Comment fonctionnent les contrats à terme sur actions

Des traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York le 8 janvier 2020 à New York. Alors que les tensions avec l'Iran continuent de préoccuper les marchés mondiaux, la moyenne industrielle du Dow Jones a ouvert 7 points après que les contrats à terme aient chuté de plus de 400 points la veille.

Le marché boursier américain peut être volatil. Mais les contrats à terme sur actions sont un moyen de se couvrir vos investissements afin qu'aucune fluctuation unique du marché - à la hausse ou à la baisse - ne ruine votre portefeuille.

La meilleure façon de comprendre comment fonctionnent les contrats à terme sur actions est d'y penser en termes de quelque chose de tangible. Disons que vous possédez une entreprise de pop-corn et que vous devez acheter du maïs pour fabriquer votre produit. Chaque jour ouvrable, le prix du maïs monte et descend. Vous voulez acheter du maïs au prix le plus bas possible afin de tirer le meilleur parti de la vente de votre produit fini. Mais vous vous rendez compte que le prix du maïs aujourd'hui pourrait être très différent de ce qu'il sera dans un an. Vous concluez donc un contrat à terme avec un agriculteur pour acheter son maïs à un prix précis à une certaine date future.

L'agriculteur a aussi besoin de gagner de l'argent, donc il ne va pas s'entendre sur un prix bien inférieur à la valeur marchande actuelle. Ainsi, vous conviendrez d'un prix équitable pour vous assurer que vous serez tous les deux satisfaits de la transaction dans un an. Ce ne sera ni le prix le plus élevé ni le prix le plus bas, mais aucun d'entre vous ne se laissera abattre par les fluctuations drastiques du marché.

Les contrats à terme sur actions fonctionnent à peu près de la même manière. Deux parties concluent un contrat pour acheter ou vendre une quantité spécifique d'actions à un certain prix à une date future déterminée. La différence entre les contrats à terme sur actions et les marchandises tangibles comme le blé, le maïs et les flancs de porc - le dessous du porc qui est utilisé pour faire du bacon - est que les contrats à terme sur actions ne sont presque jamais tenus à des dates d'expiration. Les contrats sont achetés et vendus sur le marché à terme - que nous explorerons plus tard - en fonction de leurs valeurs relatives.

Aux États-Unis, vous pouvez acheter et vendre des contrats à terme sur actions uniques ou des contrats à terme sur indices boursiers, des contrats basés sur la performance d'un indice comme le Dow Jones Industrial Average ou le S&P 500.

Contrats à terme 101

Les commerçants signalent des offres dans la fosse Wheat Options du Chicago Board of Trade.

Lorsque vous achetez ou vendez un contrat à terme sur actions, vous n'achetez ni ne vendez un certificat d'actions. Vous concluez un contrat à terme sur actions - un accord pour acheter ou vendre le certificat d'actions à un prix fixe à une certaine date. Contrairement à un achat d'actions traditionnel, vous ne possédez jamais l'action, vous n'avez donc pas droit aux dividendes et vous n'êtes pas invité aux assemblées d'actionnaires. Dans l'investissement boursier traditionnel, vous ne gagnez de l'argent que lorsque le cours de votre action augmente. Avec les contrats à terme boursiers, vous pouvez gagner de l'argent même lorsque le marché baisse.

Voici comment ça fonctionne. Il existe deux positions de base sur les contrats à terme sur actions :long et court . La position longue s'engage à acheter l'action à l'expiration du contrat. La position courte s'engage à vendre l'action à l'expiration du contrat. Si vous pensez que le prix de votre action sera plus élevé dans trois mois qu'il ne l'est aujourd'hui, vous voulez être long. Si vous pensez que le cours de l'action sera plus bas dans trois mois, alors vous serez vendeur.

Regardons un exemple d'aller long. Nous sommes en janvier et vous concluez un contrat à terme pour acheter 100 actions IBM à 50 $ l'action le 1er avril. Le contrat a un prix de 5 000 $. Mais si la valeur marchande de l'action augmente avant le 1er avril, vous pouvez vendre le contrat plus tôt pour réaliser un profit. Supposons que le cours de l'action IBM monte à 52 $ par action le 1er mars. Si vous vendez le contrat pour 100 actions, vous obtiendrez un prix de 5 200 $ et réaliserez un bénéfice de 200 $.

