pondéré du capital (WACC). Le WACC est un calcul qui dérive le pourcentage moyen de paiement requis par l'entreprise à ses investisseurs pour l'ensemble de son capital. Une détermination simplifiée du WACC est calculée en utilisant une méthodologie moyenne pondérée qui combine les taux de paiement de l'ensemble de la dette et des capitaux propres de l'entreprise.

Métriques pour l'analyse de la structure financière

Les paramètres clés pour analyser la structure financière sont principalement les mêmes pour les entreprises privées et publiques. Les entreprises publiques sont tenues de déposer des documents publics auprès de la Securities and Exchange Commission, qui assure la transparence des investisseurs dans l'analyse de la structure financière. Les entreprises privées ne fournissent généralement des rapports financiers qu'à leurs investisseurs, ce qui rend leur rapport financier plus difficile à analyser.

Les données pour le calcul des mesures de la structure du capital proviennent généralement du bilan. Une mesure principale utilisée dans l'évaluation de la structure financière est la dette par rapport au capital total. Cela donne un aperçu rapide de la part du capital de l'entreprise en dette et de la part des capitaux propres. La dette peut inclure tous les passifs du bilan d'une entreprise ou simplement la dette à long terme. Les capitaux propres se trouvent dans la partie capitaux propres du bilan. Globalement, plus le ratio dette/capital est élevé, plus une entreprise s'endette.

Le ratio dette/fonds propres est également utilisé pour identifier la structuration du capital. Plus une entreprise est endettée, plus ce ratio sera élevé et vice versa.

Points clés à retenir

• La structure financière fait référence à la combinaison de dettes et de capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Il peut également être connu sous le nom de structure du capital.
• Les entreprises privées et publiques utilisent le même cadre pour développer leur structure financière mais il existe plusieurs différences entre les deux.
• Les gestionnaires financiers utilisent le coût moyen pondéré du capital comme base pour gérer la combinaison de la dette et des capitaux propres.
• La dette sur le capital et la dette sur les capitaux propres sont deux ratios clés qui sont utilisés pour mieux comprendre la structure du capital d'une entreprise.