Qu'est-ce qu'un prêt PIK ?

Un paiement en nature ou prêt PIK est un prêt où l'emprunteur est autorisé à effectuer des paiements d'intérêts sous des formes autres qu'en espèces. Le prêt PIK permet au débiteur d'emprunter sans avoir la charge d'un remboursement en espèces d'intérêts jusqu'à la fin de la durée du prêt. Les prêts PIK sont couramment utilisés dans les LBO (Leveraged Buyout) LBO (Leveraged Buyout) Un LBO (Leveraged Buyout) est une transaction par laquelle une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de contrepartie. transactions.

Selon les cas, le paiement des intérêts peut être effectué par l'émission d'une autre dette ou par l'émission d'options d'achat d'actions. A l'échéance ou au refinancement du prêt, le montant total du prêt initial plus la dette PIK émise en lieu et place des intérêts est remboursé.

Avantages des prêts PIK

Les prêts PIK sont contractés si une entreprise a un problème de liquidité mais a la capacité de payer des intérêts sans payer en espèces. Ceci est attrayant pour les entreprises qui souhaitent éviter de faire des dépenses en espèces courantes pour les intérêts de la dette. Calendrier de la dette Un calendrier de la dette présente toutes les dettes d'une entreprise selon un calendrier basé sur son échéance et son taux d'intérêt. En modélisation financière, les flux de charges d'intérêts, comme lors d'un management ou d'un LBO ou lors d'une phase de croissance de l'entreprise. Afin de protéger leurs liquidités, les entreprises paient leurs dettes à l'aide de nouvelles dettes.

Risques des prêts PIK

Bien qu'investir dans un prêt PIK offre un taux de rendement élevé, c'est aussi très risqué. Son intérêt est plus élevé que les autres prêts qui sont facturés sur une base composée. Les prêts ne génèrent aucun flux de trésorerie avant terme. Elles sont subordonnées à la dette conventionnelle. Dette senior La dette senior est une somme due par une entreprise qui a des droits prioritaires sur les flux de trésorerie de l'entreprise. Elle est plus sûre que toute autre dette, tels que la dette subordonnée et la dette mezzanineMezzanine FundUn fonds mezzanine est un pool de capitaux qui investit dans le financement mezzanine pour des acquisitions, croissance, recapitalisation, ou les rachats d'entreprises par le management/levier. Dans la structure du capital d'une entreprise, Le financement mezzanine est un hybride entre fonds propres et dette. Le financement mezzanine prend le plus souvent la forme d'actions privilégiées ou de dette subordonnée et non garantie., et ils ne sont généralement pas adossés à un nantissement d'actifs. En outre, Les prêts PIK sont généralement traités comme des crédits non garantis. Ils ont tendance à entraîner des pertes importantes en cas de défaut.

En un mot

Les prêts à paiement en nature sont généralement accordés par des entreprises en mauvaise situation financière qui n'ont pas les liquidités nécessaires pour payer les intérêts. Ils sont entrepris par des investisseurs qui ne dépendent pas des flux de trésorerie courants de l'emprunteur comme source de remboursement de leurs investissements.

Du point de vue de l'emprunteur, Les prêts PIK peuvent être utilisés comme une tranche d'obligation Les tranches d'obligation sont généralement des portions de titres adossés à des créances hypothécaires qui sont offerts en même temps et qui comportent généralement des niveaux de risque différents, récompenses, et échéances. Par exemple, Les obligations hypothécaires garanties (CMO) sont structurées avec un certain nombre de tranches qui arrivent à échéance à des dates différentes, comportent des niveaux de risque variables, et payer des taux d'intérêt différents. ou une partie d'un ensemble de financement plus important pour financer les acquisitions et les rachats par emprunt en général. Cependant, il faut noter qu'il est risqué et que les taux d'intérêt sont très élevés.

Les prêts PIK vont soit fournir à une entreprise les liquidités nécessaires pour se redresser, soit simplement aggraver la situation et multiplier les risques encourus. Les entreprises doivent peser avec succès les avantages de l'investissement par rapport au coût de leur obtention.

Autres ressources

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• Pilule de poison
• Fonds MezzanineFonds MezzanineUn fonds mezzanine est un pool de capitaux qui investit dans le financement mezzanine pour des acquisitions, croissance, recapitalisation, ou les rachats d'entreprises par le management/levier. Dans la structure du capital d'une entreprise, Le financement mezzanine est un hybride entre fonds propres et dette. Le financement mezzanine prend le plus souvent la forme d'actions privilégiées ou de dette subordonnée et non garantie.
• Revolver DebtRevolver DebtRevolver La dette Revolver est une forme de crédit qui diffère des prêts à tempérament. En dette revolver, l'emprunteur a un accès constant au crédit jusqu'au maximum
• Dette renouvelableQu'est-ce que la dette renouvelable - Guide et explicationLa dette renouvelable est également appelée ligne de crédit (LOC). Une dette renouvelable n'a pas de montant de paiement fixe chaque mois. Les frais sont basés sur le solde réel du prêt. Il en est de même pour le calcul du taux d'intérêt; il dépend du solde impayé total du prêt.