Il en va de même pour faire court. Vous concluez un contrat à terme pour vendre 100 actions d'IBM à 50 $ l'action le 1er avril pour un prix total de 5 000 $. Mais ensuite, la valeur des actions IBM chute à 48 dollars par action le 1er mars. La stratégie consiste à racheter le contrat avant de devoir livrer les actions. Si vous rachetez le contrat le 1er mars, vous payez 4 800 $ pour un contrat d'une valeur de 5 000 $. En prédisant que le cours de l'action baisserait, vous avez gagné 200 $.

Ce qui est intéressant dans l'achat ou la vente de contrats à terme, c'est que vous ne payez qu'un pourcentage du prix du contrat. C'est ce qu'on appelle acheter sur marge . Une marge typique peut être comprise entre 10 et 20 % du prix du contrat.

Utilisons notre exemple IBM pour voir comment cela se passe. Si vous êtes long, le contrat à terme indique que vous achèterez pour 5 000 $ d'actions IBM le 1er avril. Pour ce contrat, vous paierez 20 % de 5 000 $, soit 1 000 $. Si le cours de l'action monte à 52 $ par action et que vous vendez le contrat en mars pour 5 200 $, vous gagnez 200 $, soit un gain de 20 % sur votre investissement de marge initial. Pas trop minable.

Mais les choses peuvent aussi tourner mal. Si le cours de l'action baisse réellement et finit à 48 $ l'action le 1er avril, vous devez alors vendre le contrat de 5 000 $ pour 4 800 $, soit une perte de 200 $. C'est une perte de 20 % sur votre investissement de marge initiale. Si le stock baisse considérablement, il est possible de perdre plus que le prix de l'investissement initial. C'est pourquoi les contrats à terme sur actions sont considérés comme des investissements à haut risque.

Lorsque vous achetez sur marge, vous devez également garder à l'esprit que votre courtier peut émettre un appel de marge si la valeur de votre investissement tombe en dessous d'un niveau prédéterminé appelé niveau de maintien [source :Drinkard]. Un appel de marge signifie que vous devez verser de l'argent supplémentaire à votre courtier pour amener la valeur du contrat à terme au niveau de maintenance.

Examinons maintenant certaines des stratégies d'investissement les plus courantes utilisant des contrats à terme sur actions.

Stratégies d'investissement en actions futures

Une ruée folle s'ensuit dans une fosse de Chicago Cattle Futures lors de la découverte d'une épidémie de vache folle dans l'Iowa.

Les contrats à terme sur actions uniques peuvent constituer des investissements risqués lorsqu'ils sont achetés en tant que titres autonomes. Il est possible de perdre une part importante de votre investissement initial avec seulement des fluctuations minimes du marché. Cependant, il existe plusieurs stratégies pour acheter des contrats à terme sur actions, en combinaison avec d'autres titres, afin d'assurer un retour sur investissement global plus sûr.

L'une des stratégies les plus efficaces pour les contrats à terme sur actions s'appelle la couverture . L'idée de base de la couverture est de vous protéger contre les changements défavorables du marché en prenant simultanément la position opposée sur le même investissement.

Disons que vous achetez une action traditionnelle à 50 $. Pour gagner de l'argent avec ce stock, le prix doit augmenter avec le temps. Mais ce n'est pas nécessairement vrai avec les contrats à terme sur actions. En plus d'acheter l'action, vous pourriez prendre une position courte pour vendre la même action sur le marché à terme en trois mois. De cette façon, même si le cours de votre action baisse en trois mois, vous récupérerez une partie, voire plus, de l'argent sur le marché à terme.

Une autre façon de couvrir les investissements à terme sur actions consiste à utiliser ce qu'on appelle un spread . Un calendrier diffuser c'est quand vous allez à la fois court et long - ce que nous avons appris plus tôt - sur le même contrat à terme avec deux dates de livraison différentes. Par exemple, vous pouvez conclure deux contrats différents impliquant des actions IBM. Dans le premier contrat, vous vous engagez à vendre 100 actions après un mois. Dans l'autre contrat, vous vous engagez à acheter 100 actions après six mois. En utilisant cette stratégie, vous pouvez gagner de l'argent à la fois sur les pertes à court terme et sur les gains à long terme.

