Calcul du rendement d'un bon du Trésor à 10 ans

Le bon du Trésor américain à 10 ans est la référence pour les taux d'intérêt américains, comme c'est le plus liquide, titre de créance fortement négocié émis par le gouvernement fédéral. Tout comme les investisseurs boursiers se tournent vers le Dow Jones Industrial Average ou l'indice S&P 500 pour évaluer les performances du marché boursier américain, les investisseurs obligataires observent la hausse et la baisse des bons du Trésor à 10 ans pour interpréter l'évolution du marché des taux d'intérêt. Le rendement du billet à 10 ans, qui est initialement mis aux enchères, est finalement déterminé sur le marché libre par les acheteurs et les vendeurs.

Taux initial

Les bons du Trésor à dix ans arrivent sur le marché via une vente aux enchères du gouvernement. Les rendements sont fixés par l'offre et la demande. Lorsque la demande pour une note est élevée, le rendement baisse; inversement, s'il y a une faible demande aux enchères, le rendement augmentera. Une fois le prix et le rendement fixés aux enchères, les acheteurs individuels sont libres d'acheter ou de vendre des obligations sur le marché libre.

Taux du marché

Une fois le prix d'une obligation déterminé aux enchères, les obligations se négocient sur le marché secondaire. Les obligations achetées sur le marché secondaire peuvent avoir des rendements supérieurs ou inférieurs à leur taux d'adjudication, en fonction de l'offre et de la demande ainsi que d'autres facteurs, comme la commission de courtier. Le temps est également un facteur sur le marché secondaire, car les obligations ont des échéances fixes. Au fur et à mesure que chaque jour s'écoule, le temps jusqu'à l'échéance d'une obligation se raccourcit, ce qui réduit généralement aussi son rendement.

Types de calculs de rendement

Lors de l'évaluation d'une obligation, il existe deux principaux calculs de rendement :le rendement actuel et le rendement à l'échéance. Le rendement actuel est simplement le montant des intérêts annuels payés par une obligation divisé par le prix actuel de l'obligation. Par exemple, si vous achetez une obligation à 1 $, 000 valeur nominale et un taux d'intérêt - également connu sous le nom de taux de coupon - de trois pour cent, vous gagnerez 30 $ par année en intérêts.

Si le prix de l'obligation est de 1 $, 000, votre rendement actuel est également de trois pour cent. Cependant, si la valeur de l'obligation est tombée à 900 $, alors votre rendement actuel est de 3,33 %, ou 30 $ divisé par 900 $. Si le prix monte à 1 $, 100, votre rendement actuel tombe à 2,73%.

Le rendement à l'échéance est un calcul plus complexe qui tente d'intégrer le rendement total qu'un investisseur recevra à partir du moment de l'achat jusqu'à l'échéance, y compris les paiements d'intérêts, la hausse ou la baisse du prix de l'obligation et le réinvestissement des intérêts. Par exemple, si vous achetez une obligation à 4 % à la valeur nominale, ou 1 $, 000, votre rendement à l'échéance sera également de 4%, car il n'y aura aucun changement dans le prix de l'obligation à l'échéance. Cependant, si vous achetez une obligation pour 900 $, vous recevrez votre coupon annuel de quatre pour cent plus 100 $ supplémentaires à l'échéance. La formule de calcul du rendement à l'échéance est la suivante :

Où:

P =prix de l'obligation
n =nombre de périodes
C =paiement du coupon
r =taux de rendement requis sur cet investissement
F =valeur à l'échéance
t =période de temps où le paiement doit être reçu

Étant donné que les mathématiques peuvent être intimidantes même pour les investisseurs experts, de nombreuses calculatrices financières et sites Web peuvent calculer le rendement à l'échéance pour vous - tant que vous connaissez la valeur nominale de l'obligation, taux d'intérêt, prix actuel, nombre de versements par an et durée jusqu'à l'échéance.