Inconvénients de la couverture du marché monétaire

Les couvertures du marché monétaire font référence aux stratégies utilisées pour verrouiller des variables particulières liées aux devises et aux équivalents de trésorerie. Malgré leur conception pour gérer la volatilité, tous les mouvements financiers comportent des inconvénients et des risques. Complexité, les pratiques de divulgation et l'inflexibilité catégorisent certaines des lacunes des techniques de couverture. Bien sûr, les coûts liés à l'utilisation de stratégies de couverture et l'incapacité de participer aux tendances favorables des marchés financiers peuvent nuire à votre résultat net.

Complexité

La stratégie de couverture est généralement mal comprise par tous, sauf les initiés les plus avertis. Contrats à terme, vers l'avant, les options et les swaps sont les couvertures du marché monétaire les plus couramment utilisées. Plus loin, l'ingénierie financière et les grands investisseurs continuent de déployer des produits « exotiques » qui ajoutent à la confusion. Les institutions ont souvent des difficultés à simplement sélectionner le bon produit pour la bonne situation.

Volatilité

Les couvertures sont généralement liées aux produits dérivés, qui tirent leurs évaluations d'autres actifs. Cette couche supplémentaire d'évaluation qui doit être ajustée en fonction de la mécanique globale de la couverture particulière rend la tarification de ces stratégies sujette à des fluctuations sauvages. La volatilité augmente encore à mesure que le contrat approche de sa date d'exécution. A l'extrême, les investisseurs se rendent compte du fait que les options non exercées expirent sans valeur.

Divulgation

Divulgation, ou son absence, est toujours un problème avec les produits dérivés. Évidemment, les produits dérivés peuvent être négociés fréquemment et les gestionnaires financiers ne savent souvent pas qui détient quoi. Les contrats comportent des contreparties qui doivent respecter l'accord de livraison des actifs à une date spécifiée. Lorsque les investisseurs pensent qu'une institution particulière est faible, ils commencent à liquider au hasard. En effet, l'impact d'un échec est souvent inconnu.

En raison de la volatilité, les entreprises et le secteur comptable sont en désaccord sur la manière de présenter les positions de couverture dans les états financiers. Le marquage au marché peut présenter des pertes, même lorsque l'entreprise n'a pas l'intention de vendre le contrat à perte. Les actionnaires peuvent avoir besoin d'une connaissance détaillée des pratiques comptables pour trier la présentation des dérivés dans les rapports annuels.

Les pratiques de divulgation sont encore plus confuses par l'idée que les grands investisseurs ne sont pas susceptibles de télégraphier ouvertement chaque transaction. Les marchés sont très concurrentiels, et l'accès aux schémas commerciaux institutionnels réduit leurs chances de rentabilité.

Rigidité

Les couvertures de change de base sont inflexibles d'une certaine manière. Les contrats à terme négociés sur des marchés organisés sont liquides, mais ne permet pas la personnalisation. Les contrats à terme sont personnalisés entre deux parties, mais ne sont pas liquides. Les contrats à terme et à terme comportent des obligations légales pour les investisseurs de livrer et d'accepter des paiements ou des actifs à un prix et à une date déterminés.

Les options sont exercées à la discrétion du détenteur. De nouveau, les options non exercées expirent en tant qu'instruments sans valeur.

Coûts réels et d'opportunité

Les investisseurs doivent effectuer des paiements pour acheter des produits dérivés et mettre en place des stratégies de couverture. Par exemple, les paiements pour acheter des options sont appelés primes. Ces paiements deviennent des pertes lorsque les options ne sont pas exercées.

Les coûts d'opportunité se rapportent aux bénéfices antérieurs d'une autre transaction. Les coûts d'opportunité sont davantage associés aux contrats à terme et à terme qui imposent l'exécution. Vous ne pourrez peut-être pas participer à des développements favorables liés à un actif particulier car un taux de change a déjà été convenu.