Un écart intermarché implique d'être long et court sur deux contrats à terme sur actions différents sur un marché connexe - comme les sociétés de gaz et d'électricité - avec la même date de livraison. L'espoir est que la perte d'un contrat à terme sur actions sera le gain de l'autre contrat à terme sur actions.

Une technique similaire est une paire assortie diffuser dans lequel vous concluez un contrat à terme pour acheter des actions de deux sociétés directement concurrentes. L'idée est que la perte de Microsoft est le gain d'Apple et vice versa. Si cela se produisait toujours, vos investissements seraient toujours rentables. L'espoir est qu'un avenir surpassera l'autre sans nécessairement infliger des dommages égaux à la concurrence.

Si la couverture et les spreads réduisent le risque associé à l'investissement dans des contrats à terme sur actions, alors spéculez l'augmente sensiblement. Avec la spéculation, un investisseur cherche à profiter rapidement des fluctuations du marché. En investissant sur marge avec de grosses sommes d'argent, le spéculateur essaie de prédire les mouvements à court terme des cours des actions pour le maximum de gain.

Quels sont certains des avantages et des inconvénients des contrats à terme sur actions par rapport aux actions traditionnelles ?

Contrats à terme sur actions par rapport aux actions traditionnelles

Les commerçants du Chicago Mercantile Exchange lancent des confettis pour signifier la fin de l'année commerciale.

Le principal avantage des contrats à terme sur actions est la possibilité d'acheter sur marge. L'investissement sur marge est également appelé effet de levier , puisque vous utilisez une somme d'argent relativement faible pour tirer parti d'une grande quantité d'actions. Par exemple, si vous avez 1 200 $ à investir, vous ne pourrez peut-être acheter que 10 actions IBM. Mais avec les mêmes 1 200 $, vous pouvez acheter un contrat à terme pour 50 actions IBM.

Il est vrai que vous pouvez également acheter des actions traditionnelles sur marge, mais le processus est beaucoup plus compliqué. Lorsque vous achetez des actions sur marge, vous contractez essentiellement un prêt auprès de votre courtier en valeurs mobilières et utilisez les actions achetées comme garantie. Vous devez également payer des intérêts à votre courtier pour le prêt. La différence avec les contrats à terme sur actions est que vous n'achetez aucune action réelle, de sorte que le paiement de la marge initiale est davantage un dépôt de bonne foi pour couvrir les pertes éventuelles.

Il est également beaucoup plus facile de vendre à découvert sur un contrat à terme sur actions que de vendre à découvert sur des actions traditionnelles. Pour prendre une position courte sur un contrat à terme, vous payez la même marge initiale que pour une position longue. Être à court d'actions nécessite que vous vendiez l'action avant de la posséder techniquement. Pour ce faire, vous devez d'abord emprunter les actions de votre courtier. Vous devrez payer des frais de prêt de courtier et des versements de dividendes.

Les contrats à terme sur actions offrent un éventail plus large d'investissements créatifs que les actions traditionnelles. La couverture avec des contrats à terme sur actions, par exemple, est un moyen relativement peu coûteux de couvrir vos arrières sur les achats d'actions risqués. Et pour les investisseurs à haut risque, rien n'est aussi potentiellement lucratif que de spéculer sur le marché à terme.

Mais les contrats à terme sur actions présentent également des inconvénients distincts. Le facteur de risque élevé d'un contrat à terme sur actions peut être tout aussi dangereux que lucratif. Si vous investissez dans des actions, la pire chose qui puisse arriver est que l'action perde absolument toute sa valeur. Dans ce cas, vous perdez le montant total de votre investissement initial. Avec les contrats à terme sur actions, puisque vous achetez sur marge, il est possible que vous perdiez la totalité de votre investissement initial et que vous deviez encore plus d'argent.

De plus, puisque vous ne possédez en fait aucune des actions que vous négociez avec des contrats à terme, vous n'avez aucun droit d'actionnaire avec la société. Comme vous ne possédez aucune part de l'entreprise, vous n'avez pas droit aux dividendes ni aux droits de vote.

