Qu'est-ce qu'une structure de capital simple?

Une structure de capital simple est une structure de capital qui ne contient aucun titre potentiellement dilutif. En d'autres termes, une structure de capital simple se compose uniquement d'actions ordinaires. Les actions ordinaires sont un type de titre qui représente la propriété des capitaux propres d'une entreprise. Il existe d'autres termes - tels que action ordinaire, action ordinaire, ou action avec droit de vote - qui sont équivalentes à des actions ordinaires., dette non convertible, et actions privilégiées non convertibles.

Résumé rapide :

• Une structure de capital simple est une structure de capital qui ne contient aucun titre potentiellement dilutif.
• Ces sociétés ne sont tenues de déclarer que le bénéfice de base par action (BPA).
• Des exemples de titres potentiellement dilutifs comprennent les actions privilégiées convertibles, dette convertible, les options d'achat d'actions, et des mandats.

Types de structure du capital

1. Structure du capital simple
2. Structure du capital complexe

Comme indiqué ci-dessus, une structure de capital simple ne contient aucun titre susceptible de diluer les bénéfices de l'entreprise. En revanche, une structure de capital complexe contient des titres qui pourraient potentiellement diluer les bénéfices de base de l'entreprise.

Les sociétés dont la structure du capital est complexe sont tenues de déclarer à la fois leurs bénéfices de base et dilués par action. Suivant, nous décrivons les titres potentiellement dilutifs qui pourraient transformer une structure de capital simple en une structure de capital complexe.

Comprendre les titres potentiellement dilutifs

Les titres potentiellement dilutifs sont des titres qui pourraient potentiellement être convertis en actions ordinaires et diluer les bénéfices des actionnaires. Les sociétés avec des titres potentiellement dilutifs ont une structure de capital complexe. Les titres suivants sont courants et potentiellement dilutifs :

1. Actions privilégiées convertibles

Les actions privilégiées convertibles sont un type de titre qui donne au détenteur la possibilité de convertir ses actions privilégiées en un nombre fixe d'actions ordinaires après une date spécifiée.

Par exemple, le détenteur peut avoir le droit de convertir une action privilégiée en cinq actions ordinaires lorsque la société devient publique.

2. Dette convertible

La dette convertible est un type de titre qui donne à son détenteur la possibilité de convertir, à la discrétion du débiteur, dette existante à un montant fixe d'actions ordinaires.

Par exemple, le titulaire peut posséder un 1 $, 000 obligations de valeur nominale payant un taux de coupon de 6 % avec un ratio de conversion de 20 actions ordinaires pour chaque 1 $, 000 obligations de valeur nominale.

3. Options d'achat d'actions

Options d'achat d'actions Plan d'actionnariat des employés (ESOP)Un plan d'actionnariat des employés (ESOP) fait référence à un régime d'avantages sociaux qui donne aux employés une participation dans l'entreprise. L'employeur alloue un pourcentage des actions de l'entreprise à chaque employé admissible sans frais initiaux. La répartition des actions peut être basée sur la grille salariale du salarié, conditions d'accorder aux employés d'une entreprise la possibilité d'acheter des actions de l'entreprise à un prix fixe après une date déterminée.

Par exemple, le titulaire peut détenir des options d'achat d'actions dont le prix d'exercice est de 50 $ et qui s'acquièrent sur une période de trois ans.

4. Mandats

Bons de souscriptionBons de souscription d'actionsLes bons de souscription d'actions sont des options émises par une société qui se négocient sur une bourse et donnent aux investisseurs le droit (mais pas l'obligation) d'acheter des actions de la société à un prix spécifique dans un délai spécifié. Lorsqu'un investisseur exerce un warrant, ils achètent les actions, et le produit est une source de capital pour l'entreprise. sont comme les options d'achat d'actions en ce sens qu'elles accordent à un individu la possibilité d'acheter des actions de la société à un prix fixe. Cependant, une différence majeure est que les bons de souscription sont généralement émis en conjonction avec des titres de créance ou de capitaux propres pour « adoucir » la transaction tandis que des options d'achat d'actions sont attribuées aux employés.

Par exemple, une société peut attacher cinq bons de souscription à chaque 1 $, 000 obligations de valeur nominale émises. Chaque bon de souscription est convertible en 15 actions ordinaires avec un prix d'exercice de 5 $ et une date d'expiration le 1er juin. 2025.

Exemple de structure de capital simple

Un analyste recherche des bons de souscription et des options d'achat d'actions dans le rapport annuel de l'entreprise afin de déterminer le capital supplémentaire qui pourrait être levé s'ils étaient exercés. L'analyste constate que l'entreprise en possède 500, 000 options d'achat d'actions en circulation avec un prix moyen pondéré de 5 $. Qu'indique-t-il sur la structure du capital de l'entreprise?

Le 500, 000 options d'achat d'actions en circulation indiquent que la société détient des titres potentiellement dilutifs et, donc, a une structure de capital complexe.

Identification de la structure du capital des entreprises

En consultant le compte de résultat d'une entreprise, on peut identifier sa structure de capital. Par exemple, dans le rapport annuel 2018 de Facebook, la société a annoncé un bénéfice de base par action 2018 de 7,65 $ et un bénéfice dilué par action 2018 de 7,57 $. Par conséquent, Facebook a une structure de capital complexe. Ci-dessous, un extrait du compte de résultat de l'entreprise :

Ressources additionnelles

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• Coût du capitalCoût du capitalLe coût du capital est le taux de rendement minimum qu'une entreprise doit gagner avant de générer de la valeur. Avant qu'une entreprise puisse générer des bénéfices, il doit au moins générer des revenus suffisants pour couvrir le coût de financement de son fonctionnement.
• Financement par emprunt vs. Financement par capitaux propresDette vs financement par capitaux propresFinancement par emprunt vs. La réponse simple est que cela dépend. Le choix entre fonds propres et dette repose sur un grand nombre de facteurs tels que le climat économique actuel, la structure du capital existant de l'entreprise, et l'étape du cycle de vie de l'entreprise, pour n'en nommer que quelques-uns.
• Actions privilégiéesActions privilégiéesActions privilégiées (actions privilégiées, actions privilégiées) sont la catégorie d'actionnariat d'une société qui a un droit prioritaire sur les actifs de la société par rapport aux actions ordinaires. Les actions sont plus senior que les actions ordinaires mais sont plus juniors par rapport à la dette, tels que les obligations.
• Guide WACCWACCWACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette.