Que sont les droits d'enregistrement ?

Les droits d'enregistrement sont une forme de disposition de contrôle qui permet aux investisseurs de contraindre les entreprises à déposer un document d'enregistrement, à des fins de transparence et d'audit. Le document doit être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), se conformer à la loi sur les valeurs mobilières de 1933. la loi fédérale sur les valeurs mobilières, ou la loi de 1933. Elle a été promulguée le 27 mai 1933 pendant la Grande Dépression. ...la loi visait à corriger certains des actes répréhensibles. Selon cette loi, tous les titres doivent être enregistrés avant une vente ou toute forme d'échange.

Une fois qu'une entreprise enregistre des titres, ils deviennent plus liquides, ce qui permet aux investisseurs de vendre les actions plus facilement. Avec la possibilité de vendre le stock, les droits d'enregistrement sont considérés comme une stratégie de sortie potentielleStratégies de sortieLes stratégies de sortie sont des plans exécutés par les propriétaires d'entreprise, investisseurs, les commerçants, ou des investisseurs en capital-risque de sortir de leur position dans un actif à un moment donné, en particulier pour les investisseurs qui ont une vision pessimiste de l'évolution du cours de l'action.

Types de droits d'enregistrement

Les droits d'enregistrement peuvent être classés en deux catégories principales : exiger des droits et droits de ferroutage .

1. Demander les droits d'enregistrement

Comme le nom l'indique, les droits d'enregistrement à la demande sont des droits qui garantissent aux investisseurs de forcer la main de l'entreprise à enregistrer des actions ordinaires. Il existe d'autres termes - tels que action ordinaire, action ordinaire, ou action avec droit de vote - qui sont équivalentes à des actions ordinaires., leur permettant ainsi de les vendre au public. Cela signifie que l'entreprise en question doit devenir une entité cotée en bourse si ce n'est pas déjà le cas. Les attributs communs de ces droits sont :

S-3 Inscription

Souvent, les entreprises qui sont obligées d'enregistrer des actions le font en s'inscrivant sur le formulaire S-3. Cependant, pour une entreprise d'utiliser le formulaire S-3 pour les valeurs mobilières, au lieu du formulaire S-1 utilisé pour le lancement du stock d'origine, il doit remplir les conditions ci-dessous :

• Être une entreprise basée à, et a ses activités principales dans, les Etats Unis., un territoire des États-Unis, ou le District de Columbia.
• Avoir un minimum de 75 millions de dollars de fonds publics. Le flottant est le terme utilisé pour décrire la part des actions détenues par des investisseurs publics.
• Être une entreprise qui a négocié un montant minimum de 1 milliard de dollars en actions non convertibles (hors actions ordinaires) au cours des trois dernières années.
• N'aurait pas dû faire défaut de payer les dividendes ou les versements du fonds d'amortissement.

Numéro d'inscription

Un autre attribut des droits d'inscription à la demande est qu'il existe une limitation du nombre d'actions que les actionnaires privilégiés Actions privilégiées Actions privilégiées (actions privilégiées, actions privilégiées) sont la catégorie d'actionnariat d'une société qui a un droit prioritaire sur les actifs de la société par rapport aux actions ordinaires. Les actions sont plus senior que les actions ordinaires mais sont plus juniors par rapport à la dette, tels que les obligations. peut exiger.

Moment de l'inscription

Le moment idéal pour enregistrer les droits se situe généralement en relation avec un événement financier majeur, comme deux ans après l'investissement initial du capital ou 180 jours après un premier appel public à l'épargne (IPO).

Valeur de l'enregistrement

Les droits d'inscription sont limités à certaines périodes où la valeur des actions privilégiées est de trois à cinq fois le prix d'achat et une somme totale de la valeur de l'émission.

Dépenses

En plus d'obliger l'entreprise à s'enregistrer, les investisseurs peuvent également transférer les frais d'enregistrement à la société. Les frais engagés au cours de ce processus, tels que les frais juridiques, sont incroyablement élevés. Ainsi, pouvoir éviter la dépense est bénéfique pour les investisseurs.

Période de blocage

Les investisseurs conviennent que les actions qui sont enregistrées dans le cadre de l'introduction en bourse ne peuvent pas être échangées ou négociées pendant une période stipulée dans les exigences réglementaires. D'habitude, la période est de 180 jours après le processus de souscription.

Exigence de meilleur effort

Les actionnaires peuvent également ajouter une clause exigeant que la société fasse de son mieux lors de la conduite du processus d'enregistrement.

2. Droits d'enregistrement de ferroutage

Les droits d'enregistrement de ferroutage sont des droits qui permettent aux investisseurs d'enregistrer leurs actions non enregistrées au moment où la société procède à une introduction en bourse ou lorsqu'elle a lancé le processus d'enregistrement.

Les droits de ferroutage sont considérés comme inférieurs aux droits de demande car les actionnaires doivent attendre que la société initie l'enregistrement. Les autres attributs des droits de ferroutage incluent :

Réduction de part

Les preneurs fermes d'IPO ont le droit de minimiser la capacité des investisseurs à participer à l'offre. Dans certains cas, les souscripteurs peuvent éliminer complètement les investisseurs. Si cela arrive, alors les investisseurs ont l'avantage dans les offres ultérieures. Ainsi, ils peuvent négocier qu'ils sont autorisés à participer jusqu'à un certain pourcentage.

Priorité

Les droits de ferroutage permettent également aux investisseurs d'avoir la priorité sur les actionnaires d'actions n'appartenant pas à la société. Cela signifie qu'ils pourront participer au processus d'inscription tandis que d'autres seront exclus.

Sommaire

Il existe deux catégories principales de droits d'enregistrement :les droits de demande et les droits de ferroutage. Avec les droits d'enregistrement de la demande, les investisseurs ont le droit de forcer une entreprise à enregistrer des actions auprès de la SEC. Une fois inscrit, les actionnaires peuvent alors vendre leurs actions à des investisseurs extérieurs et quitter l'entreprise.

Inversement, les droits de ferroutage permettent aux investisseurs d'enregistrer toutes les actions non enregistrées qu'ils possèdent, mais seulement lorsque la société ou un autre actionnaire lance le processus. Dans ce cas, les investisseurs n'ont pas autant de pouvoir que ceux qui ont des droits d'enregistrement sur demande.

Lectures connexes

CFI est le fournisseur officiel de la certification Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™ Devenez un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certification Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® de CFI vous aidera à acquérir la confiance dont vous avez besoin dans vos finances carrière. Inscrivez-vous aujourd'hui ! programme de certification, conçu pour transformer n'importe qui en un analyste financier de classe mondiale.

Afin de vous aider à devenir un analyste financier de classe mondiale et à faire progresser votre carrière à votre plein potentiel, ces ressources supplémentaires de la FCI seront très utiles :

• Glass-Steagall ActGlass-Steagall ActLa loi Glass-Steagall Act, également connu sous le nom de loi bancaire de 1933, est un texte de loi qui sépare les banques d'investissement et les banques commerciales. La loi est venue comme une réponse d'urgence aux faillites bancaires massives pendant la Grande Dépression, car on pensait que la spéculation des banques commerciales avait contribué au krach
• Offre publique initiale (IPO)Offre publique initiale (IPO)Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse
• Les capitaux propres des actionnaires Les capitaux propres des actionnaires (également connus sous le nom de capitaux propres) est un compte sur le bilan d'une entreprise qui se compose du capital social plus
• Souscription SouscriptionEn banque d'investissement, la souscription est le processus par lequel une banque lève des capitaux pour un client (société, institution, ou gouvernement) auprès d'investisseurs sous forme de titres de participation ou de créance. Cet article vise à fournir aux lecteurs une meilleure compréhension du processus de levée de fonds ou de souscription