Un autre inconvénient des contrats à terme sur actions est que leurs valeurs peuvent changer considérablement d'un jour à l'autre. Ce n'est pas le type de sécurité que vous pouvez acheter en janvier et vérifier le prix une fois par mois. Avec un titre à risque aussi élevé, il est possible que la valeur de votre contrat à terme chute comme une patate chaude du jour au lendemain. Dans ce cas, votre courtier peut émettre un appel de marge, dont nous avons parlé plus tôt. Si vous ne répondez pas assez vite à l'appel, le contrat sera liquidé à sa valeur nominale [source :Drinkard].

Dans la section suivante, nous aborderons certaines des différentes méthodes d'achat et de vente de contrats à terme sur actions.

Comment acheter et vendre des contrats à terme sur actions

La plupart des gens sont avisés de laisser leurs investissements à terme entre les mains d'un courtier de confiance.

Les contrats à terme sur actions uniques sont négociés sur la bourse OneChicago, une bourse entièrement électronique. Investisseurs individuels, également appelés day traders , peuvent utiliser des services Web pour acheter et vendre des contrats à terme sur actions à partir de leur ordinateur personnel. Des dizaines d'entreprises proposent des comptes de courtage en ligne aux particuliers avec de petits frais - comme 0,75 $ par contrat à terme - pour chaque transaction.

Le day trading de contrats à terme sur actions devrait être limité aux investisseurs qui ont une compréhension approfondie du fonctionnement des marchés et des risques liés à l'achat de titres sur marge. Si vous êtes prêt à relever le défi, soyez prêt à consacrer beaucoup de temps à la recherche d'achats d'actions potentiels et à maintenir des marges sur tous les contrats à terme existants. Vous devez être prêt à investir de nombreuses heures chaque jour à surveiller les prix de vos investissements pour connaître le meilleur moment pour vendre ou acheter. Ce n'est pas comme le day trading des actions, où les variations de prix se produisent généralement à un rythme plus lent.

Une option plus conservatrice serait d'ouvrir un compte géré auprès d'une société de courtage en valeurs mobilières. Faites le tour des courtiers et faites vos recherches. Vous devez trouver quelqu'un qui comprend clairement vos objectifs de placement. Une fois que vous aurez créé un compte, cette personne négociera activement avec votre argent. Dans la plupart des relations courtier-investisseur, le courtier reçoit l'autorisation d'acheter et de vendre des contrats à terme sans autorisation directe pour chaque transaction. L'avantage est que le courtier connaît bien les stratégies d'investissement les plus efficaces pour les contrats à terme sur actions. L'inconvénient est que vous devrez payer des frais de gestion pour ses services.

Une stratégie encore plus conservatrice pour investir dans des contrats à terme sur actions consiste à utiliser un pool de matières premières . Il fonctionne comme un fonds commun de placement, où un grand groupe d'investisseurs mettent leur argent en commun dans le même portefeuille. Le fonds ou le pool est géré par une équipe de courtiers ayant une expertise dans le produit particulier - comme les contrats à terme sur actions. Les pools de matières premières sont considérés comme plus sûrs qu'un compte géré individuel car les investisseurs individuels ne sont pas responsables des appels de marge [source :Drinkard].

Pour plus d'informations sur l'investissement et les finances personnelles, suivez les liens sur la page suivante.

Origine

• Drinkard, Tom. Investopédia. "Surveying Single Stock Futures." http://www.investopedia.com/articles/optioninvestor/06/SingleStockFutures.asp
• Thachuk, Rick. AllBusiness.com. "Négocier des contrats à terme sur actions uniques." 1er mars 2001 http://www.allbusiness.com/personal-finance/investing-trading-futures/760372-1.html
• Money.net. « Contrats à terme sur actions uniques » http://www.money.net/custserv/ssf_basics.php
• Investopédia. "Futures Fundamentals :Comment trader" http://www.investopedia.com/university/futures/futures6.asp
• Investopédia. "Futures Fundamentals :The Players"http://www.investopedia.com/university/futures/futures3.asp
• Investopédia. "Futures Fundamentals : Stratégies" http://www.investopedia.com/university/futures/futures5.asp